Etude de faisabilité sur la création d'une Agence CEDEAO de ...
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<strong>Etu<strong>de</strong></strong> <strong>de</strong> faisabilité <strong>sur</strong> <strong>la</strong> création d’une <strong>Agence</strong> <strong>CEDEAO</strong><br />
<strong>de</strong> garantie <strong>de</strong>s investissements/<strong>de</strong> réas<strong>sur</strong>ance
<strong>Agence</strong> <strong>de</strong> garantie <strong>de</strong>s investissements/<strong>de</strong> réas<strong>sur</strong>ance <strong>de</strong> <strong>la</strong> <strong>CEDEAO</strong><br />
<strong>Etu<strong>de</strong></strong> <strong>de</strong> faisabilité<br />
Juin 2012<br />
Ce rapport a été préparé par Mr. Oumar Seck et Mr. Bernard Spinoit mandatés par HCL Consultants,<br />
sous un projet soutenu par <strong>la</strong> Facilité ACP Business Climate (BizClim), qui est une initiative conjointe<br />
<strong>de</strong> l’Union européenne et du Groupe <strong>de</strong>s Etats ACP.<br />
Ce document a été réalisé avec le soutien <strong>de</strong> l’Union européenne. Les avis qui y sont exprimés ne peuvent en aucun cas refléter<br />
<strong>la</strong> position officielle <strong>de</strong> l’Union européenne, ni celle du Secrétariat ACP
TABLE DES MATIERES<br />
I. INTRODUCTION ET CONTEXTE REGIONAL 6<br />
1. Popu<strong>la</strong>tion et environnement institutionnel 6<br />
2. Contexte socio-politique 7<br />
3. Contexte économique 8<br />
4. Climat d’investissement 10<br />
5. Garanties d’investissement comme facteur <strong>de</strong> hausse <strong>de</strong>s<br />
Investissements Etrangers Directs (IED) 12<br />
II. QU’EST-CE QUE L’ASSURANCE-RISQUE POLITIQUE – LE CONCEPT DU SERVICE 12<br />
1. Définition 12<br />
III. L’ETUDE 16<br />
1. Concept du projet 17<br />
2. Evaluation du climat d’investissement <strong>sur</strong> base d’une analyse préliminaire<br />
<strong>de</strong> documents <strong>de</strong> référence 18<br />
3. Consultations <strong>de</strong>s acteurs 18<br />
4. Version préliminaire du rapport <strong>de</strong> faisabilité 19<br />
5. Workshop 19<br />
6. Rapport final 19<br />
IV. PRINCIPAUX ASPECTS DE L’ETUDE DE FAISABILITE 20<br />
1. ARP – Bénéfices et <strong>de</strong>man<strong>de</strong> 22<br />
2. Principaux concurrents <strong>sur</strong> le marché ARP régional 26<br />
3. Marketing, développement et génération <strong>de</strong>s activités 27<br />
V. STRUCTURATION DE L’AGENCE <strong>CEDEAO</strong> DE GARANTIE DES INVESTISSEMENTS 28<br />
1. Capital initial 28<br />
2. Organisation et gestion 32<br />
3. Localisation <strong>de</strong> l’<strong>Agence</strong> <strong>CEDEAO</strong> ARP 33<br />
4. Investissements requis 34<br />
5. Frais généraux et coûts <strong>de</strong> fonctionnement 35<br />
6. Projections financières, rentabilité et flux <strong>de</strong> liquidités 38<br />
7. Impact économique <strong>de</strong> l’<strong>Agence</strong> ARP <strong>de</strong> <strong>la</strong> <strong>CEDEAO</strong> 42<br />
8. Etapes suivantes 43
VI. ASSURANCE ET REASSURANCE 44<br />
1. Introduction 44<br />
2. Structure du secteur <strong>de</strong> l’as<strong>sur</strong>ance dans <strong>la</strong> <strong>CEDEAO</strong> et volume d’activités : 44<br />
3. Principaux défis du secteur <strong>de</strong> l’as<strong>sur</strong>ance dans <strong>la</strong> <strong>CEDEAO</strong> :<br />
un secteur hétérogène contraint à un niveau élevé <strong>de</strong> primes non versées 46<br />
4. Principales tendances dans les secteurs régionaux <strong>de</strong> l’as<strong>sur</strong>ance et <strong>de</strong><br />
<strong>la</strong> réas<strong>sur</strong>ance dans <strong>la</strong> <strong>CEDEAO</strong> 46<br />
VII. MARCHE REGIONAL DE LA REASSURANCE 47<br />
1. Principaux acteurs du marché <strong>de</strong> <strong>la</strong> réas<strong>sur</strong>ance dans <strong>la</strong> <strong>CEDEAO</strong> 47<br />
2. Deman<strong>de</strong> d’une capacité <strong>de</strong> réas<strong>sur</strong>ance supplémentaire 48<br />
VIII. AGENCE REGIONALE DE REASSURANCE DE LA <strong>CEDEAO</strong> 49<br />
1. Capital <strong>de</strong> base 49<br />
2. Choix du siège et convention <strong>sur</strong> le siège 50<br />
3. Positionnement stratégique 51<br />
4. Satisfaire aux exigences <strong>de</strong> notation interactives 51<br />
5. Structurer le projet <strong>de</strong> soutien <strong>de</strong> <strong>la</strong> <strong>CEDEAO</strong> au secteur <strong>de</strong> <strong>la</strong><br />
réas<strong>sur</strong>ance – re<strong>la</strong>tion avec WAICA Re and CICA Re 52<br />
IX. CONCLUSIONS ET RECOMMANDATIONS 54<br />
1. Création d’une agence ARP 54<br />
2. Services d’as<strong>sur</strong>ance et <strong>de</strong> réas<strong>sur</strong>ance 55
Contexte<br />
L<br />
a <strong>CEDEAO</strong> a été créée le 28 mai 1975 dans le but <strong>de</strong> promouvoir <strong>la</strong> coopération et l’intégration <strong>de</strong>s pays<br />
<strong>de</strong> l’Afrique <strong>de</strong> l’Ouest. Elle était constituée à l’origine <strong>de</strong> seize (16) Etats membres : Bénin, Burkina Faso,<br />
Cap Vert, Côte d’Ivoire, Gambie, Ghana, Guinée, Guinée Bissau, Libéria, Mali, Mauritanie, Niger, Nigeria, Sénégal,<br />
Sierra Leone et Togo. Suite au retrait <strong>de</strong> <strong>la</strong> Mauritanie en 2001, <strong>la</strong> Communauté compte aujourd’hui quinze<br />
(15) membres.<br />
La <strong>CEDEAO</strong> a pour mission <strong>la</strong> promotion <strong>de</strong> <strong>la</strong> coopération et du développement dans toutes les sphères <strong>de</strong><br />
l’activité économique grâce à <strong>la</strong> suppression <strong>de</strong>s barrières commerciales, <strong>de</strong>s obstacles à <strong>la</strong> libre-circu<strong>la</strong>tion <strong>de</strong>s<br />
personnes, <strong>de</strong>s biens et <strong>de</strong>s services et à l’harmonisation <strong>de</strong>s politiques <strong>de</strong> secteur régionales. Le principal objectif<br />
est <strong>de</strong> créer un marché commun unique en Afrique <strong>de</strong> l’Ouest et une union monétaire. En termes <strong>de</strong> popu<strong>la</strong>tion,<br />
<strong>la</strong> <strong>CEDEAO</strong> est <strong>la</strong> communauté économique régionale <strong>la</strong> plus peuplée d’Afrique, avec une popu<strong>la</strong>tion estimée à<br />
305 millions d’habitants en 2010, dont le taux <strong>de</strong> croissance annuel est <strong>de</strong> 2,67%.<br />
Au cours <strong>de</strong>s vingt <strong>de</strong>rnières années, <strong>la</strong> situation <strong>de</strong> <strong>la</strong> <strong>CEDEAO</strong> en termes <strong>de</strong> risque politique s’est sérieusement<br />
aggravée. Au moins cinq pays <strong>de</strong> <strong>la</strong> région ont connu <strong>de</strong>s troubles politiques liés aux élections durant les trois<br />
<strong>de</strong>rnières années ; <strong>de</strong>ux autres pays sont toujours confrontés à une rébellion armée interne ; les attaques terroristes<br />
restent une menace, bien que re<strong>la</strong>tivement modérée, à <strong>la</strong>quelle <strong>de</strong>ux pays ont dû faire face au cours <strong>de</strong>s<br />
<strong>de</strong>ux <strong>de</strong>rnières années.<br />
L’objectif <strong>de</strong> <strong>la</strong>dite <strong>Agence</strong> <strong>de</strong> garantie <strong>de</strong>s investissements sera <strong>de</strong> réduire le risque pour les investissements<br />
grâce à l’existence d’une as<strong>sur</strong>ance.<br />
<strong>Etu<strong>de</strong></strong> <strong>de</strong> Faisabilité <strong>sur</strong> <strong>la</strong> Mise en P<strong>la</strong>ce d’une <strong>Agence</strong> <strong>de</strong> Garantie <strong>de</strong> l’Investissements/ Réas<strong>sur</strong>ance <strong>CEDEAO</strong><br />
Forum <strong>CEDEAO</strong>, Hotel Sheraton, Abuja (Nigéria)<br />
page 4
Objectifs <strong>de</strong> l’étu<strong>de</strong> <strong>de</strong> faisabilité et<br />
résultats<br />
L<br />
’étu<strong>de</strong> visait à vérifier si <strong>la</strong> création d’un <strong>Agence</strong> <strong>de</strong> garantie <strong>de</strong>s<br />
investissements et <strong>de</strong> réas<strong>sur</strong>ance détenue par les pays membres<br />
<strong>de</strong> <strong>la</strong> <strong>CEDEAO</strong> est envisageable d’un point <strong>de</strong> vue commercial et pratique.<br />
Dès le départ, il semb<strong>la</strong>it que les garanties pour les crédits à l’exportation<br />
seraient exclues <strong>de</strong> cette activité. Une série <strong>de</strong> missions <strong>de</strong> terrain concernant<br />
aussi bien <strong>la</strong> garantie <strong>de</strong>s investissements que <strong>la</strong> réas<strong>sur</strong>ance a<br />
abouti à un consensus c<strong>la</strong>ir en faveur <strong>de</strong> <strong>la</strong> séparation <strong>de</strong> ces <strong>de</strong>ux aspects.<br />
(i)<br />
(ii)<br />
La composante <strong>Agence</strong> <strong>CEDEAO</strong> <strong>de</strong> garantie <strong>de</strong>s ou <strong>de</strong><br />
l’as<strong>sur</strong>ance-risque politique (ARP) ; et<br />
La composante Soutien <strong>de</strong> <strong>la</strong> <strong>CEDEAO</strong> au secteur <strong>de</strong> <strong>la</strong><br />
réas<strong>sur</strong>ance.<br />
De plus, une avancée significative a été apportée par le fait que l’<strong>Agence</strong><br />
pour l’as<strong>sur</strong>ance du commerce en Afrique (ACA), basée à Nairobi et détenue<br />
par les pays du COMESA, a indiqué qu’elle était intéressée par <strong>la</strong><br />
possibilité <strong>de</strong> fournir ces services ARP aux pays <strong>de</strong> <strong>la</strong> <strong>CEDEAO</strong> grâce à<br />
un investissement <strong>de</strong> <strong>la</strong> <strong>CEDEAO</strong> dans l’ACA. Cette option a été <strong>la</strong>rgement<br />
discutée lors <strong>de</strong> l’atelier <strong>de</strong> validation organisé à Abuja et les parties<br />
prenantes se sont accordées <strong>sur</strong> les implications d’un tel investissement<br />
pour <strong>la</strong> <strong>CEDEAO</strong>. Les avantages d’une telle décision sont c<strong>la</strong>irs : l’ACA a<br />
une structure commerciale et gestionnelle établie, une base d’actionnaires<br />
soli<strong>de</strong>, dont <strong>la</strong> MIGA, et souhaite étendre son activité à l’ensemble du continent<br />
africain.<br />
page 5
I INTRODUCTION ET CONTEXTE<br />
REGIONAL<br />
L<br />
a <strong>CEDEAO</strong> a été créée le 28 mai 1975 dans le but <strong>de</strong> promouvoir <strong>la</strong> coopération et l’intégration <strong>de</strong>s pays<br />
<strong>de</strong> l’Afrique <strong>de</strong> l’Ouest. Elle était constituée à l’origine <strong>de</strong> seize (16) Etats membres : Bénin, Burkina Faso,<br />
Cap Vert, Côte d’Ivoire, Gambie, Ghana, Guinée, Guinée Bissau, Libéria, Mali, Mauritanie, Niger, Nigeria, Sénégal,<br />
Sierra Leone et Togo. Suite au retrait <strong>de</strong> <strong>la</strong> Mauritanie en 2001, <strong>la</strong> Communauté compte aujourd’hui quinze<br />
(15) membres.<br />
La <strong>CEDEAO</strong> a pour mission <strong>la</strong> promotion <strong>de</strong> <strong>la</strong> coopération et du développement dans toutes les sphères <strong>de</strong><br />
l’activité économique grâce à <strong>la</strong> suppression <strong>de</strong>s barrières commerciales, <strong>de</strong>s obstacles à <strong>la</strong> libre-circu<strong>la</strong>tion <strong>de</strong>s<br />
personnes, <strong>de</strong>s biens et <strong>de</strong>s services et à l’harmonisation <strong>de</strong>s politiques <strong>de</strong> secteur régionales. Le principal objectif<br />
est <strong>de</strong> créer un marché commun unique en Afrique <strong>de</strong> l’Ouest et une union monétaire.<br />
Institutions <strong>de</strong> <strong>la</strong> <strong>CEDEAO</strong> : Les principales institutions <strong>de</strong> <strong>la</strong> <strong>CEDEAO</strong> sont :<br />
L’Autorité <strong>de</strong>s Chefs d’Etat et <strong>de</strong> gouvernement (<strong>la</strong> plus haute instance décisionnelle <strong>de</strong> <strong>la</strong><br />
<strong>CEDEAO</strong>)<br />
Le Conseil <strong>de</strong>s ministres<br />
Le Parlement<br />
La Cour <strong>de</strong> justice<br />
Les Commissions techniques spécialisées<br />
La Commission <strong>de</strong> <strong>la</strong> <strong>CEDEAO</strong> (ancien Secrétariat exécutif)<br />
Les agences spécialisées : La Banque d’investissement et <strong>de</strong> développement <strong>de</strong> <strong>la</strong> <strong>CEDEAO</strong> (BIDC),<br />
l’Organisation ouest-africaine <strong>de</strong> <strong>la</strong> santé (OOAS), l’Institut monétaire ouest-africain (IMOA), l’<strong>Agence</strong><br />
monétaire ouest-africaine (AMOA), le Groupe <strong>de</strong> travail intergouvernemental d’Afrique <strong>de</strong> l’Ouest contre<br />
le b<strong>la</strong>nchiment d’argent (GIABA) et le Centre <strong>de</strong> <strong>la</strong> <strong>CEDEAO</strong> pour le développement du genre (CCDG).<br />
1. Popu<strong>la</strong>tion et environnement institutionnel<br />
Avec une superficie totale <strong>de</strong> plus <strong>de</strong> 5 millions <strong>de</strong> kilomètres carrés (soit 17% <strong>de</strong> <strong>la</strong> superficie totale du continent<br />
africain), <strong>la</strong> région <strong>de</strong> <strong>la</strong> <strong>CEDEAO</strong> est un espace géo-économique composé <strong>de</strong> 15 pays <strong>de</strong> l’Afrique <strong>de</strong> l’Ouest qui<br />
présentent <strong>de</strong>s différences importantes en termes <strong>de</strong> superficie, popu<strong>la</strong>tion, structure économique, dynamisme<br />
et climat d’investissement.<br />
La géographie <strong>de</strong> <strong>la</strong> région est caractérisée par <strong>de</strong>ux zones distinctes : <strong>la</strong> zone côtière et <strong>la</strong> zone saharienne qui<br />
comprend trois pays enc<strong>la</strong>vés (Burkina Faso, Mali et Niger). Les pays les plus grands sont le Niger (24,8%) et le<br />
Mali (24,3%) ; le plus petit pays <strong>de</strong> <strong>la</strong> région est le Cap Vert (0,1%).<br />
En termes <strong>de</strong> popu<strong>la</strong>tion, <strong>la</strong> <strong>CEDEAO</strong> est <strong>la</strong> communauté économique régionale <strong>la</strong> plus peuplée d’Afrique, avec<br />
une popu<strong>la</strong>tion estimée à 305 millions d’habitants en 2010, dont le taux <strong>de</strong> croissance annuel est <strong>de</strong> 2,67%. Le<br />
Nigeria est le pays le plus peuplé avec 162 millions d’habitants (53,1% <strong>de</strong> <strong>la</strong> région). Il est suivi par le Ghana dont<br />
<strong>la</strong> popu<strong>la</strong>tion est estimée à 24,2 millions (7,9%). Le pays le moins peuplé <strong>de</strong> <strong>la</strong> <strong>CEDEAO</strong> est le Cap Vert, avec<br />
0,53 million d’habitants (0,16%).<br />
page 6
La <strong>CEDEAO</strong> compte 8 pays membres <strong>de</strong> l’UEMOA, l’Union économique et monétaire ouest-africaine (Bénin, Burkina<br />
Faso, Côte d’Ivoire, Guinée Bissau, Mali, Niger, Sénégal, Togo). Ces huit pays couvrent une superficie totale<br />
<strong>de</strong> 3,5 millions <strong>de</strong> km2 et abritent une popu<strong>la</strong>tion d’environ 100 millions d’habitants qui partagent une monnaie<br />
commune, le franc CFA (communauté financière africaine) ; le PIB s’élevait à 72 milliards <strong>de</strong> dol<strong>la</strong>rs en 2010 (au<br />
taux <strong>de</strong> change actuel du dol<strong>la</strong>r américain). La zone <strong>de</strong> <strong>la</strong> <strong>CEDEAO</strong> couvre donc celle <strong>de</strong> l’UEMOA plus celle <strong>de</strong><br />
sept autres pays qui ont chacun leur <strong>de</strong>vise. La Gambie, le Ghana, le Liberia, <strong>la</strong> Sierra Leone et le Nigéria sont<br />
engagés dans un projet <strong>de</strong> monnaie commune (prévu pour 2014). Il est prévu que les <strong>de</strong>ux zones monétaires<br />
n’en fassent qu’une (l’ECO) en 2020. La <strong>CEDEAO</strong> compte en outre <strong>la</strong> République <strong>de</strong> Guinée et le Cap Vert. La<br />
République <strong>de</strong> Guinée <strong>de</strong>vrait rejoindre <strong>la</strong> zone CFA ou l’autre zone monétaire prévue dans un avenir proche.<br />
La <strong>CEDEAO</strong> et l’UEMOA sont engagées dans une dynamique <strong>de</strong> coopération et <strong>de</strong> synergie qui <strong>de</strong>vrait permettre<br />
d’éviter les redondances grâce à une coordination améliorée et <strong>la</strong> mise en œuvre conjointe <strong>de</strong> programmes<br />
et <strong>de</strong> projets afin <strong>de</strong> faire face <strong>de</strong> façon efficace aux multiples défis socio-économiques <strong>de</strong> développement et <strong>de</strong><br />
compétitivité rencontrés dans <strong>la</strong> région.<br />
2. Contexte socio-politique<br />
Au cours <strong>de</strong>s vingt <strong>de</strong>rnières années, <strong>la</strong> situation <strong>de</strong> <strong>la</strong> <strong>CEDEAO</strong> en termes <strong>de</strong> risque politique s’est sérieusement<br />
aggravée. Au moins cinq pays <strong>de</strong> <strong>la</strong> région ont connu <strong>de</strong>s troubles politiques liés aux élections durant les trois<br />
<strong>de</strong>rnières années ; <strong>de</strong>ux autres pays sont toujours confrontés à une rébellion armée interne ; les attaques terroristes<br />
restent une menace, bien que re<strong>la</strong>tivement modérée, à <strong>la</strong>quelle <strong>de</strong>ux pays ont dû faire face au cours <strong>de</strong>s<br />
<strong>de</strong>ux <strong>de</strong>rnières années.<br />
La région, caractérisée par un assez grand nombre <strong>de</strong> marches frontières aux institutions <strong>de</strong> gouvernance re<strong>la</strong>tivement<br />
fragiles, reste <strong>la</strong>rgement exposée au risque politique qui peut avoir quatre origines :<br />
(i) troubles liés à <strong>la</strong> gouvernance politique et aux élections ;<br />
(ii) troubles liés au chômage <strong>de</strong>s jeunes ;<br />
(iii)<br />
(iv)<br />
troubles civils liés au coût <strong>de</strong> <strong>la</strong> vie et au manque <strong>de</strong> services (nourriture, pétrole, services publics<br />
et logement) ;<br />
terrorisme. Ces risques font que <strong>la</strong> région n’attire pas d’investissements étrangers directs et<br />
d’investissements intra-<strong>CEDEAO</strong> nécessaires pour soutenir ses objectifs socio-économiques.<br />
Le niveau <strong>de</strong> pauvreté d’une popu<strong>la</strong>tion en hausse associé à un chômage élevé chez les jeunes dans toute <strong>la</strong><br />
région fait que les indicateurs sociaux sont parmi les plus a<strong>la</strong>rmants au mon<strong>de</strong>. Viennent s’ajouter à cette situation<br />
<strong>de</strong>s indices <strong>de</strong> développement humain qui comptent parmi les plus bas au mon<strong>de</strong> (voir Tableau 1, page 10).<br />
Les Etats membres <strong>de</strong> <strong>la</strong> <strong>CEDEAO</strong>, et dans une moindre me<strong>sur</strong>e le Cap Vert et le Ghana, se situent tous dans le<br />
<strong>de</strong>rnier quartile du c<strong>la</strong>ssement 2011 du PNUD en termes d’indice <strong>de</strong> développement humain.<br />
page 7
3. Contexte économique<br />
Concernant <strong>la</strong> structure <strong>de</strong> l’économie régionale, l’agriculture reste <strong>la</strong> base <strong>de</strong> l’économie <strong>de</strong> <strong>la</strong> <strong>CEDEAO</strong>. D’après<br />
<strong>de</strong>s données historiques collectées entre 2007 et 2009, le secteur primaire caractérisé principalement par une<br />
activité agricole représentait 40% du PIB <strong>de</strong> <strong>la</strong> région. Les secteurs secondaire et tertiaire représentent respectivement<br />
25% et 35% du PIB.<br />
Le PIB <strong>de</strong> <strong>la</strong> région est estimé pour 2010 à 306 milliards <strong>de</strong> dol<strong>la</strong>rs US. L’économie repose principalement <strong>sur</strong><br />
quatre piliers :<br />
Secteur pétrolier et minier avec un contenu local limité :<br />
L’industrie pétrolière et minière <strong>de</strong> <strong>la</strong> région attire <strong>la</strong> majeure partie <strong>de</strong>s Investissements Etrangers Directs<br />
(IED). Cependant, l’impact <strong>de</strong> ces investissements dans <strong>la</strong> région reste <strong>la</strong>rgement restreint car le contenu<br />
local n’a pas <strong>la</strong> priorité à cause <strong>de</strong>s mauvaises négociations <strong>de</strong> concessions et <strong>de</strong> <strong>la</strong> participation limitée<br />
<strong>de</strong>s entreprises locales (PME/PMI) aux chaînes d’approvisionnement, d’enrichissement/<strong>de</strong> transformation<br />
et <strong>de</strong> distribution <strong>de</strong> ces secteurs.<br />
Les principaux minéraux produits dans <strong>la</strong> région <strong>de</strong> <strong>la</strong> <strong>CEDEAO</strong> sont le pétrole brut (Côte d’Ivoire, Niger,<br />
Nigeria et Ghana), les diamants, le minerai <strong>de</strong> fer, le manganèse (Guinée, Libéria, Sierra Leone), l’or<br />
(Burkina Faso, Ghana, Guinée, Mali, Niger) et l’uranium (Niger).<br />
Secteur agricole et agroalimentaire sous-exploité :<br />
Malgré ses résultats mo<strong>de</strong>stes, le secteur <strong>de</strong> l’agriculture (cultures, horticulture, élevage, pêche) fait vivre<br />
<strong>la</strong> gran<strong>de</strong> majorité <strong>de</strong>s habitants (plus <strong>de</strong> 60%) <strong>de</strong> <strong>la</strong> région. Le potentiel immense <strong>de</strong> cette région reste<br />
<strong>la</strong>rgement inexploité en raison <strong>de</strong> nombreux facteurs :<br />
(i)<br />
(ii)<br />
présence et utilisation faibles <strong>de</strong>s technologies mo<strong>de</strong>rnes <strong>de</strong> production, stockage et<br />
transformtion ; inaptitu<strong>de</strong> à adopter les normes internationales re<strong>la</strong>tives à <strong>la</strong> qualité et<br />
à <strong>la</strong> sécurité alimentaires et à l’environnement ;<br />
accès limité aux infrastructures d’irrigation, énergétiques, routières, <strong>de</strong> stockage et<br />
<strong>de</strong> conditionnement ;<br />
(iii) infrastructure généralement inexistante <strong>de</strong> R&D et <strong>de</strong> transfert <strong>de</strong> technologie et d’extension ;<br />
(iv) institutions du marché inefficaces ;<br />
(v) exclusion du secteur, dans les zones rurales, du marché financier formel ;<br />
(vi)<br />
stratégies, politiques et programmes <strong>de</strong> développement agricole inefficaces. De façon générale,<br />
comme dans <strong>la</strong> plupart <strong>de</strong>s régions <strong>de</strong> l’Afrique subsaharienne, à l’exception <strong>de</strong> l’Afrique du Sud,<br />
le secteur <strong>de</strong> l’agriculture ne parvient pas à générer <strong>de</strong> meilleurs revenus pour les agriculteurs,<br />
une plus gran<strong>de</strong> valeur ajoutée et à <strong>de</strong>venir compétitif au niveau international. La question <strong>de</strong> <strong>la</strong><br />
sécurité alimentaire reste un défi dans toute <strong>la</strong> région.<br />
Secteurs <strong>de</strong> l’industrie et <strong>de</strong>s services sous-développés :<br />
Les résultats <strong>de</strong>s secteurs <strong>de</strong> l’industrie et <strong>de</strong>s services dans <strong>la</strong> <strong>CEDEAO</strong> restent <strong>la</strong>rgement en <strong>de</strong>çà <strong>de</strong><br />
ceux <strong>de</strong>s pays <strong>de</strong> référence et <strong>de</strong>s normes internationales, pour quatre raisons :<br />
page 8
(i) niveau d’investissement ;<br />
(ii) capacité <strong>de</strong> base ;<br />
(iii) compétitivité internationale ;<br />
(iv) production, productivité et addition <strong>de</strong> valeur.<br />
De façon plus spécifique, <strong>la</strong> structure industrielle <strong>de</strong>s pays <strong>de</strong> <strong>la</strong> <strong>CEDEAO</strong>, comme <strong>la</strong> plupart <strong>de</strong>s pays <strong>de</strong><br />
l’Afrique subsaharienne (à l’exception <strong>de</strong> l’Afrique du Sud) reste « creuse » en raison <strong>de</strong> l’absence d’un<br />
noyau dynamique <strong>de</strong> moyennes entreprises et <strong>de</strong> secteurs connexes capables d’entraîner le processus<br />
<strong>de</strong> développement <strong>de</strong> l’industrie et <strong>de</strong>s exportations dans les différents pays. Autre défi important <strong>de</strong> <strong>la</strong><br />
région : le manque <strong>de</strong> gran<strong>de</strong>s entreprises industrielles ou exportatrices (soutenues par <strong>de</strong>s Investissements<br />
Directs Etrangers ou locaux) autour <strong>de</strong>squelles se concentrer et développer une base soli<strong>de</strong> <strong>de</strong><br />
petites et moyennes entreprises.<br />
La région doit donc avoir une approche pragmatique pour concevoir et mettre en œuvre <strong>de</strong>s stratégies,<br />
politiques et programmes industriels en tenant compte <strong>de</strong>s éléments suivants :<br />
1/ Climat d’investissement et activités attirant les IED, les investissements dans <strong>de</strong>s gran<strong>de</strong>s<br />
entreprises locales et le développement <strong>de</strong>s PME/PMI;<br />
2/ Programme <strong>de</strong> développement industriel autour <strong>de</strong> trois axes : (i) promotion <strong>de</strong>s IED permettant<br />
les exportations et connexion aux réseaux <strong>de</strong> production mondiaux ; (ii) amélioration <strong>de</strong>s investissements<br />
locaux dans l’industrie et mo<strong>de</strong>rnisation ; et (iii) maximisation du contenu local et migration<br />
<strong>de</strong> <strong>la</strong> chaîne <strong>de</strong> valeur vers le secteur agroalimentaire et basé <strong>sur</strong> les ressources naturelles grâce au<br />
développement <strong>de</strong>s PME/PMI;<br />
3/ Soli<strong>de</strong> renforcement <strong>de</strong>s capacités en termes <strong>de</strong> compétences techniques, <strong>de</strong> capacité<br />
technologique,<br />
<strong>de</strong> normes internationales et <strong>de</strong> croissance globale du facteur <strong>de</strong> productivité ;<br />
4/ Institutions et infrastructure pour le développement <strong>de</strong> <strong>la</strong> technologie industrielle pour une<br />
compétitivité<br />
à long terme.<br />
Le secteur <strong>de</strong>s services n’a pas encore bénéficié <strong>de</strong> l’attention qu’il mérite compte tenu <strong>de</strong> son potentiel<br />
important en termes <strong>de</strong> création d’emploi et <strong>de</strong> valeur ajoutée. Il convient <strong>de</strong> promouvoir les services<br />
dits p<strong>la</strong>teformes ou <strong>de</strong> fondation (services facilitant le développement d’autres secteurs) ; services à<br />
forte intensité <strong>de</strong> connaissances et <strong>de</strong>stinés aux échanges internationaux (services à forte intensité <strong>de</strong><br />
recherche et/ou d’innovation et services fournis par un personnel hautement qualifié qui peut être vendu<br />
au niveau international) ; et services traditionnels qui peuvent absorber <strong>la</strong> main d’œuvre importante <strong>de</strong><br />
<strong>la</strong> région, qualifiée et non qualifiée.<br />
Secteur informel vaste et dynamique :<br />
D’après le Delhi Group 1 , le secteur informel <strong>de</strong> l’Afrique subsaharienne représente une part du PIB <strong>de</strong><br />
près <strong>de</strong> 55% (secteur agricole informel compris) et <strong>de</strong> 37,7% sans l’agriculture. Cette contribution importante<br />
du secteur informel au PIB indique le potentiel <strong>de</strong> ce secteur pour absorber <strong>la</strong> nombreuse main<br />
d’œuvre qualifiée et non qualifiée à travers <strong>la</strong> région. Les déci<strong>de</strong>urs politiques <strong>de</strong>vraient donc veiller à<br />
accor<strong>de</strong>r une attention spéciale à ce secteur afin <strong>de</strong> contribuer à son développement.<br />
_______________________<br />
1<br />
Delhi Group (2006). Groupe Expert <strong>sur</strong> les Statistiques du Secteur Informel<br />
page 9
4. Climat d’investissement<br />
La région <strong>de</strong> <strong>la</strong> <strong>CEDEAO</strong> est aussi caractérisée par un contexte économique et un climat d’investissement qui<br />
comptent parmi les moins attractifs du mon<strong>de</strong>. C’est <strong>la</strong> conséquence <strong>de</strong> : (i) son état quasi-permanent d’instabilité<br />
qui n’encourage par les investissements étrangers directs, les investissements transfrontaliers intra-<strong>CEDEAO</strong><br />
et même les investissements nationaux, si ce n’est dans le secteur hautement stratégique et lucratif du pétrole<br />
et <strong>de</strong>s ressources minérales ; (ii) <strong>de</strong> l’insuffisance <strong>de</strong>s investissements, tant en qualité qu’en quantité, dans <strong>de</strong>s<br />
secteurs stratégiques comme l’énergie, les infrastructures <strong>de</strong> transport (routes, rails, ports, aéroports), l’éducation<br />
et <strong>la</strong> santé ; et (iii) <strong>de</strong>s réformes politiques insuffisantes dans le secteur privé, dans les domaines <strong>de</strong> l’industrie,<br />
<strong>de</strong> l’exportation et du développement <strong>de</strong>s PME.<br />
La plupart <strong>de</strong>s rapports <strong>de</strong>s analystes <strong>sur</strong> le contexte économique et le climat d’investissement, comme le «<br />
Rapport mondial <strong>de</strong> compétitivité » du Forum économique mondial et le rapport « Doing business » du Groupe<br />
Banque mondiale par exemple, p<strong>la</strong>cent les pays <strong>de</strong> <strong>la</strong> <strong>CEDEAO</strong> parmi les moins attractifs au mon<strong>de</strong>. Comme le<br />
montre le tableau suivant, tous les pays <strong>de</strong> <strong>la</strong> <strong>CEDEAO</strong> se trouvent dans le <strong>de</strong>rnier quartile du rapport « Doing<br />
business » 2011, à l’exception du Ghana (63e), du Cap Vert (119e) et du Nigeria dans une moindre me<strong>sur</strong>e (133e<br />
<strong>sur</strong> 183 pays).<br />
Tableau 1 : <strong>CEDEAO</strong> - Sélection d’indicateurs macroéconomiques, sociaux et du climat<br />
d’investissement<br />
Estimation <strong>de</strong> <strong>la</strong><br />
popu<strong>la</strong>tion en 2010<br />
(en millions)<br />
C<strong>la</strong>ssement IDH<br />
(187 pays), 2011<br />
PIB 2010<br />
(métho<strong>de</strong> At<strong>la</strong>s<br />
en $ courants)<br />
millions US$<br />
PIB/habitant 2010,<br />
métho<strong>de</strong> At<strong>la</strong>s, en $<br />
courants (US$)<br />
Recettes budgétaires<br />
estimation 2011<br />
(milliards <strong>de</strong> US$)<br />
CPI (%)<br />
Bénin 9,1 167 6,6 780 1,8 3,3<br />
Burkina Faso 15,7 181 8,8 550 2,28 3,6<br />
Cap Vert 0,5 133 1,6 3 270 0,65 6,5<br />
Côte d’Ivoire 21,3 170 24,7 1 160 3,9 5,2<br />
Gambie 1,7 168 0,8 450 0,19 6<br />
Ghana 24,2 135 31,3 1 230 7,3 8,8<br />
Guinée Bissau 1,5 178 0,8 590 0,18 5,2<br />
Guinée 10,2 178 4,5 400 1,1 16<br />
Libéria 3,4 182 0,9 200 0,42 10<br />
Niger 16,3 186 5,5 370 0,86 4<br />
Nigeria 162 156 193,6 1 180 24,5 10,8<br />
Mali 14,5 175 9,2 600 2,1 3,6<br />
Sénégal 12,8 155 12,9 1 001 3,3 3,4<br />
Sierra Leone 5,9 180 1,9 340 0,41 18<br />
Togo 6,1 162 3,1 490 0,79 4,5<br />
Total 305,2 _ 306,2 _ 49,78 _<br />
L’un <strong>de</strong>s principaux obstacles au flux d’investissements étrangers directs dans <strong>la</strong> région <strong>de</strong> <strong>la</strong> <strong>CEDEAO</strong> est l’environnement politique instable<br />
<strong>de</strong> ses Etats membres et leurs institutions démocratiques très faibles.<br />
page 10
Exportations<br />
estimation 2011<br />
(US$ milliards)<br />
Taux d’investissement actifs<br />
immobilisés<br />
Estimation 2011<br />
(% du PIB)<br />
Rapport « Doing Business<br />
»<br />
C<strong>la</strong>ssement 2011 (183<br />
pays)<br />
Notation du risque<br />
du Centre<br />
ARP<br />
Evaluation du climat<br />
<strong>de</strong>s affaires (Coface)<br />
1,45 22,1 175 B C<br />
1,59 20,8 150 B C<br />
0,11 35,7 119 B+ B<br />
11,24 10,8 167 _ C<br />
0,12 27,7 149 B+ _<br />
13,1 20,1 63 B+ B<br />
0,14 12,9 176 _ _<br />
1,7 22,2 179 _ D<br />
0,36 _ 151 _ D<br />
1,1 36,1 173 _ D<br />
101,1 14,1 133 BB- D<br />
2,7 23,5 146 B- C<br />
2,5 25,8 154 B+ B<br />
0,47 16,1 141 _ D<br />
0,86 17,6 165 _ D<br />
138,54 _ _ _ _<br />
page 11
5. Garanties d’investissement comme facteur <strong>de</strong><br />
hausse <strong>de</strong>s Investissements Etrangers Directs (IED)<br />
La région connaît c<strong>la</strong>irement <strong>de</strong> très graves faiblesses qui représentent un<br />
obstacle à une hausse rapi<strong>de</strong> et continue <strong>de</strong>s investissements intérieurs<br />
et transfrontaliers. Cette situation est particulièrement difficile étant donné<br />
le besoin immense d’infrastructures <strong>de</strong> <strong>la</strong> région – certains projets <strong>de</strong> 45<br />
milliards <strong>de</strong> dol<strong>la</strong>rs sont considérés comme prioritaires dans <strong>la</strong> région et<br />
dans <strong>la</strong> me<strong>sur</strong>e où nombre d’entre eux sont transfrontaliers et nécessitent<br />
<strong>de</strong>s investisseurs extérieurs, il faut c<strong>la</strong>irement prévoir <strong>de</strong>s garanties pour<br />
le risque d’investissement.<br />
Il convient <strong>de</strong> noter que <strong>la</strong> <strong>CEDEAO</strong> agit rapi<strong>de</strong>ment afin <strong>de</strong> stimuler les<br />
investissements transfrontaliers grâce à une union douanière et <strong>de</strong>s efforts<br />
déterminés pour offrir un environnement plus propice aux affaires.<br />
Ces différents facteurs, associés au fait que ce projet fait suite à une <strong>de</strong>man<strong>de</strong><br />
<strong>de</strong> WAICA et <strong>de</strong> <strong>la</strong> Communauté d’investissement <strong>de</strong> <strong>la</strong> <strong>CEDEAO</strong>,<br />
montrent <strong>la</strong> nécessité d’envisager <strong>la</strong> création d’une <strong>Agence</strong> ARP.<br />
II QU’EST-CE QUE L’ASSURANCE-RISQUE<br />
POLITIQUE – LE CONCEPT DU SERVICE<br />
1. Définition<br />
Les risques politiques sont associés à <strong>de</strong>s actions du gouvernement (i) qui privent un investisseur/propriétaire du<br />
droit d’exploiter ou <strong>de</strong> tirer bénéfice <strong>de</strong> ses biens ou le restreignent ; ou (ii) qui réduisent <strong>la</strong> valeur <strong>de</strong> l’entreprise.<br />
Les risques politiques incluent guerre, révolutions, confiscation par le gouvernement et actions visant à limiter le<br />
mouvement <strong>de</strong> bénéfices ou d’autres revenus à partir d’un pays. Les risques politiques peuvent aussi avoir <strong>de</strong>s<br />
origines sociales ou politiques comme les troubles civils, <strong>la</strong> guerre ou le terrorisme. En tant que tels, les risques<br />
politiques sont <strong>de</strong>s obstacles majeurs aux IED dans <strong>de</strong> nombreux pays en développement.<br />
L’as<strong>sur</strong>ance-risque politique (ARP) est une as<strong>sur</strong>ance pour les entreprises qui rembourse les pertes causées par<br />
<strong>de</strong>s problèmes sociaux ou politiques dans un pays. C’est aussi un produit qui peut servir à contrôler ou réduire<br />
les pertes afin d’encourager les investissements dans un projet. Sous cette forme, même les petites entreprises<br />
pourraient avoir à as<strong>sur</strong>er les investissements outre-mer à l’ai<strong>de</strong> d’une ARP.<br />
L’ARP peut prendre <strong>de</strong>ux formes : as<strong>sur</strong>ance <strong>de</strong>s crédits à l’exportation et as<strong>sur</strong>ance <strong>de</strong>s investissements étrangers<br />
à long terme.<br />
Plus précisément, l’ARP se définit par <strong>de</strong>ux éléments : (i) <strong>la</strong> transaction pour <strong>la</strong>quelle <strong>la</strong> couverture est fournie ou<br />
<strong>la</strong> transaction sous-jacente et (ii) les risques couverts.<br />
La couverture, <strong>la</strong> tarification, l’échéance et l’éligibilité varient fortement en fonction du fournisseur d’ARP, du pays<br />
hôte (<strong>de</strong>stination <strong>de</strong> l’investissement) et du secteur et du type d’investissement. Les investisseurs et les prêteurs<br />
contactent en général différents fournisseurs afin <strong>de</strong> trouver <strong>la</strong> couverture qui correspond le mieux à leur projet.<br />
page 12
Tableau 2 : Services d’as<strong>sur</strong>ance-risque politique<br />
Couverture ou opérations sous-jacentes Risques couverts Termes<br />
Prises <strong>de</strong> participation transfrontalières<br />
Financement transfrontalier<br />
Garanties <strong>de</strong> financement transfrontalières<br />
Crédit à l’exportation<br />
Restriction <strong>de</strong>s transferts et<br />
inconvertibilité <strong>de</strong> <strong>la</strong> monnaie<br />
Expropriation, Guerre,<br />
terrorisme et troubles civils<br />
Rupture <strong>de</strong> contrat<br />
Non-respect d’obligations<br />
financières souveraines<br />
Eligibilité<br />
Echéance<br />
Tarification<br />
Utilisation <strong>de</strong> l’ARP<br />
Qu’ils veuillent faire un investissement<br />
étranger direct ou qu’ils agissent en tant<br />
qu’exportateurs, les entreprises multinationales<br />
et les investisseurs étrangers ont recours<br />
à l’ARP afin <strong>de</strong> renforcer leur confiance<br />
dans <strong>de</strong>s marchés perçus comme plus<br />
risqués que les marchés intérieurs. L’ARP<br />
permet aux investisseurs <strong>de</strong> se concentrer<br />
<strong>sur</strong> les aspects commerciaux <strong>de</strong>s investissements<br />
avec <strong>la</strong> garantie que quelqu’un d’autre<br />
(les fournisseurs l’ARP) les ai<strong>de</strong>ra à éviter<br />
les pertes potentielles ou les remboursera en<br />
cas <strong>de</strong> pertes couvertes liées à <strong>de</strong>s causes<br />
politiques.<br />
Bénéfices <strong>de</strong> l’ARP<br />
L’un <strong>de</strong>s principaux obstacles au flux<br />
d’investissements étrangers directs dans <strong>la</strong><br />
région <strong>de</strong> <strong>la</strong> <strong>CEDEAO</strong> est le contexte politique<br />
instable <strong>de</strong> ses Etats membres et leurs structures<br />
<strong>de</strong> gouvernance politique re<strong>la</strong>tivement<br />
fragiles. Le tableau 3 suivant 2 montre le succès<br />
apparent <strong>de</strong> <strong>la</strong> Compagnie arabe pour <strong>la</strong><br />
garantie <strong>de</strong>s investissements et <strong>de</strong>s crédits à<br />
l’exportation (DHAMAN) qui a su encourager<br />
les IED dans les Etats membres <strong>de</strong> cette organisation,<br />
en comparaison avec <strong>la</strong> région <strong>de</strong> <strong>la</strong><br />
<strong>CEDEAO</strong>.<br />
2<br />
Source : Statistiques CNUCED et statistiques 2008 <strong>de</strong> <strong>la</strong> Compagnie arabe pour <strong>la</strong> garantie <strong>de</strong>s investissements<br />
page 13
Tableau 3: Analyse Comparative <strong>de</strong>s Flux rentrants d’IDE entre <strong>la</strong> Région arabe et <strong>la</strong><br />
<strong>CEDEAO</strong> – US $ million<br />
1970 - 2007<br />
80 000<br />
70 000<br />
60 000<br />
50 000<br />
Pays arabes<br />
Communauté économique <strong>de</strong>s États <strong>de</strong> l’Afrique <strong>de</strong> l’Ouest (<strong>CEDEAO</strong>)<br />
40 000<br />
30 000<br />
20 000<br />
10 000<br />
0<br />
- 10 000<br />
1970-<br />
1972-<br />
1974-<br />
1976-<br />
1978-<br />
1980-<br />
1982-<br />
1984-<br />
1986-<br />
1988-<br />
1990-<br />
1992-<br />
1994-<br />
1996-<br />
1998-<br />
2000-<br />
2002-<br />
2004-<br />
2006-<br />
Source : Statistiques CNUCED et statistiques 2008 <strong>de</strong> <strong>la</strong> Compagnie arabe pour <strong>la</strong> garantie <strong>de</strong>s investissements<br />
D<br />
ans<br />
<strong>la</strong> me<strong>sur</strong>e où ce projet fait suite à une <strong>de</strong>man<strong>de</strong> <strong>de</strong> WAICA et <strong>de</strong> <strong>la</strong> Communauté d’investissement<br />
<strong>de</strong> <strong>la</strong> <strong>CEDEAO</strong>, cette étu<strong>de</strong> paraît justifiée.<br />
Il est donc prévu que, combinée à <strong>de</strong>s efforts constants visant à améliorer le climat d’investissement et les facteurs<br />
économiques <strong>de</strong>s IED, l’<strong>Agence</strong> <strong>CEDEAO</strong> <strong>de</strong> garantie <strong>de</strong>s investissements <strong>de</strong>vrait apporter à <strong>la</strong> région les<br />
bénéfices suivants :<br />
Risque réduit pour les investissements étrangers :<br />
L’ARP peut jouer un rôle essentiel dans l’évolution <strong>de</strong> <strong>la</strong> dynamique <strong>de</strong>s investissements mondiaux en facilitant<br />
<strong>de</strong>s projets importants et complexes dans <strong>de</strong>s secteurs qui ont un impact <strong>de</strong> développement élevé et font partie<br />
<strong>de</strong>s priorités <strong>de</strong>s gouvernements, et en encourageant les investissements dans <strong>de</strong>s marchés dé<strong>la</strong>issés, comme<br />
ceux <strong>de</strong>s pays plus pauvres ou touchés par <strong>de</strong>s conflits.<br />
Accès facilité aux financements et prime <strong>de</strong> risque réduite :<br />
Même quand les investisseurs sont prêts à investir dans <strong>de</strong>s marchés émergents ou frontières, ils font souvent<br />
face à <strong>de</strong>s contraintes imposées par les prêteurs. Ces <strong>de</strong>rniers doivent souvent prévoir une provision pour le<br />
risque-pays : dans certains cas, l’ARP pourrait permettre <strong>de</strong> réduire ce montant et donc donner une marge <strong>de</strong><br />
manœuvre aux prêteurs. Ce<strong>la</strong> peut améliorer l’accès au financement en termes <strong>de</strong> montants, d’intérêts et <strong>de</strong><br />
durée <strong>de</strong>s prêts.<br />
page 14
Fournisseurs <strong>de</strong>s services ARP :<br />
Le secteur <strong>de</strong> l’as<strong>sur</strong>ance-risque politique ai<strong>de</strong> les multinationales et les prêteurs à limiter les risques grâce à<br />
une as<strong>sur</strong>ance contre <strong>de</strong>s me<strong>sur</strong>es gouvernementales défavorables ou contre <strong>la</strong> guerre, les conflits civils et le<br />
terrorisme. Le marché <strong>de</strong> l’ARP comprend quatre catégories <strong>de</strong> fournisseurs, (as<strong>sur</strong>ance pour investissements<br />
et as<strong>sur</strong>ance pour crédits à l’exportation confondues).<br />
Fournisseurs nationaux d’ARP :<br />
La plupart <strong>de</strong>s fournisseurs publics sont <strong>de</strong>s agences <strong>de</strong> crédit à l’exportation nationales (ACE) qui peuvent<br />
couvrir aussi bien <strong>de</strong>s transactions commerciales/<strong>de</strong> crédit à l’exportation que <strong>de</strong>s investissements à long terme<br />
(par ex. COFACE, EGCD, etc.) et <strong>de</strong>s institutions nationales d’ARP pour investissements (par ex. OPIC).<br />
Ces agences sont typiquement prévues pour <strong>de</strong>s citoyens et <strong>de</strong>s investisseurs <strong>de</strong> leurs propres pays. Les ACE<br />
soutiennent généralement les bénéficiaires et les prêteurs <strong>de</strong> leur propre pays qui ciblent <strong>de</strong>s pays en développement.<br />
Les ACE peuvent aussi disposer <strong>de</strong> mandats pour soutenir le développement et fonctionner <strong>de</strong> façon<br />
autonome.<br />
<strong>Agence</strong>s ARP régionales ou multi<strong>la</strong>térales :<br />
Ce sont <strong>de</strong>s agences ARP qui ont un rayon d’action régional ou mondial comme l’<strong>Agence</strong> pour l’as<strong>sur</strong>ance du<br />
commerce en Afrique (ACA), <strong>la</strong> Compagnie arabe pour <strong>la</strong> garantie <strong>de</strong>s investissements (IAIGC), <strong>la</strong> Société is<strong>la</strong>mique<br />
d’as<strong>sur</strong>ance <strong>de</strong>s investissements et <strong>de</strong>s crédits à l’exportation (ICIEC), l’<strong>Agence</strong> multi<strong>la</strong>térale <strong>de</strong> garantie<br />
<strong>de</strong>s investissements (MIGA). La Banque mondiale, <strong>la</strong> Banque asiatique <strong>de</strong> développement, <strong>la</strong> Banque européenne<br />
d’investissement et <strong>la</strong> Banque interaméricaine <strong>de</strong> développement offrent également <strong>de</strong>s outils visant à<br />
limiter le risque, comme <strong>la</strong> Garantie partielle <strong>de</strong> risque 3 . Ces banques <strong>de</strong> développement créent <strong>de</strong> plus en plus<br />
souvent <strong>de</strong>s fonds ARP spécifiques aux différents secteurs (par ex. un fonds ARP spécial Infrastructures) pour<br />
attirer les IED dans certains secteurs prioritaires à haut risque <strong>de</strong>s pays en développement et frontières. Les<br />
agences ARP multi<strong>la</strong>térales, régionales et nationales offrent aussi souvent <strong>de</strong>s programmes spéciaux <strong>de</strong>stinés<br />
aux investisseurs <strong>de</strong> PME, aux compagnies et aux banques <strong>de</strong> pays en développement.<br />
As<strong>sur</strong>eurs privés contre le risque politique :<br />
La majorité <strong>de</strong>s as<strong>sur</strong>eurs privés sont répartis dans trois centres du secteur <strong>de</strong> l’as<strong>sur</strong>ance – Londres, les Bermu<strong>de</strong>s<br />
et New York – avec d’autres bureaux à Singapour, Hong Kong RAS, en Chine, à Sydney et ailleurs. Outre<br />
l’ARP basée <strong>sur</strong> <strong>de</strong>s fonds propres, les as<strong>sur</strong>eurs privés offrent une protection pour un grand nombre <strong>de</strong> risques<br />
<strong>de</strong> non-paiement <strong>de</strong>s pays en développement, que ce soit uniquement pour les risques politiques ou qu’il<br />
s’agisse d’une couverture complète <strong>de</strong> non-paiement. Les as<strong>sur</strong>eurs privés à but lucratif proposent également<br />
<strong>de</strong>s services plus sélectifs en termes <strong>de</strong> couverture, <strong>de</strong> couverture <strong>de</strong>s risques, d’éligibilité et <strong>de</strong> durée.<br />
Réas<strong>sur</strong>eurs :<br />
Les compagnies <strong>de</strong> réas<strong>sur</strong>ance souscrivent une couverture ARP liée au commerce et aux investissements. La<br />
réas<strong>sur</strong>ance est un facteur qui conditionne les niveaux <strong>de</strong> primes et les capacités au niveau du segment privé<br />
<strong>de</strong>s as<strong>sur</strong>ances. Munich Re et Hanover Re (Allemagne), Swiss Re (Suisse), Lloyds of London (Royaume-Uni)<br />
et Berkshire Hathaway/General Re (Etats-Unis) font partie <strong>de</strong>s meilleurs réas<strong>sur</strong>eurs. Les agences <strong>de</strong> crédits<br />
à l’exportation et les agences ARP multi<strong>la</strong>térales jouent également le rôle <strong>de</strong> réas<strong>sur</strong>eurs ARP bien qu’à une<br />
moindre échelle.<br />
3<br />
Une Garantie partielle <strong>de</strong> risque (GPR) couvre <strong>de</strong>s prêteurs privés contre le risque <strong>de</strong> défail<strong>la</strong>nce d’un gouvernement afin qu’ils puissent<br />
honorer leurs obligations contractuelles re<strong>la</strong>tives à <strong>de</strong>s projets privés.<br />
page 15
M. Alfred Braimah | Directeur du Secteur Privé, <strong>CEDEAO</strong><br />
III<br />
L’ETUDE<br />
L<br />
e principal bénéficiaire <strong>de</strong> ce projet est <strong>la</strong> Commission <strong>de</strong> <strong>la</strong> Communauté<br />
économique <strong>de</strong>s Etats <strong>de</strong> l’Afrique <strong>de</strong> l’Ouest (<strong>CEDEAO</strong>)<br />
; les pays couverts en sont les Etats membres. L’Association <strong>de</strong>s compagnies<br />
d’as<strong>sur</strong>ance <strong>de</strong> l’Afrique <strong>de</strong> l’Ouest (WAICA) sera un partenaire <strong>de</strong> <strong>la</strong><br />
mise en œuvre du volet as<strong>sur</strong>ance <strong>de</strong> ce projet.<br />
Ce projet est financé par <strong>la</strong> Commission européenne et mis en œuvre<br />
par <strong>la</strong> Facilité Climat <strong>de</strong>s affaires ACP (BizClim). BizClim a chargé HCL<br />
Consultants Limited <strong>de</strong> l’<strong>Etu<strong>de</strong></strong> ; l’équipe <strong>de</strong> consultants est composée <strong>de</strong> :<br />
M. G.N. Craze – Directeur du projet (HCL)<br />
M. Oumar Seck – Chef d’équipe et expert financier<br />
M. Bernard Spinoit – Expert juridique<br />
Mme Ipek Kilic Alexandratos – Manager du projet (HCL)<br />
Le projet vise à donner aux principaux acteurs <strong>la</strong> possibilité (en termes <strong>de</strong><br />
connaissances, <strong>de</strong> capacité et d’analyse) d’entreprendre <strong>de</strong>s réformes afin<br />
<strong>de</strong> créer <strong>de</strong>s conditions économiques et d’investissement plus propices<br />
dans <strong>la</strong> région. Plus précisément, ce projet permettra <strong>de</strong> déterminer <strong>la</strong><br />
faisabilité <strong>de</strong> <strong>la</strong> création d’un mécanisme <strong>de</strong> garantie contre le risque politique<br />
pour les IED et, en offrant également un volet réas<strong>sur</strong>ance à l’industrie<br />
<strong>de</strong> l’as<strong>sur</strong>ance dans <strong>la</strong> <strong>CEDEAO</strong>, <strong>de</strong> réduire le risque politique pour les<br />
IED et d’augmenter le flux d’IED dans <strong>la</strong> région.<br />
Les résultats obtenus sont les suivants :<br />
page 16<br />
Une étu<strong>de</strong> <strong>de</strong> faisabilité <strong>sur</strong> <strong>la</strong> création d’une <strong>Agence</strong> <strong>CEDEAO</strong> <strong>de</strong> garantie<br />
<strong>de</strong>s investissements et <strong>de</strong> réas<strong>sur</strong>ance a été réalisée. L’étu<strong>de</strong> <strong>de</strong> faisabilité<br />
présente <strong>la</strong> légitimation économique et financière <strong>de</strong> <strong>la</strong>dite agence,<br />
les prévisions budgétaires détaillées en termes d’investissements et <strong>de</strong><br />
fonctionnement <strong>sur</strong> une pério<strong>de</strong> <strong>de</strong> dix ans et <strong>de</strong>s recommandations <strong>sur</strong> <strong>la</strong><br />
structure financière et les contributions.
Les parties prenantes ont été informées <strong>de</strong>s conclusions <strong>de</strong> l’étu<strong>de</strong> lors <strong>de</strong> l’atelier <strong>de</strong> validation qui s’est tenu à<br />
Abuja durant <strong>de</strong>ux jours et qui a réuni <strong>de</strong>s représentants <strong>de</strong>s différents Etats membres <strong>de</strong> <strong>la</strong> <strong>CEDEAO</strong> et <strong>de</strong>s institutions<br />
<strong>de</strong>s secteurs <strong>de</strong> garantie <strong>de</strong>s investissements et <strong>de</strong> l’as<strong>sur</strong>ance. Cet atelier a permis <strong>de</strong> faire connaître le<br />
projet et <strong>de</strong> décrire les objectifs et les métho<strong>de</strong>s à utiliser pour atteindre ces objectifs assignés à l’agence. Etant<br />
donné que l’<strong>Agence</strong> sera financée par les Etats membres <strong>de</strong> <strong>la</strong> <strong>CEDEAO</strong>, il est important que tous les acteurs<br />
concernés comprennent parfaitement l’étendue <strong>de</strong> cet investissement et les avantages qui en découlent.<br />
1. Concept du projet<br />
L’étu<strong>de</strong> <strong>de</strong>vait déterminer <strong>la</strong> faisabilité <strong>de</strong> <strong>la</strong> création d’un mécanisme <strong>de</strong> garantie <strong>de</strong>s investissements ou<br />
d’as<strong>sur</strong>ance-risque politique (ARP) pour les IED afin <strong>de</strong> réduire le risque politique pour les IED et d’augmenter le<br />
flux d’IED vers <strong>la</strong> région. L’étu<strong>de</strong> présente aussi le soutien <strong>de</strong> <strong>la</strong> <strong>CEDEAO</strong> au secteur régional <strong>de</strong> <strong>la</strong> réas<strong>sur</strong>ance<br />
dans le but <strong>de</strong> maximiser <strong>la</strong> capacité d’as<strong>sur</strong>ance et donc d’augmenter <strong>la</strong> rétention <strong>de</strong> primes et le contenu local<br />
dans le secteur régional <strong>de</strong> l’as<strong>sur</strong>ance/<strong>la</strong> réas<strong>sur</strong>ance. L’étu<strong>de</strong> <strong>de</strong> faisabilité comprend donc <strong>de</strong>ux volets :<br />
(i)<br />
(ii)<br />
La composante <strong>Agence</strong> <strong>de</strong> garantie <strong>de</strong>s investissements <strong>de</strong> <strong>la</strong> <strong>CEDEAO</strong> ou <strong>de</strong> l’as<strong>sur</strong>ance-ris<br />
que politique (ARP) ; et<br />
La composante Soutien au secteur <strong>de</strong> <strong>la</strong> réas<strong>sur</strong>ance <strong>de</strong> <strong>la</strong> <strong>CEDEAO</strong>.<br />
De façon plus spécifique, l’étu<strong>de</strong> définit les investissements nécessaires, <strong>la</strong> structure re<strong>la</strong>tive à l’organisation et<br />
à <strong>la</strong> gestion, les coûts d’exploitation, le chiffre d’affaires potentiel et <strong>la</strong> rentabilité <strong>de</strong> l’<strong>Agence</strong> <strong>CEDEAO</strong> <strong>de</strong> garantie<br />
<strong>de</strong>s investissements ou d’as<strong>sur</strong>ance-risque politique (ARP). Elle met également en évi<strong>de</strong>nce les facteurs <strong>de</strong><br />
succès essentiels en termes <strong>de</strong> p<strong>la</strong>nification, structuration et d’opérations d’une telle agence. Enfin, l’étu<strong>de</strong> vérifie<br />
que les prévisions financières <strong>de</strong> l’agence sont justes et raisonnables.<br />
La mise en œuvre du projet <strong>de</strong>vait suivre les lignes directives suivantes :<br />
Réunion initiale avec respectivement l’UGP <strong>de</strong> BizClim et <strong>la</strong> <strong>CEDEAO</strong> ;<br />
Enquêtes <strong>de</strong> terrain, consultation avec les principaux acteurs <strong>de</strong>s principaux pays et comparaison avec<br />
certaines agences régionales <strong>de</strong> garantie <strong>de</strong>s investissements/<strong>de</strong> réas<strong>sur</strong>ance ;<br />
<strong>Etu<strong>de</strong></strong> <strong>de</strong> faisabilité <strong>sur</strong> <strong>la</strong> création d’une <strong>Agence</strong> <strong>CEDEAO</strong> <strong>de</strong> garantie <strong>de</strong>s investissements/<strong>de</strong> réassu<br />
rance ; préparation et participation à un séminaire à Abuja (Nigeria) pour évoquer l’étu<strong>de</strong> <strong>de</strong> faisabilité<br />
avec les acteurs afin <strong>de</strong> s’as<strong>sur</strong>er <strong>de</strong> leur <strong>la</strong>rge soutien, <strong>de</strong> <strong>la</strong> prise en charge complète du projet et <strong>de</strong><br />
faire en sorte que le p<strong>la</strong>n d’activités correspond aux attentes <strong>de</strong>s acteurs ;<br />
Finalisation <strong>de</strong> l’étu<strong>de</strong> <strong>de</strong> faisabilité en intégrant les commentaires <strong>de</strong>s acteurs et promotion du finance<br />
ment et <strong>de</strong> l’opérationnalisation <strong>de</strong> l’institution proposée ;<br />
Version préliminaire du rapport final.<br />
page 17
2. Evaluation du climat d’investissement <strong>sur</strong> base d’une analyse préliminaire <strong>de</strong><br />
documents <strong>de</strong> référence<br />
Les consultants ont analysé divers documents afin d’évaluer les obstacles aux IED dans <strong>la</strong> région, le marché <strong>de</strong><br />
l’as<strong>sur</strong>ance-risque politique et <strong>de</strong> <strong>la</strong> réas<strong>sur</strong>ance dans <strong>la</strong> région <strong>de</strong> <strong>la</strong> <strong>CEDEAO</strong>.<br />
En ce qui concerne le risque politique, les sources analysées comprennent <strong>de</strong>s documents <strong>de</strong> stratégie et <strong>de</strong> politique,<br />
<strong>de</strong>s me<strong>sur</strong>es nationales légis<strong>la</strong>tives et réglementaires, les indicateurs et <strong>la</strong> base <strong>de</strong> données BizClim <strong>sur</strong> le<br />
climat d’investissement, <strong>de</strong>s rapports <strong>de</strong> <strong>la</strong> CNUCED et <strong>de</strong> <strong>la</strong> Banque mondiale re<strong>la</strong>tifs au climat d’investissement,<br />
le Rapport MIGA <strong>sur</strong> les investissements et le risque politique, <strong>de</strong>s rapports annuels (MIGA, ACA), <strong>de</strong>s rapports<br />
« Doing Business », <strong>de</strong>s gui<strong>de</strong>s d’investissement du secteur privé, les avis <strong>de</strong>s conseillers <strong>de</strong>s pays <strong>de</strong> l’OCDE<br />
(par ex. COFACE, Hermes), <strong>de</strong>s rapports d’agences <strong>de</strong> notation (Standard & Poor’s, Fitch, Moody’s), <strong>de</strong>s rapports<br />
d’<strong>Agence</strong>s <strong>de</strong> promotion <strong>de</strong>s investissements (API) <strong>de</strong> certains pays <strong>de</strong> <strong>la</strong> <strong>CEDEAO</strong> et une comparaison<br />
d’indicateurs nationaux.<br />
Pour ce qui est <strong>de</strong> <strong>la</strong> réas<strong>sur</strong>ance, les sources analysées comprennent divers rapports d’organismes mondiaux<br />
ou régionaux liés à <strong>la</strong> réas<strong>sur</strong>ance (Sigma, AICA, FANAF etc.), <strong>de</strong>s notes conceptuelles et <strong>de</strong>s rapports <strong>de</strong> notation<br />
<strong>de</strong> compagnies <strong>de</strong> réas<strong>sur</strong>ance (AFRICA RE, CICA RE, WAICA RE, SWISS RE) et d’agences <strong>de</strong> notation<br />
(Standard & Poor’s, A.M. Best), <strong>de</strong>s commissions d’as<strong>sur</strong>ance nationales (NAICOM au Nigeria, NIC au Ghana,<br />
Direction <strong>de</strong>s as<strong>sur</strong>ances du Sénégal, Direction <strong>de</strong>s as<strong>sur</strong>ances <strong>de</strong> <strong>la</strong> Côte d’Ivoire).<br />
Une liste exhaustive <strong>de</strong>s documents et une bibliographie ont été préparées à cet effet.<br />
3. Consultations <strong>de</strong>s acteurs<br />
La consultation <strong>de</strong>s principaux acteurs sera un <strong>de</strong>s facteurs clés <strong>de</strong> réussite pour <strong>la</strong> mise en œuvre <strong>de</strong> ce projet.<br />
Les consultations intensives, d’abord menées sous forme <strong>de</strong> briefings auprès du Secrétariat <strong>de</strong> <strong>la</strong> <strong>CEDEAO</strong>, <strong>de</strong><br />
l’UGP BizClim et du Secrétariat <strong>de</strong> <strong>la</strong> WAICA, ont ensuite été menées au Nigeria, au Ghana, auprès du Secrétariat<br />
<strong>de</strong> l’UEMOA au Burkina Faso, en Côte d’Ivoire, au Sénégal et au Togo afin <strong>de</strong> compléter les conclusions <strong>de</strong>s<br />
analyses préliminaires. Les enquêtes <strong>de</strong> terrain ont consisté à i<strong>de</strong>ntifier et sensibiliser les principaux acteurs, à<br />
évaluer le climat d’investissement dans chaque pays, à trouver les organisations et les personnes susceptibles<br />
<strong>de</strong> constituer les Commissions nationales et à obtenir un feedback <strong>sur</strong> les propositions préliminaires. Ont été<br />
consultés les acteurs suivants :<br />
page 18<br />
au niveau régional/international: <strong>la</strong> <strong>CEDEAO</strong>, l’UEMOA, <strong>la</strong> Société financière internationale (IFC) et<br />
l’<strong>Agence</strong> multi<strong>la</strong>térale <strong>de</strong> garantie <strong>de</strong>s investissements du Groupe Banque mondiale, le Groupe Banque<br />
africaine <strong>de</strong> développement et <strong>de</strong>s programmes spécialisés (BizClim, CDE, Facilité d’investissement BEI)
au niveau national : gouvernements, <strong>Agence</strong>s <strong>de</strong> promotion <strong>de</strong>s investissements (API), organisations<br />
intermédiaires (OI) liées à l’as<strong>sur</strong>ance et à <strong>la</strong> réas<strong>sur</strong>ance, compagnies d’as<strong>sur</strong>ance et autres institutions<br />
financières, représentants économiques étrangers et investisseurs étrangers actuels/potentiels. (voir encadré<br />
ci-<strong>de</strong>ssous)<br />
4. Version préliminaire du rapport <strong>de</strong> faisabilité<br />
Une version préliminaire <strong>de</strong> l’étu<strong>de</strong> <strong>de</strong> faisabilité <strong>sur</strong> <strong>la</strong> création d’une <strong>Agence</strong> <strong>CEDEAO</strong> <strong>de</strong> garantie <strong>de</strong>s investissements/<strong>de</strong><br />
réas<strong>sur</strong>ance a été préparée environ trois mois après le début du projet.<br />
5. Workshop<br />
L’atelier a rassemblé environ cinquante acteurs qui ont discuté <strong>de</strong> <strong>la</strong> faisabilité <strong>de</strong> <strong>la</strong> création <strong>de</strong> l’<strong>Agence</strong> CE-<br />
DEAO <strong>de</strong> garantie <strong>de</strong>s investissements/<strong>de</strong> réas<strong>sur</strong>ance. L’organisation logistique du séminaire était confiée au<br />
Contractant sélectionné dans ce but, tandis que <strong>la</strong> préparation <strong>de</strong>s contenus était as<strong>sur</strong>ée par le Consultant. Cette<br />
tâche incluait l’i<strong>de</strong>ntification <strong>de</strong>s principaux intervenants, du modérateur et <strong>de</strong>s invités, en coordination étroite<br />
avec le bénéficiaire qui <strong>de</strong>vait fournir une liste initiale <strong>de</strong> participants à approuver par l’UGP.<br />
6. Rapport final<br />
Le workshop a été suivi par <strong>la</strong> finalisation <strong>de</strong> l’étu<strong>de</strong> <strong>de</strong> faisabilité avec l’intégration <strong>de</strong>s commentaires <strong>de</strong>s acteurs.<br />
page 19
IV<br />
PRINCIPAUX ASPECTS DE<br />
L’ETUDE DE FAISABILITE<br />
A<br />
l’origine, les Termes <strong>de</strong> référence <strong>de</strong> ce projet ne prévoyaient pas d’as<strong>sur</strong>ance pour les contrats commerciaux.<br />
L’étu<strong>de</strong> <strong>de</strong>vait examiner uniquement <strong>la</strong> faisabilité d’une agence <strong>de</strong> garantie <strong>de</strong>s investissements<br />
et d’as<strong>sur</strong>ance.<br />
Au cours <strong>de</strong> l’étu<strong>de</strong>, il est apparu que les activités <strong>de</strong> l’agence proposée <strong>de</strong>vraient distinguer l’as<strong>sur</strong>ance-risque<br />
politique (ARP) et l’as<strong>sur</strong>ance/<strong>la</strong> réas<strong>sur</strong>ance <strong>de</strong> façon générale. Il existe une différence importante en termes<br />
<strong>de</strong> besoins techniques entre l’ARP et l’as<strong>sur</strong>ance/<strong>la</strong> réas<strong>sur</strong>ance ; les acteurs <strong>de</strong> ces <strong>de</strong>ux types d’activité, aux<br />
besoins différents, doivent donc bénéficier <strong>de</strong> structures bien distinctes.<br />
Suite aux discussions menées avec Bizclim, <strong>la</strong> <strong>CEDEAO</strong>, <strong>de</strong>s agences ARP et <strong>de</strong>s agences d’as<strong>sur</strong>ance et <strong>de</strong><br />
réas<strong>sur</strong>ance, il a été décidé <strong>de</strong> séparer ces <strong>de</strong>ux activités et <strong>de</strong> trouver <strong>la</strong> meilleure façon d’introduire ou <strong>de</strong> renforcer<br />
chacune d’entre elles dans <strong>la</strong> région <strong>de</strong> <strong>la</strong> <strong>CEDEAO</strong>. Les pages qui suivent reviennent en détail <strong>sur</strong> ces<br />
<strong>de</strong>ux activités et proposent <strong>de</strong>s structures potentielles pour développer et améliorer les services dont <strong>la</strong> région a<br />
besoin.<br />
La question <strong>de</strong> savoir si l’agence doit également fournir <strong>de</strong>s garanties liées aux contrats commerciaux a aussi été<br />
longuement traitée lors <strong>de</strong> l’Atelier <strong>de</strong> validation – comme nous le rappelons plus loin, l’ACA offre ce service et a<br />
vivement recommandé que <strong>la</strong> nouvelle agence fasse <strong>de</strong> même. Les participants <strong>de</strong> l’Atelier ont souhaité voir ce<br />
service inclus dans le portefeuille <strong>de</strong> l’agence ; les projections financières ont été adaptées.<br />
La participation <strong>de</strong> l’ACA (As<strong>sur</strong>ance du commerce en Afrique) à l’Atelier <strong>de</strong> validation a permis <strong>de</strong> revenir en<br />
détail <strong>sur</strong> l’expérience <strong>de</strong> 11 années <strong>de</strong> cette organisation et <strong>de</strong> <strong>la</strong> mettre en rapport avec les objectifs <strong>de</strong> <strong>la</strong> nouvelle<br />
agence ARP. Etant donné que l’ACA a exprimé son souhait <strong>de</strong> voir <strong>la</strong> <strong>CEDEAO</strong> investir dans ses activités et<br />
d’abandonner l’idée <strong>de</strong> créer une nouvelle agence spéciale, il est pertinent <strong>de</strong> se pencher <strong>sur</strong> l’histoire, <strong>la</strong> structure<br />
et les activités <strong>de</strong> l’ACA, qui a c<strong>la</strong>irement annoncé son intention d’étendre ses activités et <strong>de</strong> jouer un rôle<br />
essentiel dans le développement <strong>de</strong> l’ARP dans <strong>la</strong> région.<br />
L’ACA a été créée en 2001, et après <strong>de</strong>s débuts difficiles, a fait l’objet d’une restructuration. Son actionnariat est<br />
composé <strong>de</strong> :<br />
12 Etats membres COMESA<br />
COMESA, Banque d’Afrique orientale et australe pour le commerce et le développement, ZEP RE<br />
Groupe Atraduis<br />
L’ACA négocie <strong>la</strong> participation <strong>de</strong> pays <strong>de</strong> <strong>la</strong> <strong>CEDEAO</strong> comme le Ghana, <strong>la</strong> Côte d’Ivoire, le Libéria etle<br />
Bénin à son actionnariat. La société a aussi l’intention <strong>de</strong> convaincre les autorités nigérianes afin <strong>de</strong> faire<br />
du Nigeria un actionnaire à hauteur <strong>de</strong> 50 millions <strong>de</strong> US$ <strong>de</strong> contribution. Un bureau <strong>de</strong>vrait être ouvert<br />
au Ghana si <strong>la</strong> contribution du pays s’élève à 20 millions <strong>de</strong> US$.<br />
page 20
Aucun pays ne <strong>de</strong>vrait avoir une participation supérieure à 25%.<br />
En mars 2011, le capital versé total <strong>de</strong> l’ACA est <strong>de</strong> 150 millions <strong>de</strong> US$.<br />
Le capital <strong>de</strong> <strong>la</strong> MIGA est constitué <strong>de</strong>s contributions <strong>de</strong> ses pays membres et d’autres actionnaires (contribution<br />
minimale <strong>de</strong> 7,5 millions <strong>de</strong> US$ par pays membre) versées par <strong>la</strong> Banque mondiale sous forme <strong>de</strong> prêts aux<br />
pays en question.<br />
L’ACA favorise le commerce et les investissements en Afrique et minimise les coûts liés aux opérations en aidant<br />
les investisseurs à limiter et réduire les risques. L’ACA as<strong>sur</strong>e aussi bien les transactions commerciales que les<br />
investissements contre les risques politiques comme : inconvertibilité <strong>de</strong>s <strong>de</strong>vises, expropriation, guerre et troubles<br />
sociaux etc. En décembre 2011, les services ARP <strong>de</strong> l’ACA à l’origine ciblés <strong>sur</strong> le commerce présentaient<br />
le profil suivant :<br />
ARP investissements (85%) et ARP commerce (15%)<br />
Nombre <strong>de</strong> projets d’investissement pour l’EF 2010 : 17 projets, tous en Afrique <strong>de</strong> l’Est, sauf 1 en RDC.<br />
Garanties en cours EF 2010 : 383 millions US$ (dont un projet d’une valeur <strong>de</strong> 160 millions US$ en RDC)<br />
Ampleur du projet EF 2010 en millions <strong>de</strong> US $ : 4 projets (+ 15 millions), 7 projets (5-15 millions), 4<br />
projets (1-5 millions), 2 projets (moins d’1 million)<br />
Résultats pour l’EF 2010 : Revenus : 3,5 millions US$ ; Dépenses : 4,2 US $ ; Pertes : 616 000 US $<br />
Exposition globale 2006-2011 : 600 millions US$ (exposition nette : 300 millions)<br />
page 21
1. ARP – Bénéfices et <strong>de</strong>man<strong>de</strong><br />
Bénéfices <strong>de</strong> l’ARP :<br />
L’ARP permet <strong>de</strong> promouvoir les investissements dans <strong>de</strong>s projets complexes<br />
et <strong>de</strong> gran<strong>de</strong> ampleur dans <strong>de</strong>s secteurs qui ont un fort impact <strong>de</strong><br />
développement et constituent une priorité pour les gouvernements mais<br />
pour lesquels il est normalement difficile, voire impossible d’attirer <strong>de</strong>s IED<br />
(énergie, infrastructures routières etc.). L’ARP permet également <strong>de</strong> promouvoir<br />
les investissements dans <strong>de</strong>s marchés dé<strong>la</strong>issés, comme ceux<br />
<strong>de</strong>s pays plus pauvres ou touchés par <strong>de</strong>s conflits, cas <strong>de</strong> figure fréquents<br />
dans <strong>la</strong> zone <strong>de</strong> <strong>la</strong> <strong>CEDEAO</strong>. Enfin, même quand les investisseurs sont<br />
prêts à investir dans <strong>de</strong>s marchés émergents ou frontières, ils font souvent<br />
face à <strong>de</strong>s contraintes imposées par les prêteurs. La plupart du temps,<br />
ces <strong>de</strong>rniers doivent intégrer le risque-pays dans le calcul <strong>de</strong> l’as<strong>sur</strong>ance<br />
: dans certains cas, l’ARP pourrait réduire ce montant et donc donner une<br />
marge <strong>de</strong> manœuvre aux prêteurs. Ce<strong>la</strong> peut améliorer l’accès au financement,<br />
en termes <strong>de</strong> montants, d’intérêts et <strong>de</strong> durée <strong>de</strong>s prêts.<br />
Fournisseurs <strong>de</strong>s services PRI :<br />
Le marché ARP comprend quatre gran<strong>de</strong>s catégories <strong>de</strong> fournisseurs, tant<br />
pour l’as<strong>sur</strong>ance re<strong>la</strong>tive aux crédits commerciaux/à l’exportation que pour<br />
l’as<strong>sur</strong>ance liée aux investissements :<br />
(i) agences ARP régionales ou multi<strong>la</strong>térales ;<br />
(ii)<br />
(iii)<br />
(iv)<br />
fournisseurs ARP nationaux, dont les <strong>Agence</strong>s <strong>de</strong> crédit à<br />
l’exportation (ACE) et les agences nationales ARP pour<br />
investissements comme l’OPIC aux Etats-Unis ;<br />
as<strong>sur</strong>eurs privés contre les risques politiques ; et<br />
certains réas<strong>sur</strong>eurs privés qui participent également au<br />
marché ARP.<br />
Deman<strong>de</strong> concernant les services PRI :<br />
La <strong>de</strong>man<strong>de</strong> <strong>de</strong> services ARP dans <strong>la</strong> <strong>CEDEAO</strong> est <strong>la</strong>rgement justifiée<br />
en raison <strong>de</strong> l’immense besoin d’investissements dans <strong>de</strong>s projets<br />
d’infrastructure complexes et <strong>de</strong> gran<strong>de</strong> ampleur et compromis par le risque<br />
politique (énergie, pétrole, mines, routes, infrastructure dorsale <strong>de</strong>s<br />
télécommunications etc.) ainsi que dans <strong>de</strong>s secteurs traditionnels comme<br />
ceux <strong>de</strong> l’industrie, <strong>de</strong> l’agroalimentaire et <strong>de</strong>s services.<br />
page 22
Tableau 4 : Volume du marché, taux <strong>de</strong> croissance et utilisateurs prévus <strong>de</strong>s services<br />
Nombre <strong>de</strong><br />
projets,<br />
premire<br />
année<br />
d’opérations<br />
Taille moyenne<br />
<strong>de</strong> chaque<br />
projet<br />
(millions <strong>de</strong><br />
US$)<br />
Risque <strong>de</strong><br />
soucription<br />
brut annuel<br />
(millions <strong>de</strong><br />
US$)<br />
Réas<strong>sur</strong>ance<br />
(millions <strong>de</strong><br />
US$)<br />
Taux <strong>de</strong><br />
croissance<br />
annuel<br />
Profil <strong>de</strong><br />
l’investisseur<br />
potentiel<br />
Risques politiques<br />
anticipés à couvrir<br />
Electricité 2 150 300 100 5% Etranger Expropriation, changement<br />
<strong>de</strong> réglementation, rupture<br />
<strong>de</strong> contrat, terrorisme, guerre<br />
et troubles civils<br />
Routes,<br />
ports &<br />
aéroports<br />
2 50 100 - 5% Etranger Expropriation, changement<br />
<strong>de</strong> réglementation, rupture <strong>de</strong><br />
contrat, guerre et troubles civils<br />
Eau et<br />
instal<strong>la</strong>tions<br />
sanitaires<br />
1 50 50 - 5% Etranger Expropriation, changement <strong>de</strong><br />
réglementation, rupture <strong>de</strong><br />
contrat, guerre et troubles civils<br />
Télécoms 1 5 5 - 5% Etranger,<br />
régional<br />
Expropriation, changement <strong>de</strong><br />
réglementation, rupture <strong>de</strong><br />
contrat, guerre et troubles civils<br />
Pétrole, gaz<br />
et mines<br />
1 250 250 300 5% Etranger,<br />
régional<br />
Expropriation, rupture <strong>de</strong><br />
contrat, terrorisme, guerre<br />
et troubles civils<br />
Industrie 2 15 30 - 5% Etranger,<br />
régional,<br />
national<br />
Expropriation, rupture <strong>de</strong> contrat,<br />
guerre et troubles civils<br />
Agroalimentaire<br />
1 10 10 - 5% Etranger,<br />
régional,<br />
national<br />
Services 1 5 5 - 5% Etranger,<br />
régional,<br />
national<br />
Total 10 470 700 300<br />
Expropriation, changement<br />
<strong>de</strong> réglementation, guerre<br />
et troubles civils<br />
Expropriation, changement <strong>de</strong><br />
réglementation, rupture <strong>de</strong><br />
contrat, guerre et troubles civils<br />
page 23
L<br />
es principaux et premiers sponsors <strong>de</strong> ce projet sont les 15 Etats membres <strong>de</strong> <strong>la</strong> <strong>CEDEAO</strong>. Il y aura<br />
d’autres sponsors comme <strong>de</strong>s partenaires stratégiques et <strong>de</strong>s partenaires d’investissement <strong>de</strong> capitaux<br />
propres. Les 15 pays membres <strong>de</strong> <strong>la</strong> <strong>CEDEAO</strong> sont : le Bénin, le Burkina Faso, le Cap Vert, <strong>la</strong> Côte d’Ivoire, le<br />
Ghana, <strong>la</strong> Guinée, le Libéria, le Mali, le Nigeria, le Sénégal, <strong>la</strong> Sierra Leone, <strong>la</strong> Gambie et le Togo. Les institutions<br />
suivantes sont <strong>de</strong>s partenaires susceptibles d’investir dans l’<strong>Agence</strong> : institutions financières <strong>de</strong> développement<br />
régionales et multi<strong>la</strong>térales (Banque africaine <strong>de</strong> développement BAfD, Groupe Banque mondiale, Banque<br />
européenne d’investissement BEI, FMO aux Pays-Bas etc.), institutions financières régionales (compagnies<br />
d’as<strong>sur</strong>ance, banques commerciales, fonds d’investissements propres etc.).<br />
Portefeuille <strong>de</strong> l’agence :<br />
L’agence offrira d’abord <strong>de</strong>s services ARP <strong>de</strong>stinés aux activités d’investissement afin d’encourager les IED dans<br />
<strong>la</strong> région <strong>de</strong> <strong>la</strong> <strong>CEDEAO</strong> et <strong>de</strong> développer les investissements transfrontaliers au sein <strong>de</strong> <strong>la</strong> région. Cependant,<br />
afin <strong>de</strong> proposer aux investisseurs et aux exportateurs qui opèrent vers et au départ <strong>de</strong> <strong>la</strong> région <strong>de</strong> <strong>la</strong> <strong>CEDEAO</strong>,<br />
l’agence proposera aussi <strong>de</strong>s services ARP liés aux exportations, ainsi que <strong>de</strong>s services d’as<strong>sur</strong>ance-risque<br />
crédit (CRI). Pour soutenir également le secteur ARP naissant dans <strong>la</strong> région, l’agence offrira <strong>de</strong>s services <strong>de</strong><br />
réas<strong>sur</strong>ance à toutes les compagnies locales d’as<strong>sur</strong>ance qui délivrent <strong>de</strong>s services ARP ou As<strong>sur</strong>ance-risque<br />
Crédit (ARC).<br />
Options <strong>de</strong> structuration juridique pour l’<strong>Agence</strong> ARP <strong>de</strong> <strong>la</strong> <strong>CEDEAO</strong> :<br />
Option 1 - Créer une nouvelle <strong>Agence</strong> indépendante avec un partenariat d’assistance commerciale et<br />
technique avec <strong>la</strong> MIGA : Cette option donnera à l’<strong>Agence</strong> <strong>la</strong> possibilité <strong>de</strong> se familiariser progressivement<br />
avec <strong>la</strong> nature à forte <strong>de</strong>nsité <strong>de</strong> connaissances <strong>de</strong> l’ARP tout en se servant <strong>de</strong> l’image <strong>de</strong> <strong>la</strong> MIGA comme<br />
levier. Le défi pour <strong>la</strong> <strong>CEDEAO</strong> est <strong>de</strong> passer par <strong>la</strong> difficile étape <strong>de</strong> levée <strong>de</strong> fonds et par le processus<br />
<strong>de</strong> renforcement <strong>de</strong>s capacités. La <strong>CEDEAO</strong> aura le choix <strong>de</strong> <strong>la</strong>/<strong>de</strong>s localisation(s) <strong>de</strong> l’<strong>Agence</strong>, à déci<strong>de</strong>r<br />
en fonction d’une bonne notation du risque souverain, <strong>de</strong> <strong>la</strong> sophistication du marché, du <strong>de</strong>gré <strong>de</strong> libéralisation<br />
et <strong>de</strong> développement du marché financier et <strong>de</strong>s incitations fiscales et autres présentées/garanties<br />
par le pays souhaitant accueillir l’<strong>Agence</strong>.<br />
Option 2 - Créer une nouvelle <strong>Agence</strong> avec un partenariat d’assistance commerciale et technique avec<br />
<strong>la</strong> MIGA, mais aussi avec <strong>de</strong>s liens administratifs et logistiques avec <strong>la</strong> Banque d’investissement et <strong>de</strong><br />
développement <strong>de</strong> <strong>la</strong> <strong>CEDEAO</strong> (BIDC). En plus <strong>de</strong>s avantages apportés par le partenariat avec <strong>la</strong> MIGA<br />
tels que présentés dans l’Option 1, cette option représente une économie substantielle en termes <strong>de</strong> coût<br />
d’investissement puisque les locaux, services logistiques et autres services administratifs et <strong>de</strong> soutien<br />
seront partagés avec <strong>la</strong> BIDC à Lomé (Togo). La difficulté rési<strong>de</strong>ra dans le processus <strong>de</strong> levée <strong>de</strong> fonds et<br />
<strong>de</strong> renforcement progressif <strong>de</strong>s capacités. Par ailleurs, le siège <strong>de</strong> l’<strong>Agence</strong> sera <strong>de</strong> facto à Lomé.<br />
Option 3 - Etablir un partenariat avec l’ACA et étendre sa couverture dans <strong>la</strong> région <strong>de</strong> <strong>la</strong> <strong>CEDEAO</strong>.<br />
Ce<strong>la</strong> permettra à <strong>la</strong> <strong>CEDEAO</strong> d’avoir une institution ARP immédiatement opérationnelle en ouvrant un<br />
ou <strong>de</strong>ux bureaux ACA dans <strong>la</strong> région grâce à <strong>de</strong>s Accords qui feront officiellement <strong>de</strong>s pays membres<br />
<strong>de</strong> <strong>la</strong> <strong>CEDEAO</strong> <strong>de</strong>s actionnaires <strong>de</strong> l’ACA (le siège <strong>de</strong> l’ACA est à Nairobi, Kenya). La <strong>CEDEAO</strong> fera <strong>de</strong>s<br />
économies en termes d’assistance technique, <strong>de</strong> ressources humaines et d’investissements systémiques<br />
puisque ces éléments seront fournis par l’ACA, qui se positionne comme une institution ARP majeure en<br />
Afrique notamment grâce au soutien <strong>de</strong> <strong>la</strong> Banque mondiale et à sa nouvelle stratégie d’expansion en<br />
Afrique.<br />
Les principales difficultés <strong>de</strong> cette option rési<strong>de</strong>nt dans le fait que l’ACA est déjà opérationnelle et soutient<br />
en priorité les investissements en Afrique <strong>de</strong> l’Est et dans les pays du COMESA. Il se peut donc que <strong>la</strong><br />
région <strong>de</strong> <strong>la</strong> <strong>CEDEAO</strong> n’obtienne pas toute l’attention dont elle a besoin. Enfin et <strong>sur</strong>tout, ce partenariat<br />
nécessitera une restructuration majeure <strong>de</strong> l’ACA tant au niveau <strong>de</strong> l’actionnariat, du conseil et <strong>de</strong> <strong>la</strong> gouvernance<br />
qu’à celui <strong>de</strong> <strong>la</strong> gestion et <strong>de</strong>s opérations. Cette restructuration pourrait être difficile à mener.<br />
page 24
La direction <strong>de</strong> l’ACA a fait connaître son vif intérêt pour un tel partenariat. L’ACA a fait déjà <strong>la</strong>ncé une<br />
campagne afin que certains pays membres <strong>de</strong> <strong>la</strong> <strong>CEDEAO</strong> <strong>de</strong>viennent actionnaires <strong>de</strong> l’agence.<br />
Autres éléments <strong>de</strong> structuration :<br />
L’<strong>Agence</strong> comprendra d’autres éléments <strong>de</strong> structuration :<br />
Capital <strong>de</strong> base : Basé <strong>sur</strong> le volume d’activité prévu et en comparaison avec l’ACA, le capital initial <strong>de</strong><br />
<strong>la</strong> nouvelle <strong>Agence</strong> est fixé au minimum à 300 millions <strong>de</strong> dol<strong>la</strong>rs US afin <strong>de</strong> pouvoir garantir un niveau<br />
d’exposition d’environ 1 milliard <strong>de</strong> dol<strong>la</strong>rs US, conformément aux normes du marché ARP d’1 unité <strong>de</strong><br />
capital pour 4 à 5 unités d’exposition. A titre indicatif, le capital <strong>de</strong> l’ACA était en mars 2011 d’environ 150<br />
millions <strong>de</strong> dol<strong>la</strong>rs US pour une exposition globale commerce/investissement d’environ 600 millions <strong>de</strong><br />
dol<strong>la</strong>rs US (exposition globale nette <strong>de</strong> 300 millions <strong>de</strong> $). C’est un montant plutôt mo<strong>de</strong>ste au vu <strong>de</strong> <strong>la</strong><br />
<strong>de</strong>man<strong>de</strong> importante d’IED dans <strong>la</strong> région <strong>de</strong> <strong>la</strong> <strong>CEDEAO</strong> ;<br />
Localisation : La localisation <strong>de</strong> <strong>la</strong> nouvelle agence sera choisie en fonction <strong>de</strong> <strong>la</strong> compétitivité, <strong>de</strong>s incitations<br />
et <strong>de</strong>s obligations financières (prime <strong>de</strong> localisation <strong>de</strong>s bureaux et part entièrement souscrite).<br />
Ces critères <strong>de</strong>vront être remplis par le pays candidat.<br />
La structure organisationnelle <strong>de</strong>s institutions sera alignée <strong>sur</strong> les normes internationales tout en prenant en<br />
compte les exigences <strong>de</strong>s agences <strong>de</strong> notation.<br />
Réunir les facteurs clés <strong>de</strong> succès :<br />
Créer et diriger une institution ARP au sein <strong>de</strong> pays en développement aux structures <strong>de</strong> gouvernance politiques<br />
et économiques fragiles est un processus complexe qui <strong>de</strong>vra s’appuyer <strong>sur</strong> <strong>de</strong> soli<strong>de</strong>s facteurs <strong>de</strong> réussite tels<br />
que :<br />
Options <strong>de</strong> recours activables - L’agence <strong>de</strong> <strong>la</strong> <strong>CEDEAO</strong> aura <strong>de</strong>s pays ou <strong>de</strong>s organisations sponsors<br />
qui pourront effectuer <strong>de</strong>s pressions <strong>sur</strong> les pays clients. Ce<strong>la</strong> <strong>de</strong>vra pouvoir se traduire le cas échéant par<br />
un recours efficace en cas <strong>de</strong> litiges ou <strong>de</strong> réc<strong>la</strong>mations avant l’activation <strong>de</strong> <strong>la</strong> garantie.<br />
Tout comme <strong>la</strong> MIGA, l’entité ARP <strong>de</strong> <strong>la</strong> <strong>CEDEAO</strong> <strong>de</strong>vrait donc s’as<strong>sur</strong>er <strong>de</strong> l’effectivité <strong>de</strong> ces recours<br />
grâce à : (i) une « Approbation du pays hôte (HCA) sans objection » et (ii) un « Accord <strong>de</strong> protection juridique<br />
pour les IED » à ratifier et à signer par tous ses pays membres dans le cadre <strong>de</strong> <strong>la</strong> Convention qui<br />
créera l’entité ARP ;<br />
Capital <strong>de</strong> base et modèle <strong>de</strong> financement durable - Garantir un capital <strong>de</strong> base soli<strong>de</strong> grâce aux<br />
contributions conséquentes <strong>de</strong>s pays membres et s’as<strong>sur</strong>er <strong>de</strong> <strong>la</strong> pérennité du modèle <strong>de</strong> financement<br />
<strong>de</strong> l’institution. A cet égard, il est essentiel <strong>de</strong> veiller à ce que les Etats membres apportent leur appui à <strong>la</strong><br />
création et <strong>la</strong> structuration juridique <strong>de</strong> l’<strong>Agence</strong> ainsi que leur <strong>de</strong>gré respectif <strong>de</strong> contributions financières/<br />
au capital.<br />
Cadre juridique, normes <strong>de</strong> gouvernance d’entreprise et notation – L’<strong>Agence</strong> <strong>de</strong>vra respecter <strong>de</strong><br />
façon stricte les normes les plus sévères <strong>de</strong> contrôle interne, d’auditing et <strong>de</strong> gouvernance d’entreprise.<br />
En outre, l’<strong>Agence</strong> sera autonome en termes juridiques, financiers et <strong>de</strong> gouvernance afin <strong>de</strong> pouvoir être<br />
bien notée par les agences <strong>de</strong> notation.<br />
page 25
2. Principaux concurrents <strong>sur</strong> le marché ARP régional<br />
Les principaux concurrents <strong>de</strong> l’<strong>Agence</strong> sont <strong>la</strong> MIGA, l’ACA les ACE <strong>de</strong>s pays industriels, les agences publiques<br />
<strong>de</strong> ARP <strong>de</strong>s pays investisseurs (OPIC, SINOSURE etc.) et les fournisseurs privés <strong>de</strong> services ARP. Les<br />
forces et faiblesses re<strong>la</strong>tives <strong>de</strong>s <strong>de</strong>ux principales agences concurrentes dans <strong>la</strong> région <strong>de</strong> <strong>la</strong> <strong>CEDEAO</strong>, à<br />
savoir <strong>la</strong> MIGA et l’ACA, sont présentées dans le tableau 5 suivant.<br />
Tableau 5 : Principaux concurrents<br />
MIGA<br />
ATI<br />
Lieu Washington D.C. Nairobi<br />
Note AAA A+<br />
Capital initial<br />
954 millions US$<br />
155 millions US$ (2011)<br />
(1,9 milliard <strong>de</strong> capital autorisé)<br />
Actionnariat<br />
175 pays membres (150 pays en<br />
développement et 25 pays industriels)<br />
- 12 pays membres du COMESA<br />
- COMESA, Banque d’Afrique orientale et<br />
australe pour le commerce et le<br />
développement, ZEP RE<br />
- Groupe Atraduis<br />
- NB : L’ACA a été créée par le COMESA en<br />
2001<br />
Produits<br />
- Restriction <strong>de</strong>s transferts et inconvertibilité<br />
<strong>de</strong> <strong>la</strong> monnaie,<br />
- Expropriation<br />
- Guerre, terrorisme et troubles civils<br />
- Rupture <strong>de</strong> contrat<br />
- Non-respect <strong>de</strong>s obligations financières<br />
souveraines<br />
-Restriction <strong>de</strong>s transferts et inconvertibilité<br />
<strong>de</strong> <strong>la</strong> monnaie<br />
-Expropriation<br />
-Guerre, terrorisme et troubles civils<br />
-Rupture <strong>de</strong> contrat<br />
-Non-respect <strong>de</strong>s obligations financières<br />
souveraines<br />
Echéance du produit Jusqu’à 20 ans Jusqu’à 10 ans<br />
Volume d’activités en Afrique<br />
Stratégies marketing<br />
Principales forces<br />
249,2 millions US$ (nouvelle exposition<br />
brute pour l’Afrique en 2011)<br />
Stratégie marketing via un réseau<br />
d’intermédiaires ARP (API, intermédiaires<br />
ARP, consultants et avocats ARP, etc.)<br />
- Note AAA<br />
- Entité supranationale avec <strong>de</strong> soli<strong>de</strong>s<br />
options <strong>de</strong> recours<br />
383 millions US$<br />
(nouvelle exposition brute pour l’Afrique en<br />
2010)<br />
-<br />
- Première agence ARP en Afrique<br />
Principales faiblesses <strong>sur</strong> le marché<br />
<strong>CEDEAO</strong><br />
- Capital initial et capacité technique élevés<br />
- La région <strong>de</strong> <strong>la</strong> <strong>CEDEAO</strong> est l’un <strong>de</strong>s<br />
nombreux marchés couverts par <strong>la</strong> MIGA<br />
<strong>sur</strong> une base très sélective.<br />
- Début <strong>de</strong>s opérations accompagné <strong>de</strong><br />
signaux mitigés car <strong>la</strong> priorité était donnée à<br />
<strong>la</strong> ARP liée au commerce<br />
- Ciblé davantage <strong>sur</strong> <strong>la</strong> région du COMESA<br />
- Mécanisme <strong>de</strong> financement intenable<br />
soutenu par l’avance/l’emprunt <strong>de</strong> <strong>la</strong><br />
Banque mondiale pour le compte du pays<br />
souscripteur.<br />
page 26
3. Marketing, développement et génération <strong>de</strong>s activités<br />
En vue <strong>de</strong> <strong>la</strong> sensibilisation, <strong>de</strong> l’i<strong>de</strong>ntification <strong>de</strong>s clients, du développement <strong>de</strong>s activités, <strong>de</strong> <strong>la</strong> génération <strong>de</strong>s<br />
activités et <strong>de</strong> <strong>la</strong> gestion <strong>de</strong> <strong>la</strong> re<strong>la</strong>tion clientèle, l’<strong>Agence</strong> <strong>de</strong> <strong>la</strong> <strong>CEDEAO</strong> s’appuiera <strong>sur</strong> un réseau <strong>de</strong> partenaires<br />
et d’intermédiaires composé :<br />
(i)<br />
(ii)<br />
d’agences nationales <strong>de</strong> promotion <strong>de</strong>s investissements <strong>de</strong>s pays membres <strong>de</strong> <strong>la</strong> <strong>CEDEAO</strong> et<br />
<strong>de</strong> certaines compagnies d’as<strong>sur</strong>ance et <strong>de</strong> réas<strong>sur</strong>ance <strong>de</strong> <strong>la</strong> région <strong>de</strong> <strong>la</strong> <strong>CEDEAO</strong>.<br />
Comme <strong>la</strong> MIGA, l’<strong>Agence</strong> <strong>de</strong> <strong>la</strong> <strong>CEDEAO</strong> fera appel à <strong>de</strong>s courtiers ARP, <strong>de</strong>s consultants ARP et <strong>de</strong>s avocats<br />
ARP capables d’i<strong>de</strong>ntifier <strong>de</strong> nouveaux projets majeurs d’investissements. Ces agents seront en re<strong>la</strong>tion avec<br />
l’<strong>Agence</strong> au sujet du marché <strong>de</strong> l’as<strong>sur</strong>ance-risque politique et participeront pleinement aux efforts en matière <strong>de</strong><br />
sensibilisation et <strong>de</strong> re<strong>la</strong>tion avec les clients. Ces agents seront notamment capables <strong>de</strong> conseiller les investisseurs<br />
<strong>sur</strong> les avantages d’une as<strong>sur</strong>ance-risque politique.<br />
Toutefois, <strong>la</strong> négociation <strong>de</strong>s termes du contrat sera faite directement entre l’<strong>Agence</strong> <strong>de</strong> <strong>la</strong> <strong>CEDEAO</strong> et l’investisseur.<br />
M. Oumar Seck, Chef <strong>de</strong> Mission, HCL Consultants<br />
page 27
M. William Coker | Secrétaire Général / PDG, Secrétariat WAICA<br />
V<br />
STRUCTURATION DE<br />
L’AGENCE <strong>CEDEAO</strong> DE<br />
GARANTIE DES<br />
INVESTISSEMENTS<br />
1. Capital initial<br />
Pour une compagnie ARP, le capital initial détermine le niveau <strong>de</strong> confiance<br />
<strong>de</strong>s autres compagnies ARP cédantes, sa capacité <strong>de</strong> rétention <strong>de</strong>s<br />
primes et sa capacité à honorer ses obligations financières. Par ailleurs,<br />
<strong>la</strong> qualité <strong>de</strong> <strong>la</strong> note obtenue par une compagnie ARP, elle-même fonction<br />
du capital initial et du niveau <strong>de</strong> liquidité <strong>de</strong> l’<strong>Agence</strong>, est essentielle à<br />
cette <strong>de</strong>rnière pour attirer les clients.<br />
Pour toute compagnie <strong>de</strong> réas<strong>sur</strong>ance soutenue par <strong>la</strong> <strong>CEDEAO</strong>, le<br />
capital <strong>de</strong>s compagnies <strong>de</strong> réas<strong>sur</strong>ance concurrentes et les ambitions <strong>de</strong><br />
cette compagnie <strong>de</strong>vraient donc déterminer le niveau adéquat <strong>de</strong> capital<br />
requis. A cet égard, il peut être bon <strong>de</strong> faire un bi<strong>la</strong>n <strong>de</strong>s fonds propres<br />
<strong>de</strong>s principales compagnies <strong>de</strong> réas<strong>sur</strong>ance opérationnelles au sein et en<br />
<strong>de</strong>hors <strong>de</strong> <strong>la</strong> <strong>CEDEAO</strong> :<br />
Tableau 6 : Capital <strong>de</strong>s actionnaires <strong>de</strong>s principales compagnies ARP<br />
March 2012<br />
Autorisé Souscrit<br />
MIGA 1,9 milliard 954 millions<br />
ACA 1 milliard 150 millions<br />
page 28
Dans ce contexte, il est utile <strong>de</strong> se rapporter au P<strong>la</strong>n d’activités <strong>de</strong> l’ACA présenté par<br />
Standard & Poor’s en 2011.<br />
Encadré 1 : P<strong>la</strong>n stratégique ACA 2011-2013<br />
Le p<strong>la</strong>n d’activités <strong>de</strong> l’ACA pour 2011-2013 fixe les objectifs financiers suivants :<br />
Compter 30 Etats membres africains supplémentaires (actuellement neuf) et augmenter le nombre d’Etats non-africains<br />
et d’institutions financières internationales qui investissent ;<br />
Rassembler 595 millions <strong>de</strong> dol<strong>la</strong>rs <strong>de</strong> fonds propres au 31 déc. 2013 ;<br />
Obtenir un retour <strong>sur</strong> capital versé pondéré et réserves moyens <strong>de</strong> 2,1% ;<br />
Engagements bruts et nets <strong>de</strong> respectivement 1,3 milliards et 0,6 milliard <strong>de</strong> $, avec <strong>de</strong>s primes<br />
souscrites brutes et nettes respectives <strong>de</strong> 19 millions et 9 millions <strong>de</strong> $ ;<br />
Réaliser un ratio combiné net d’au moins 83%.<br />
Etant donné le développement constaté jusqu’à présent, le chiffre d’1,3 milliard $ à atteindre d’ici 2013 (384 millions <strong>de</strong> $ en<br />
2010) paraît ambitieux du point <strong>de</strong> vue du calendrier car il dépend <strong>de</strong> <strong>la</strong> hausse du nombre <strong>de</strong> membres. Ce p<strong>la</strong>n d’expansion<br />
comporte <strong>de</strong>s risques opérationnels significatifs mais Standard & Poor’s juge le contrôle du capital et les mécanismes <strong>de</strong> gouvernance<br />
<strong>de</strong> l’entreprise pru<strong>de</strong>nts et aptes à soutenir ce p<strong>la</strong>n.<br />
D<br />
ans ce contexte, il est recommandé<br />
que l’<strong>Agence</strong> ait un capital<br />
initial <strong>de</strong> 300 millions <strong>de</strong> dol<strong>la</strong>rs<br />
US afin <strong>de</strong> pouvoir garantir un niveau<br />
d’activités d’environ 1,2 milliard <strong>de</strong> dol<strong>la</strong>rs<br />
US à partir <strong>de</strong> <strong>la</strong> première année,<br />
conformément aux normes du secteur<br />
d’1 unité <strong>de</strong> capital pour 4 à 5 unités<br />
d’exposition. Le capital sera augmenté<br />
<strong>de</strong> 200 millions <strong>de</strong> US$ pour atteindre<br />
500 millions <strong>de</strong> US$ à partir <strong>de</strong><br />
<strong>la</strong> cinquième année compte tenu <strong>de</strong><br />
<strong>la</strong> croissance prévue afin <strong>de</strong> pouvoir<br />
as<strong>sur</strong>er un niveau <strong>de</strong> garantie al<strong>la</strong>nt<br />
jusqu’à 2 milliards <strong>de</strong> US$. Le capital<br />
global autorisé <strong>de</strong> l’<strong>Agence</strong> sera fixé à<br />
1 milliard <strong>de</strong> US$.<br />
M. Bernard Spinoit | Expert d’<strong>Etu<strong>de</strong></strong>, HCL Consultants<br />
page 29
Pour ce qui est du capital et <strong>de</strong> <strong>la</strong> levée <strong>de</strong>s fonds <strong>de</strong> l’<strong>Agence</strong>, nous proposons le calendrier suivant (tableau 7):<br />
Tableau 7 : Calendrier pour le capital et <strong>la</strong> levée <strong>de</strong>s fonds<br />
(en millions <strong>de</strong> US$) :<br />
Année 1 Année 2 Année 3 Année 4 Année 5 Années 6 à 10<br />
Capital autorisé 1000 US$ 1000 US$ 1000 US$ 1000 US$ 1000 US$ 1000 US$<br />
Capital souscrit 300 US$ 200 US$<br />
Capital libéré 300 US$ 200 US$<br />
Capital versé 300 US$ 200 US$<br />
Total capital<br />
recueilli<br />
300 US$ 300 US$ 300 US$ 300 US$ 500 US$ 500 US$<br />
A partir <strong>de</strong> l’Année 1, le capital versé <strong>de</strong>vrait équivaloir au capital souscrit et libéré soit 300 millions <strong>de</strong> US$ afin<br />
<strong>de</strong> garantir à l’<strong>Agence</strong> le capital requis pour soutenir un niveau suffisant d’opérations. Le capital versé <strong>de</strong>vrait<br />
atteindre 500 million <strong>de</strong> US$ à partir <strong>de</strong> l’Année 5.<br />
L’actionnariat <strong>de</strong>s compagnies sera composé <strong>de</strong> :<br />
Catégorie 1 d’actionnaires : pays membres <strong>de</strong> <strong>la</strong> <strong>CEDEAO</strong>, institutions financières régionales <strong>de</strong> développement<br />
(BAfD, BIDC, AFRICA RE etc.), compagnies d’as<strong>sur</strong>ance <strong>de</strong> <strong>la</strong> région ;<br />
Catégorie 2 d’actionnaires : institutions financières <strong>de</strong> développement (IFC, BEI, FMO etc.).<br />
La souscription au capital <strong>de</strong> l’agence se fera sous forme <strong>de</strong> p<strong>la</strong>cement privé d’actions <strong>de</strong> l’agence conformément<br />
au calendrier suivant :<br />
Nombre autorisé d’actions : 1 000 000 000 à 1 dol<strong>la</strong>r US chacune ;<br />
Année 1 : 300 000 000 actions ordinaires émises et payées d’un total <strong>de</strong> 300 millions <strong>de</strong> dol<strong>la</strong>rs US ;<br />
Année 5 : 200 000 000 actions ordinaires supplémentaires émises et payées d’un total <strong>de</strong> 200 millions <strong>de</strong><br />
dol<strong>la</strong>rs US.<br />
page 30
Tableau 8 : Sources indicatives et non exhaustives <strong>de</strong>s fonds (capital versé*)<br />
Unité Montant moyen (millions <strong>de</strong> US$) Total <strong>de</strong>s fonds mobilisés<br />
(millions <strong>de</strong> US$)<br />
Prime <strong>de</strong> localisation du siège - - 15<br />
Niveau 1 pays <strong>CEDEAO</strong> (3 pays)** 3 40 120<br />
Tiers 2 ENiveau 2 pays <strong>CEDEAO</strong> (2 pays) 2 25 50<br />
Niveau 3 pays <strong>CEDEAO</strong> (3 pays) 3 15 45<br />
Niveau 4 pays <strong>CEDEAO</strong> (7 pays) 7 10 70<br />
Institutions financières régionales :<br />
compagnies d’as<strong>sur</strong>ance, banques<br />
commerciales, fonds propres.<br />
Institutions financières régionales <strong>de</strong><br />
développement : BIDC, BOAD<br />
Institutions financières <strong>de</strong> développement<br />
multi<strong>la</strong>térales : Banque mondiale, Banque<br />
européenne d’investissement, Banque africaine<br />
<strong>de</strong> développement<br />
15 5 75<br />
2 10 20<br />
3 35 105<br />
Total - - 500<br />
(*) NB : Le capital versé pour l’Année 1 s’élèvera à 300 millions <strong>de</strong> US$ ; 200 millions <strong>de</strong> US$ supplémentaires seront versés durant<br />
l’Année 5.<br />
(**) Le niveau <strong>de</strong>s pays <strong>de</strong> <strong>la</strong> <strong>CEDEAO</strong> sera défini à partir du PIB et du nombre prévu <strong>de</strong> projets d’investissements nécessitant une ARP. Le<br />
niveau <strong>de</strong> contribution réel par pays sera défini par <strong>la</strong> <strong>CEDEAO</strong>.<br />
M. Tom Vis, Banque mondiale<br />
page 31
2. Organisation et gestion<br />
La structure organisationnelle initiale <strong>de</strong> l’<strong>Agence</strong>, basée <strong>sur</strong> les principales positions <strong>de</strong> gestion <strong>de</strong> fonctionnement,<br />
se présente <strong>de</strong> <strong>la</strong> façon suivante :<br />
Graphique 1 : Structure organisationnelle<br />
Prési<strong>de</strong>nt-directeur général<br />
Responsable Re<strong>la</strong>tions<br />
avec les investisseurs<br />
Responsable Auditing et<br />
gestion <strong>de</strong>s risques<br />
Principal responsable<br />
Souscription<br />
Principal responsable<br />
Conseils, affaires juridiques<br />
et sinistres<br />
Principal responsable<br />
Finances (aussi Chef <strong>de</strong><br />
l’administration)<br />
Principaux besoins <strong>de</strong> l’agence en termes <strong>de</strong> recrutement :<br />
Bureau du prési<strong>de</strong>nt-directeur général<br />
Prési<strong>de</strong>nt-directeur général<br />
Responsable Re<strong>la</strong>tions avec les investisseurs<br />
Adjoint <strong>de</strong> direction<br />
Département souscription<br />
Directeur du département Souscription<br />
Responsable Souscription 1<br />
Responsable Souscription 2<br />
Département Conseils, affaires juridiques et sinistres<br />
Directeur du département Conseils, affaires juridiques et sinistres<br />
Responsable Conseils, affaires juridiques et sinistres 1<br />
Finances, auditing et gestion <strong>de</strong>s risques<br />
Directeur du département Finances, auditing et<br />
gestion <strong>de</strong>s risques<br />
Responsable Finances<br />
Responsable Auditing et gestion <strong>de</strong>s risques<br />
Responsable Administration<br />
Responsable Administration<br />
Responsable Ressources humaines<br />
Assistants administratifs (4)<br />
Chauffeurs (4)<br />
Responsable Conseils, affaires juridiques et sinistres 2<br />
Les structures juridiques, d’actionnariat et <strong>de</strong> gouvernance <strong>de</strong> <strong>la</strong> MIGA ainsi que ses immunités et privilèges<br />
sont indiqués à titre <strong>de</strong> comparaison en Annexe 8 <strong>de</strong> l’étu<strong>de</strong>.<br />
page 32
M. Cyprien Sakubu, Conseil Général, ATI<br />
3. Localisation <strong>de</strong> l’<strong>Agence</strong> <strong>CEDEAO</strong> ARP<br />
Le choix du projet du siège et <strong>de</strong> <strong>la</strong> localisation dépendra <strong>de</strong> critères <strong>de</strong> compétitivité et d’incitation à remplir par<br />
le pays candidat.<br />
Critères <strong>de</strong> compétitivité :<br />
Facteurs <strong>de</strong> risque acceptables : le pays candidat <strong>de</strong>vra démontrer un niveau acceptable en termes <strong>de</strong><br />
risque politique (guerre, terrorisme, stabilité politique, troubles civils, sécurité et qualité <strong>de</strong> vie) ;<br />
Services logistiques : le pays candidat <strong>de</strong>vra disposer d’infrastructures adaptées – transport aérien,<br />
télécommunications, bureaux <strong>de</strong> qualité ;<br />
Dynamisme et taille du marché local d’as<strong>sur</strong>ance/<strong>de</strong> réas<strong>sur</strong>ance et existence <strong>de</strong> gran<strong>de</strong>s compagnies<br />
d’as<strong>sur</strong>ance et <strong>de</strong> réas<strong>sur</strong>ance et <strong>de</strong> holdings.<br />
Compte tenu <strong>de</strong>s critères susmentionnés, les pays susceptibles d’accueillir le siège sont : <strong>la</strong> Côte d’Ivoire, le Ghana,<br />
le Nigeria et le Sénégal si l’on se réfère à <strong>la</strong> notation Ducroire (Belgique) du risque politique et commercial <strong>de</strong><br />
ces quatre pays, les mieux p<strong>la</strong>cés dans <strong>la</strong> région :<br />
Tableau 9 : Notation Ducroire <strong>de</strong>s pays susceptibles d’abriter le siège<br />
Note risque<br />
politique*<br />
C<strong>la</strong>ssement<br />
risque politique<br />
Note risque commercial**<br />
C<strong>la</strong>ssement<br />
risque<br />
commercial<br />
Note<br />
souveraine***<br />
C<strong>la</strong>ssement note<br />
souveraine<br />
Côte d’Ivoire 4 3ème C 2 ème BBB- 2ème<br />
Ghana 3 2ème C 2ème B+ 1er<br />
Nigeria 4 3ème C 2ème - -<br />
Sénégal 2 1er C XXX BBB- 2ème<br />
(*) De 1 (faible risque) à 7 (risque élevé)<br />
(**) De A (faible risque) à D (risque élevé)<br />
(***) Basé <strong>sur</strong> <strong>la</strong> notation <strong>de</strong> <strong>la</strong> zone UEMOA pour <strong>la</strong> Côte d’Ivoire et le Sénégal.<br />
page 33
Me<strong>sur</strong>es <strong>de</strong> facilitation et d’incitation :<br />
Incitations locales du gouvernement : le pays candidat offrira à<br />
l’<strong>Agence</strong> <strong>de</strong> <strong>la</strong> <strong>CEDEAO</strong> <strong>de</strong>s incitations à l’immigration, <strong>de</strong>s sa<strong>la</strong>ires<br />
exonérés d’impôt, <strong>de</strong>s importations d’équipements et <strong>de</strong> matériaux<br />
détaxées et dédouanées et <strong>de</strong>s bureaux aux normes ;<br />
Prime <strong>de</strong> localisation <strong>de</strong>s bureaux : le pays candidat offrira une<br />
« prime <strong>de</strong> localisation <strong>de</strong>s bureaux » d’au moins 10 millions <strong>de</strong><br />
dol<strong>la</strong>rs US en plus <strong>de</strong> <strong>la</strong> contribution au capital fixée pour ce pays ;<br />
Contribution au capital : le pays candidat s’acquittera <strong>de</strong> ses contributions<br />
fixées au capital avant <strong>de</strong> pouvoir être envisagé comme<br />
le pays hôte du siège <strong>de</strong> l’<strong>Agence</strong>.<br />
4. Investissements requis<br />
Les investissements requis et le coût <strong>de</strong>s investissements sont indiqués<br />
dans le tableau 10 suivant. Il est prévu que le siège <strong>de</strong> l’<strong>Agence</strong> se trouve<br />
dans son principal pays <strong>de</strong> localisation.<br />
Tableau 10 : Investissements requis<br />
Investissement Unité Coût à l’unité<br />
(US$)<br />
Coût total*<br />
(US$)<br />
Bâtiments/bureaux 1 5 000 000 5 000 000<br />
Transport 6 50 000 300 000<br />
Equipement et fournitures <strong>de</strong> bureau** 22 6800 150 000<br />
Informatique et communication 17 3 000 50 000<br />
Formation du personnel et consulting 10 100 000 1 000 000<br />
Autres 1 500 000 500 000<br />
Total investissements 7 000 000<br />
(*) Les coûts totaux sont arrondis.<br />
(**) Comprend <strong>la</strong> réception, une (1) salle <strong>de</strong> conseil et <strong>de</strong> conférence et quatre (4) salles <strong>de</strong> réunion.<br />
NB : Les locaux non-utilisés seront loués.<br />
page 34
5. Frais généraux et coûts <strong>de</strong> fonctionnement<br />
Personnel :<br />
Le tableau suivant présente une estimation <strong>de</strong>s coûts liés au personnel<br />
suivant le nombre d’employés et le poste occupé :<br />
Tableau 11 : Frais généraux*<br />
Ressources humaines Unité Coût à l’unité<br />
(US$)<br />
Coût total<br />
(US $)<br />
Prési<strong>de</strong>nt-directeur général<br />
1 200 000 200 000<br />
(PDG)<br />
Responsable Re<strong>la</strong>tion avec les<br />
1 130 000 130 000<br />
investisseurs<br />
Directeur Souscription 1 150 000 150 000<br />
Responsable Souscription 1 1 100 000 100 000<br />
Responsable Souscription 2 1 100 000 100 000<br />
Directeur Conseils, affaires<br />
1 150 000 150 000<br />
légales & in<strong>de</strong>mnités<br />
Responsable Conseils 1 1 100 000 100 000<br />
Responsable Conseils 2 1 100 000 100 000<br />
Responsable Auditing & gestion<br />
1 100 000 100 000<br />
<strong>de</strong>s risques<br />
Directeur Administration &<br />
1 140 000 140 000<br />
Finance<br />
Responsable Finance & comptabilité<br />
1 80 000 80 000<br />
Responsable Administration 1 80 000 80 000<br />
Responsable Ressources<br />
1 80 000 80 000<br />
humaines<br />
Adjoint <strong>de</strong> direction 1 60 000 50 000<br />
Assistants administratifs 4 30 000 100 000<br />
Chauffeurs 4 20 000 60 000<br />
Total 22 - 1 620 000<br />
page 35
Coûts <strong>de</strong> fonctionnement :<br />
Les coûts <strong>de</strong> fonctionnement <strong>de</strong> l’agence prévus sont indiqués par type <strong>de</strong> frais dans le tableau suivant.<br />
Tableau 12 : Coûts <strong>de</strong> fonctionnement<br />
Type <strong>de</strong> frais Année 1 Année 2 Année 3<br />
Frais promotionnels 250 000 100 000 100 000<br />
Frais liés au recrutement 150 000 50 000 25 000<br />
Frais liés au développement <strong>de</strong>s activités et à l’acquisition 150 000 200 000 350 000<br />
Fournitures <strong>de</strong> bureau 20 000 20 000 25 000<br />
Energie, eau, télécoms, internet 100 000 120 000 125 000<br />
Transport (carburant et réparation <strong>de</strong>s véhicules) 15 000 20 000 30 000<br />
Entretien <strong>de</strong>s bureaux et nettoyage 50 000 50 000 50 000<br />
Sécurité 20 000 20 000 20 000<br />
Conseils et assistance technique, y compris juridique 500 000 200 000 100 000<br />
Rapports et impression 75 000 75 000 50 000<br />
Location <strong>de</strong> bureaux (hors siège) - 60 000 120 000<br />
Services <strong>de</strong> notation 100 000 100 000 200 000<br />
Divers 50 000 50 000 50 000<br />
Dépenses totales 1 480 000 1 065 000 1 245 000<br />
page 36
Année 4 Année 5 Année 6 Année 7 Année 8 Année 9 Année 10<br />
75 000 75 000 75 000 75 000 75 000 75 000 75 000<br />
25 000 5 000 5 000 5 000 5 000 5 000 5 000<br />
350 000 350 000 350 000 350 000 350 000 350 000 350 000<br />
25 000 30 000 30 000 30 000 30 000 30 000 30 000<br />
150 000 150 000 150 000 150 000 150 000 150 000 150 000<br />
30 000 30 000 30 000 30 000 30 000 30 000 30 000<br />
50 000 50 000 50 000 50 000 50 000 50 000 50 000<br />
20 000 20 000 20 000 20 000 20 000 20 000 20 000<br />
75 000 50 000 50 000 50 000 50 000 50 000 50 000<br />
30 000 30 000 30 000 30 000 30 000 30 000 30 000<br />
120 000 120 000 120 000 120 000 120 000 120 000 120 000<br />
200 000 200 000 200 000 200 000 200 000 200 000 200 000<br />
50 000 50 000 50 000 50 000 50 000 50 000 50 000<br />
1 200 000 1 160 000 1 160 000 1 160 000 1 160 000 1 160 000 1 160 000<br />
page 37
6. Projections financières, rentabilité et flux <strong>de</strong> liquidités<br />
Les prévisions concernant <strong>la</strong> rentabilité financière du projet grâce à une projection <strong>de</strong>s résultats <strong>sur</strong> 10 ans et les<br />
flux <strong>de</strong> liquidités prévus également <strong>sur</strong> une pério<strong>de</strong> <strong>de</strong> 10 ans ainsi que <strong>la</strong> définition du bi<strong>la</strong>n <strong>de</strong> l’<strong>Agence</strong> pour les<br />
quatre prochaines années sont jointes à <strong>la</strong> projection financière qui se trouve en Annexe 4. Ces estimations sont<br />
basées <strong>sur</strong> les hypothèses suivantes :<br />
Capital initial : Le capital initial <strong>de</strong> l’<strong>Agence</strong> est fixé à 300 millions US$ afin <strong>de</strong> permettre un niveau<br />
d’activités suffisant pour <strong>la</strong> région <strong>de</strong> <strong>la</strong> <strong>CEDEAO</strong> et <strong>de</strong> pouvoir servir le marché supplémentaire <strong>de</strong>s pays<br />
non membres <strong>de</strong> <strong>la</strong> <strong>CEDEAO</strong>. Ce capital initial <strong>de</strong> l’<strong>Agence</strong> <strong>de</strong> <strong>la</strong> <strong>CEDEAO</strong> pourrait être potentiellement<br />
augmenté à 500 millions US$ à partir <strong>de</strong> <strong>la</strong> cinquième année compte tenu <strong>de</strong> <strong>la</strong> croissance prévue en<br />
termes <strong>de</strong> volume d’activités ;<br />
Volume d’activités et croissance prévue au cours <strong>de</strong>s 10 prochaines années : L’exposition brute<br />
annuelle <strong>de</strong> l’ACA en 2010 était <strong>de</strong> 383 millions US$ avec un capital initial d’environ 89 millions US$<br />
(l’exposition brute totale <strong>de</strong>puis <strong>la</strong> restructuration en 2006 est <strong>de</strong> 600 millions US$ avec un capital initial<br />
qui a atteint 150 millions en mars 2011). L’exposition <strong>de</strong> <strong>la</strong> MIGA pour l’Afrique en 2011 était <strong>de</strong> 249 millions<br />
US$ (en 2011, l’exposition brute totale était <strong>de</strong> 9,1 milliards et l’exposition nette <strong>de</strong> 5,2 milliards US$,<br />
soit un taux <strong>de</strong> cession moyen <strong>de</strong> 43% ; <strong>la</strong> nouvelle exposition brute en 2011 était <strong>de</strong> 2,4 milliards US$ et<br />
<strong>la</strong> nouvelle exposition nette d’1 milliard US$).<br />
Etant donné <strong>la</strong> <strong>de</strong>man<strong>de</strong> <strong>de</strong> projets nécessitant une ARP dans <strong>la</strong> région <strong>de</strong> <strong>la</strong> <strong>CEDEAO</strong>, nous prévoyons<br />
une exposition brute moyenne <strong>de</strong> 100 millions US$, 150 millions US$ et 700 millions US$ respectivement<br />
(avec 80% pour <strong>la</strong> ARP consacrée aux investissements et 20% pour <strong>la</strong> ARP consacrée aux exportations<br />
et à l’as<strong>sur</strong>ance-risque crédit) pour <strong>la</strong> première année et une exposition nette <strong>de</strong> 400 millions US$ (soit<br />
42% <strong>de</strong> cession à d’autres compagnies ARP et <strong>de</strong> réas<strong>sur</strong>ance). On prévoit une hausse annuelle <strong>de</strong> <strong>la</strong><br />
<strong>de</strong>man<strong>de</strong> <strong>de</strong> 5% ;<br />
Taux <strong>de</strong> primes ARP : Les taux <strong>de</strong> primes <strong>de</strong> <strong>la</strong> MIGA se situent entre 0,35% et 1,30% en fonction du<br />
risque-pays et du risque-projet ; les taux <strong>de</strong> l’OPIC vont <strong>de</strong> 0,20% à 1,60% et dépen<strong>de</strong>nt également du<br />
risque-pays et du risque-projet (voir tableau ci-<strong>de</strong>ssous). L’ACA applique <strong>de</strong>s taux <strong>de</strong> primes compris<br />
entre 1% et 2% étant donné le risque très élevé qui existe dans <strong>la</strong> plupart <strong>de</strong>s pays couverts. Le taux <strong>de</strong><br />
primes moyen utilisé dans les projections financières est fixé au niveau pessimiste <strong>de</strong> 0,8% (du point <strong>de</strong><br />
vue <strong>de</strong>s recettes <strong>de</strong>s primes) avec une analyse <strong>de</strong> scénarios prévoyant un taux <strong>de</strong> 0,5% et 1% ;<br />
Position financière : Basée <strong>sur</strong> les éléments susmentionnés ; après quelques faibles pertes au cours<br />
<strong>de</strong>s première et <strong>de</strong>uxième années, le projet présente un soli<strong>de</strong> niveau <strong>de</strong> ren<strong>de</strong>ment avec un Taux <strong>de</strong><br />
rentabilité interne (TRI) <strong>de</strong> 14,13% et <strong>de</strong>s positions sûres en matière <strong>de</strong> flux <strong>de</strong> liquidités et <strong>de</strong> liquidités ;<br />
La structure du bi<strong>la</strong>n et les ratios financiers correspondants <strong>de</strong> l’<strong>Agence</strong> sont également sûrs étant donné<br />
<strong>la</strong> base soli<strong>de</strong> du capital et <strong>la</strong> taille du portefeuille d’investissements dans <strong>de</strong>s actifs liqui<strong>de</strong>s et exposés<br />
<strong>de</strong> façon infime aux risques ;<br />
page 38<br />
Analyse <strong>de</strong> sensibilité : Une base <strong>de</strong> capital faible pourrait nuire à <strong>la</strong> crédibilité <strong>de</strong> l’<strong>Agence</strong> et à son aptitu<strong>de</strong><br />
à offrir <strong>de</strong>s services ARP à un niveau respectable (autant en termes <strong>de</strong> niveau <strong>de</strong> garantie par projet<br />
que <strong>de</strong> nombre <strong>de</strong> projets couverts). L’une <strong>de</strong>s variables les plus sensibles pour <strong>la</strong> réussite <strong>de</strong> l’<strong>Agence</strong><br />
reste donc son niveau <strong>de</strong> capital. Le niveau <strong>de</strong> <strong>de</strong>man<strong>de</strong> <strong>de</strong>s services proposés par l’<strong>Agence</strong> est également<br />
une variable clé <strong>de</strong> sa réussite. Mais <strong>de</strong> manière générale, le niveau <strong>de</strong>s investissements (donc <strong>de</strong><br />
<strong>la</strong> base du capital) est le principal moteur <strong>de</strong> <strong>la</strong> rentabilité et du positionnement <strong>de</strong> l’<strong>Agence</strong> en termes <strong>de</strong><br />
flux <strong>de</strong> liquidités et <strong>de</strong> liquidités ;
La situation économique du secteur, l’ambition exprimée par <strong>la</strong> <strong>CEDEAO</strong> et <strong>la</strong> <strong>de</strong>man<strong>de</strong> prévue d’ARP au<br />
sein du marché cible indiquent que le capital initial <strong>de</strong>vrait être d’au moins 200 millions US$ afin <strong>de</strong> soutenir<br />
un nombre suffisant d’opérations dont l’exposition annuelle <strong>de</strong>vrait être comprise entre 400 millions<br />
US$ et 1 milliard US$ ;<br />
Scénario <strong>de</strong> base : Capital initial <strong>de</strong> 300 millions US$ ; d’après notre scénario <strong>de</strong> base, <strong>la</strong> rentabilité<br />
<strong>de</strong> l’<strong>Agence</strong> et son positionnement en termes <strong>de</strong> flux <strong>de</strong> liquidités sont élevés avec une exposition brute<br />
moyenne <strong>de</strong> respectivement 100, 150 et 700 millions US$ pour <strong>la</strong> première, <strong>la</strong> <strong>de</strong>uxième et <strong>la</strong> troisième<br />
année. A partir <strong>de</strong> <strong>la</strong> troisième année, nous supposons que le niveau d’exposition global annuel (pour<br />
l’ARP concernant les investissements et les exportations ainsi que l’as<strong>sur</strong>ance-risque crédit) <strong>de</strong>s opérations<br />
connaîtra un taux <strong>de</strong> croissance annuel <strong>de</strong> 5% ;<br />
Sensibilité aux variations du capital initial <strong>de</strong> l’<strong>Agence</strong> : Avec un capital minimal <strong>de</strong> 150 millions US$,<br />
<strong>la</strong> rentabilité <strong>de</strong> l’<strong>Agence</strong> et son positionnement en termes <strong>de</strong> flux <strong>de</strong> liquidités restent élevés avec une<br />
exposition annuelle située entre 400 millions US$ et 1 milliard US$ ;<br />
Sensibilité au niveau <strong>de</strong> <strong>la</strong> <strong>de</strong>man<strong>de</strong> <strong>de</strong> services ARP : Avec un volume d’activités minimum <strong>de</strong> 400<br />
millions US$, <strong>la</strong> rentabilité <strong>de</strong> l’<strong>Agence</strong> et son positionnement en termes <strong>de</strong> flux <strong>de</strong> liquidités restent élevés<br />
avec une exposition annuelle située entre 400 millions US$ et 1 milliard.<br />
page 39
PROJECTIONS DES ETATS FINANCIERS REVENUS/PERTES<br />
Tableau 13 : REVENUS<br />
Année 1 Année 2 Année 3 Année 4<br />
REVENUS (US $, 000)<br />
Revenus <strong>de</strong>s garanties<br />
Exposition brute 100 000 150 000 700 000 735 000<br />
Revenus <strong>de</strong>s primes 800 1 200 5 600 5 880<br />
Moins les primes cédées 480 720 3 360 3 528<br />
Total Revenus <strong>de</strong>s garanties 320 480 2 240 2 352<br />
Moins : revenus primes non-acquises 160 240 1 120 1 176<br />
Net primes acquises 160 240 1 120 1 176<br />
Revenus divers (frais et commissions) 25 38 175 184<br />
Revenus <strong>de</strong>s investissements 2 800 2 850 2 840 5 660<br />
Gain <strong>de</strong> change (pertes) - - - -<br />
TOTAL REVENUS 2 985 3 128 4 135 7 020<br />
FRAIS DIRECTS<br />
Charge brute <strong>de</strong>s sinistres & provisions 500 600 600 1 100<br />
Part réas<strong>sur</strong>ance <strong>de</strong>s sinistres/provisions 300 360 360 660<br />
Charge nette <strong>de</strong>s sinistres 200 240 240 440<br />
PROFITS/PERTES BRUTS 2 785 2 888 3 895 6 580<br />
FRAIS<br />
Frais <strong>de</strong> fonctionnement 1 480 1 065 1 245 1 200<br />
Frais généraux 1 620 1 652 1 685 1 719<br />
Charges d’amortissement 335 335 335 335<br />
Moins provision pour (plus renonciation aux) in<strong>de</strong>mnités - - - -<br />
TOTAL FRAIS 3 435 3 052 3 265 3 254<br />
REVENUS NETS AVANT INTERETS & IMPOTS (650) (165) 630 3 326<br />
Plus autres revenus (dont intérêts reçus) - - - -<br />
Moins intérêts payés - - - -<br />
PROFIT NET AVANT IMPOTS (650) (165) 630 3 326<br />
Moins impôt <strong>sur</strong> les sociétés - - - -<br />
PROFIT NET APRES IMPOTS (650) (165) 630 3 326<br />
Intérêts minoritaires : Ajouter/ (moins) - - - -<br />
Revenus exceptionnels, gains/(frais) - - - -<br />
PROFIT NET APRES IMPOTS & INTERETS MINORITAIRES (650) (165) 630 3 326<br />
Moins divi<strong>de</strong>n<strong>de</strong>s ordinaires distribués - - - -<br />
Moins divi<strong>de</strong>n<strong>de</strong>s prioritaires - - - -<br />
REVENUS RETENUS (PERTE) (650) (165) 630 3 326<br />
Bénéfice par action (BPA) (0.65) (0.16) 0.63 3.32<br />
Divi<strong>de</strong>n<strong>de</strong> par action (DPA) - - - -<br />
page 40
Année 5 Année 6 Année 7 Année 8 Année 9 Année 10<br />
771 750 810 338 850 854 893 397 938 067 984 970<br />
6 174 6 483 6 807 7 147 7 505 7 880<br />
3 704 3 890 4 084 4 288 4 503 4 728<br />
2 470 2 593 2 723 2 859 3 002 3 152<br />
1 235 1 297 1 361 1 429 1 501 1 576<br />
1 235 1 297 1 361 1 429 1 501 1 576<br />
193 203 213 223 235 246<br />
9 640 9 840 9 620 9 600 9 580 9 560<br />
- - - - - -<br />
11 068 11 339 11 194 11 253 11 315 11 382<br />
1 300 1 800 2 000 2 400 2 400 2 600<br />
780 1 080 1 200 1 440 1 440 1 560<br />
520 720 800 960 960 1 040<br />
10 548 10 619 10 394 10 293 10 355 10 342<br />
1 160 1 160 1 160 1 160 1 160 1 160<br />
1 754 1 789 1 824 1 861 1 898 1 936<br />
335 405 405 405 405 405<br />
- - - - - -<br />
3 249 3 354 3 389 3 426 3 463 3 501<br />
7 299 7 266 7 005 6 867 6 892 6 841<br />
- - - - - -<br />
- - - - - -<br />
7 299 7 266 7 005 6 867 6 892 6 841<br />
- - - - - -<br />
7 299 7 266 7 005 6 867 6 892 6 841<br />
- - - - - -<br />
- - - - - -<br />
7 299 7 266 7 005 6 867 6 892 6 841<br />
1 663 3 650 3 633 3 502 3 433 3 446<br />
- - - - - -<br />
5 636 3 616 3 372 3 365 3 459 3 395<br />
5.63 3.61 3.37 3.36 3.45 3.39<br />
1.66 3.65 3.63 3.50 3.43 3.44<br />
page 41
7. Impact économique <strong>de</strong> l’<strong>Agence</strong> ARP <strong>de</strong> <strong>la</strong> <strong>CEDEAO</strong><br />
LLes bénéfices du projet <strong>sur</strong> l’économie régionale sont multiples :<br />
Risque réduit pour les investissements étrangers (IED) :<br />
Le projet permettra <strong>de</strong> faciliter les IED dans <strong>de</strong>s projets complexes et <strong>de</strong><br />
gran<strong>de</strong> ampleur dans <strong>de</strong>s secteurs qui ont un impact <strong>de</strong> développement<br />
élevé et font partie <strong>de</strong>s priorités <strong>de</strong>s gouvernements ; il encouragera les<br />
investissements dans <strong>de</strong>s marchés dé<strong>la</strong>issés, comme ceux <strong>de</strong>s pays plus<br />
pauvres ou touchés par <strong>de</strong>s conflits ;<br />
Accès facilité aux financements et prime <strong>de</strong> risque réduite :<br />
Dans certains cas, le projet permettra <strong>de</strong> réduire les provisions nécessaires<br />
et donc <strong>de</strong> donner une marge <strong>de</strong> manœuvre aux prêteurs. Ce<strong>la</strong> peut<br />
améliorer l’accès au financement en termes <strong>de</strong> montants, d’intérêts et <strong>de</strong><br />
durée <strong>de</strong>s emprunts ;<br />
Exportations à partir <strong>de</strong> <strong>la</strong> région <strong>de</strong> <strong>la</strong> <strong>CEDEAO</strong> et échanges intra-<br />
<strong>CEDEAO</strong> favorisés :<br />
Le projet contribuera au développement <strong>de</strong>s exportations au départ <strong>de</strong> <strong>la</strong><br />
région <strong>CEDEAO</strong> et aux échanges intra-<strong>CEDEAO</strong> ;<br />
Impact économique :<br />
Le projet présente <strong>de</strong>s effets potentiels très positifs <strong>sur</strong> l’économie <strong>de</strong> <strong>la</strong><br />
<strong>CEDEAO</strong> car il va signifier une hausse <strong>de</strong>s investissements dans les infrastructures,<br />
le pétrole, le gaz et les mines, l’industrie, l’agroalimentaire et<br />
les services ; ce<strong>la</strong> <strong>de</strong>vrait stimuler le développement industriel et générer<br />
une hausse sensible <strong>de</strong> <strong>la</strong> création d’emplois ;<br />
Lacunes en matière <strong>de</strong> <strong>de</strong>man<strong>de</strong> et <strong>de</strong> services comblées par le projet<br />
<strong>de</strong> <strong>la</strong> <strong>CEDEAO</strong> :<br />
La MIGA a insisté <strong>sur</strong> le fait que le projet <strong>de</strong> <strong>la</strong> <strong>CEDEAO</strong> <strong>de</strong>vrait inclure<br />
une étu<strong>de</strong> détaillée <strong>sur</strong> <strong>la</strong> <strong>de</strong>man<strong>de</strong> <strong>de</strong> services ARP afin <strong>de</strong> combler les<br />
<strong>la</strong>cunes constatées dans ce domaine (par ex. produits en monnaie locale,<br />
investissements transfrontaliers au sein <strong>de</strong> <strong>la</strong> <strong>CEDEAO</strong>, investisseurs locaux)<br />
et garantir <strong>la</strong> <strong>de</strong>man<strong>de</strong> <strong>de</strong>s services prévus.<br />
L’<strong>Agence</strong> respectera les exigences en termes <strong>de</strong> durabilité en veil<strong>la</strong>nt à<br />
ce que le projet dans lequel elle s’engage passe le test d’inci<strong>de</strong>nce environnementale<br />
aux normes internationales. Il s’agit <strong>de</strong>s aspects suivants :<br />
page 42<br />
Santé et sécurité ;<br />
Impacts <strong>sur</strong> l’environnement ;<br />
Impact <strong>sur</strong> les travailleurs ;<br />
Impact <strong>sur</strong> les consommateurs ;<br />
Gestion <strong>de</strong>s ressources ;<br />
Impact <strong>sur</strong> les communautés locales.
8. Etapes suivantes<br />
Après <strong>la</strong> réalisation <strong>de</strong> l’étu<strong>de</strong> <strong>de</strong> faisabilité et à partir <strong>de</strong> ses principales<br />
conclusions, <strong>la</strong> mise en œuvre du projet durant une pério<strong>de</strong> <strong>de</strong> 24 mois<br />
comprendra les étapes suivantes :<br />
Création d’un « Comité technique pour <strong>la</strong> mise en œuvre du<br />
projet» ;<br />
Proposition d’une Convention préliminaire créant l’<strong>Agence</strong> ;<br />
;<br />
Approbation du projet par le Conseil <strong>de</strong>s ministres <strong>de</strong> <strong>la</strong> <strong>CEDEAO</strong><br />
Ratification <strong>de</strong>s projets par l’Autorité <strong>de</strong>s Chefs d’Etat et <strong>de</strong> gouvernement<br />
<strong>de</strong> <strong>la</strong> <strong>CEDEAO</strong> ;<br />
Structuration et formalisation <strong>de</strong> l’Accord <strong>de</strong> partenariat avec <strong>la</strong><br />
MIGA et/ou l’ACA. Discussions éventuelles concernant les exigences<br />
<strong>de</strong> l’ACA en termes d’actionnariat, <strong>de</strong> conseil, <strong>de</strong> restructuration<br />
opérationnelle afin <strong>de</strong> satisfaire les besoins spécifiques <strong>de</strong> <strong>la</strong><br />
<strong>CEDEAO</strong> en matière <strong>de</strong> services ARP ;<br />
Négociation éventuelle <strong>de</strong> <strong>la</strong> création d’un « Fonds ARP pour les<br />
projets d’infrastructures » avec <strong>la</strong> Banque mondiale, <strong>la</strong> Banque européenne<br />
d’investissement (BEI) et <strong>la</strong> Banque africaine <strong>de</strong> développement<br />
;<br />
Rédaction <strong>de</strong>s « Accords <strong>de</strong> siège » et décision <strong>de</strong> <strong>la</strong> localisation<br />
du siège <strong>de</strong> l’<strong>Agence</strong> en fonction <strong>de</strong>s critères convenus <strong>de</strong> prime<br />
<strong>de</strong> localisation, <strong>de</strong> compétitivité et d’incitations ;<br />
Contrôle <strong>de</strong>s contributions <strong>de</strong>s pays membres <strong>de</strong> <strong>la</strong> <strong>CEDEAO</strong> au<br />
capital <strong>de</strong> l’<strong>Agence</strong> ;<br />
Organisation <strong>de</strong> rencontres promotionnelles (road shows) avec<br />
<strong>de</strong>s investisseurs potentiels i<strong>de</strong>ntifiés en vue <strong>de</strong> l’investissement<br />
<strong>de</strong> capitaux propres dans l’<strong>Agence</strong> ;<br />
Construction <strong>de</strong> locaux à partir <strong>de</strong> <strong>la</strong> prime <strong>de</strong> localisation <strong>de</strong>s bureaux<br />
;<br />
Recrutement compétitif et international du PDG si l’option d’une<br />
nouvelle <strong>Agence</strong> est adoptée ;<br />
Recrutement compétitif du responsable principal Souscriptions,<br />
du responsable principal Affaires juridiques & réc<strong>la</strong>mations et du<br />
Responsable Finances & Administration ;<br />
Début <strong>de</strong>s opérations <strong>de</strong> l’<strong>Agence</strong>.<br />
page 43
Mlle. Abiba Zakariah<br />
Directrice Générale<br />
Ghana Rein<strong>sur</strong>ance Company Ltd<br />
VI<br />
ASSURANCE ET<br />
REASSURANCE<br />
L<br />
a <strong>de</strong>uxième partie <strong>de</strong> l’<strong>Etu<strong>de</strong></strong> est consacrée aux <strong>de</strong>ux marchés interdépendants<br />
<strong>de</strong> l’as<strong>sur</strong>ance et <strong>de</strong> <strong>la</strong> réas<strong>sur</strong>ance. En ce qui concerne<br />
le marché <strong>de</strong> <strong>la</strong> réas<strong>sur</strong>ance, l’option <strong>de</strong> créer une nouvelle agence<br />
a été écartée au profit d’un programme <strong>de</strong> soutien financier et technique<br />
<strong>de</strong>stiné aux institutions régionales existantes, WAICA RE et CICA RE.<br />
Pour ce qui est du marché <strong>de</strong> l’as<strong>sur</strong>ance, un programme <strong>de</strong> soutien technique<br />
a été proposé qui doit permettre d’optimiser le taux <strong>de</strong> pénétration<br />
<strong>de</strong> l’as<strong>sur</strong>ance et <strong>de</strong> renforcer l’efficacité du programme Carte Brune<br />
(Brown Card) <strong>de</strong> <strong>la</strong> <strong>CEDEAO</strong>.<br />
1. Introduction<br />
En 2010, l’Afrique représentait <strong>sur</strong> le marché mondial <strong>de</strong> l’as<strong>sur</strong>ance (as<strong>sur</strong>ance-vie<br />
et as<strong>sur</strong>ance non-vie) une part d’1,3% seulement.<br />
Cette participation très faible indique le taux <strong>de</strong> pénétration très bas <strong>de</strong><br />
l’as<strong>sur</strong>ance <strong>sur</strong> ce continent (rapport primes brutes/PIB) : moins <strong>de</strong> 2%<br />
pour <strong>la</strong> région <strong>de</strong> <strong>la</strong> <strong>CEDEAO</strong> (12,90% en Afrique du Sud et 0,89% dans <strong>la</strong><br />
région <strong>de</strong> <strong>la</strong> FANAF en 1989).<br />
2. Structure du secteur <strong>de</strong> l’as<strong>sur</strong>ance dans <strong>la</strong><br />
<strong>CEDEAO</strong> et volume d’activités :<br />
La région <strong>de</strong> <strong>la</strong> <strong>CEDEAO</strong> comprend <strong>de</strong>ux principaux marchés d’as<strong>sur</strong>ance:<br />
- La région <strong>de</strong> l’UEMOA, regroupement économique <strong>de</strong> huit (8) pays (Bénin,<br />
Burkina Faso, Côte d’Ivoire, Guinée Bissau, Mali, Niger, Sénégal et<br />
Togo) qui fait partie d’un marché d’as<strong>sur</strong>ance régional plus <strong>la</strong>rge, <strong>la</strong> CIMA<br />
(Conférence inter-africaine <strong>de</strong>s marchés d’as<strong>sur</strong>ance), composée <strong>de</strong> 15<br />
pays francophones en Afrique occi<strong>de</strong>ntale et centrale, plus Madagascar.<br />
La spécificité <strong>de</strong>s pays membres <strong>de</strong> <strong>la</strong> CIMA rési<strong>de</strong> dans le fait qu’ils partagent<br />
une monnaie commune (le franc CFA), <strong>la</strong> même <strong>la</strong>ngue officielle (le<br />
français, à l’exception <strong>de</strong> <strong>la</strong> Guinée Bissau et <strong>de</strong> <strong>la</strong> Guinée équatoriale), <strong>la</strong><br />
même légis<strong>la</strong>tion et le même organe supra-national <strong>de</strong> réglementation et<br />
<strong>de</strong> <strong>sur</strong>veil<strong>la</strong>nce pour le secteur <strong>de</strong> l’as<strong>sur</strong>ance.<br />
- A proximité <strong>de</strong> cet espace structuré et hautement intégré coexistent sept<br />
(7) pays dont 5 anglophones (Gambie, Ghana, Libéria, Nigeria et Sierra<br />
Leone), un francophone (République <strong>de</strong> Guinée) et un lusophone (Cap<br />
Vert). Les pays <strong>de</strong> ce groupe hétérogène possè<strong>de</strong>nt tous une légis<strong>la</strong>tion et<br />
page 44
une réglementation différentes appliquée au secteur <strong>de</strong> l’as<strong>sur</strong>ance, dont l’organisation est plus ou moins structurée<br />
et mo<strong>de</strong>rne.<br />
En 2009, le chiffre d’affaires du secteur <strong>de</strong> l’as<strong>sur</strong>ance directe dans <strong>la</strong> <strong>CEDEAO</strong> était <strong>de</strong> 2 273 millions <strong>de</strong> dol<strong>la</strong>rs<br />
US, ainsi réparti :<br />
99 compagnies d’as<strong>sur</strong>ance dans <strong>la</strong> zone <strong>de</strong> l’UEMOA avec un chiffre d’affaires total <strong>de</strong> 815,7 millions<br />
<strong>de</strong> dol<strong>la</strong>rs US ;<br />
49 compagnies au Nigeria avec un chiffre d’affaires total <strong>de</strong> 1 187 millions <strong>de</strong> dol<strong>la</strong>rs US ;<br />
41 compagnies au Ghana avec un chiffre d’affaires total <strong>de</strong> 239,3 millions <strong>de</strong> dol<strong>la</strong>rs US ;<br />
8 compagnies en Sierra Leone avec un chiffre d’affaires total <strong>de</strong> 10,7 millions <strong>de</strong> dol<strong>la</strong>rs US ;<br />
8 compagnies en Gambie avec un chiffre d’affaires total <strong>de</strong> 7,3 millions <strong>de</strong> dol<strong>la</strong>rs US ;<br />
7 compagnies au Libéria et 2 en Guinée Bissau dont les données ne sont pas disponibles.<br />
Les principaux marchés <strong>de</strong> <strong>la</strong> <strong>CEDEAO</strong> sont le Nigeria et <strong>la</strong> Côte d’Ivoire avec respectivement 52% et 16% <strong>de</strong><br />
part <strong>de</strong> marché. Viennent ensuite le Ghana avec 10% <strong>de</strong> part <strong>de</strong> marché et le Sénégal avec 7%. La part <strong>de</strong> marché<br />
<strong>de</strong>s autres pays membres reste marginale puisque 11 pays se partagent 15% du marché.<br />
La spécificité <strong>de</strong> <strong>la</strong> région <strong>CEDEAO</strong> est son taux <strong>de</strong> cession (en faveur du secteur <strong>de</strong> <strong>la</strong> réas<strong>sur</strong>ance) qui se situe<br />
à 23%. Ce taux <strong>de</strong> cession re<strong>la</strong>tivement élevé signifie que le capital <strong>de</strong> base (participations) d’une gran<strong>de</strong> majorité<br />
<strong>de</strong> compagnies d’as<strong>sur</strong>ance reste <strong>la</strong>rgement insuffisant. Ce<strong>la</strong> est synonyme <strong>de</strong> difficultés croissantes pour <strong>la</strong><br />
région à absorber <strong>de</strong>s risques d’as<strong>sur</strong>ance élevés sans l’ai<strong>de</strong> <strong>de</strong> <strong>la</strong> réas<strong>sur</strong>ance.<br />
Mlle. Funmi Omokhodion<br />
Directrice Générale Adjointe<br />
AFRICA RE<br />
page 45
3. Principaux défis du secteur <strong>de</strong> l’as<strong>sur</strong>ance dans <strong>la</strong> <strong>CEDEAO</strong>:<br />
un secteur hétérogène contraint à un niveau élevé <strong>de</strong> primes non versées<br />
Etant donné le manque <strong>de</strong> données disponibles en <strong>de</strong>hors <strong>de</strong> <strong>la</strong> CIMA, il est difficile d’évaluer <strong>de</strong> façon objective<br />
et exhaustive le marché régional <strong>de</strong> l’as<strong>sur</strong>ance. Notre analyse se base donc <strong>la</strong>rgement <strong>sur</strong> <strong>de</strong>s données <strong>de</strong> <strong>la</strong><br />
FANAF (Fédération <strong>de</strong>s sociétés d’as<strong>sur</strong>ance <strong>de</strong> droit national africaines) <strong>de</strong>s pays <strong>de</strong> <strong>la</strong> CIMA, parmi lesquels se<br />
trouvent 8 pays membres <strong>de</strong> <strong>la</strong> <strong>CEDEAO</strong> (basé <strong>sur</strong> le rapport FANAF <strong>de</strong> 2009).<br />
Le marché <strong>de</strong> l’as<strong>sur</strong>ance <strong>de</strong> <strong>la</strong> <strong>CEDEAO</strong> reste donc composé :<br />
D’acteurs majeurs avec un chiffre d’affaires correspondant et une bonne gestion qui se traduit par une<br />
gestion et <strong>de</strong>s coûts <strong>de</strong> fonctionnement bien contrôlés et un niveau acceptable <strong>de</strong> primes non versées ;<br />
D’acteurs <strong>de</strong> taille moyenne, avec différents niveaux <strong>de</strong> gestion et <strong>de</strong> capacité <strong>de</strong> fonctionnement et <strong>de</strong>s<br />
revenus tirés <strong>de</strong>s primes assez élevé ;<br />
De nombreux petits acteurs qui n’ont pas encore atteint <strong>la</strong> masse critique leur garantissant une viabilité<br />
financière. Chez <strong>la</strong> plupart <strong>de</strong> ces petits acteurs, le niveau <strong>de</strong>s primes non versées est re<strong>la</strong>tivement élevé.<br />
Le niveau élevé <strong>de</strong>s primes non versées associé au mauvais contrôle <strong>de</strong>s dépenses (frais généraux et techniques)<br />
constitue les principaux facteurs <strong>de</strong> vulnérabilité et a un impact négatif <strong>sur</strong> <strong>la</strong> solvabilité <strong>de</strong>s compagnies<br />
d’as<strong>sur</strong>ance et <strong>sur</strong> leur capacité à honorer leurs obligations financières vis-à-vis <strong>de</strong>s détenteurs <strong>de</strong> polices<br />
d’as<strong>sur</strong>ance et d’autres partenaires.<br />
4. Principales tendances dans les secteurs régionaux <strong>de</strong> l’as<strong>sur</strong>ance et <strong>de</strong> <strong>la</strong><br />
réas<strong>sur</strong>ance dans <strong>la</strong> <strong>CEDEAO</strong><br />
La décision <strong>de</strong>s autorités réglementaires d’augmenter le capital minimum requis pour les compagnies<br />
d’as<strong>sur</strong>ance afin <strong>de</strong> renforcer <strong>la</strong> capacité d’une <strong>la</strong>rge majorité <strong>de</strong> pays <strong>de</strong> <strong>la</strong> <strong>CEDEAO</strong> : pays <strong>de</strong> <strong>la</strong> CIMA<br />
(francophones) <strong>de</strong> 2 millions à 5 millions <strong>de</strong> $, Nigeria <strong>de</strong> 5 millions à 10-15 millions <strong>de</strong> $) ;<br />
La consolidation du secteur et l’émergence <strong>de</strong> compagnies d’as<strong>sur</strong>ance régionales comme le Groupe<br />
NSIA, le Groupe Colina, le Groupe Sunu et le réseau Globus ;<br />
Les clients et les as<strong>sur</strong>ances tiennent <strong>de</strong> plus en plus compte <strong>de</strong>s risques émergents : risque politique<br />
(comme le terrorisme) et risque <strong>de</strong> pollution.<br />
Le développement <strong>de</strong> nouveaux secteurs basés <strong>sur</strong> un capital élevé (pétrole, mines, infrastructures etc.) nécessite<br />
<strong>de</strong> nouveaux services d’as<strong>sur</strong>ance et <strong>de</strong> réas<strong>sur</strong>ance que les acteurs <strong>de</strong> ces secteurs issus <strong>de</strong> <strong>la</strong> <strong>CEDEAO</strong><br />
ne sont pas en me<strong>sur</strong>e <strong>de</strong> fournir.<br />
page 46
VII MARCHE REGIONAL DE LA<br />
REASSURANCE<br />
1. Principaux acteurs du marché <strong>de</strong> <strong>la</strong><br />
réas<strong>sur</strong>ance dans <strong>la</strong> <strong>CEDEAO</strong><br />
Les services <strong>de</strong> réas<strong>sur</strong>ance dans <strong>la</strong> région sont fournis par un nombre<br />
limité d’acteurs :<br />
Africa Re, l’unique réas<strong>sur</strong>eur panafricain, lea<strong>de</strong>r du marché <strong>de</strong><br />
<strong>la</strong> réas<strong>sur</strong>ance en Afrique et 40è compagnie <strong>de</strong> réas<strong>sur</strong>ance au<br />
mon<strong>de</strong>;<br />
Deux compagnies <strong>de</strong> réas<strong>sur</strong>ance régionales : (i) CICA RE : capital<br />
<strong>de</strong> 40 millions <strong>de</strong> US $ ; créée par <strong>la</strong> CIMA et opérationnelle <strong>de</strong>puis<br />
1984 ; couvre les pays membres <strong>de</strong> <strong>la</strong> CIMA ; siège social à Lomé<br />
(Togo) ; (ii) WAICA RE : créée en 2011 avec un capital visé <strong>de</strong> 25<br />
millions <strong>de</strong> US $ (10 millions <strong>de</strong> $ levés au 31 décembre 2011).<br />
Les fiches techniques <strong>de</strong> CICA RE et <strong>de</strong> WAICA RE se trouvent<br />
en annexe ;<br />
Compagnies <strong>de</strong> réas<strong>sur</strong>ance nationales privées comme Continental<br />
Re au Nigeria, Aveni Re en Côte d’Ivoire, Mainstream Rein<strong>sur</strong>ance<br />
Company au Ghana ;<br />
Compagnies <strong>de</strong> réas<strong>sur</strong>ance nationales publiques (toutes sont en<br />
cours <strong>de</strong> privatisation) : Ghana Re (au Ghana), SenRe (au Sénégal),<br />
Nigeria Rein<strong>sur</strong>ance Corporation, etc.<br />
A l’exception d’Africa RE, seul acteur majeur <strong>sur</strong> le marché africain <strong>de</strong> <strong>la</strong><br />
réas<strong>sur</strong>ance, les autres réas<strong>sur</strong>eurs souffrent d’une capacité limitée en termes<br />
<strong>de</strong> capital initial et d’une crédibilité re<strong>la</strong>tivement faible en <strong>de</strong>hors <strong>de</strong><br />
leur marché naturel.<br />
page 47
2. Deman<strong>de</strong> d’une capacité <strong>de</strong> réas<strong>sur</strong>ance supplémentaire<br />
Etant donné le taux bas <strong>de</strong> rétention d’as<strong>sur</strong>ance/<strong>de</strong> réas<strong>sur</strong>ance dans <strong>la</strong> région et <strong>la</strong> hausse <strong>de</strong> <strong>la</strong> <strong>de</strong>man<strong>de</strong> <strong>de</strong><br />
services d’as<strong>sur</strong>ance/<strong>de</strong> réas<strong>sur</strong>ance pour les secteurs émergents (pétrole, mines, infrastructures), <strong>la</strong> <strong>de</strong>man<strong>de</strong><br />
d’une capacité locale supplémentaire dans ce secteur a été approuvée à l’unanimité par l’ensemble <strong>de</strong>s acteurs<br />
du secteur <strong>de</strong> l’as<strong>sur</strong>ance. L’importance <strong>de</strong> <strong>la</strong> <strong>de</strong>man<strong>de</strong> régionale <strong>de</strong> services <strong>de</strong> réas<strong>sur</strong>ance a d’ailleurs été<br />
confirmée par presque tous ces acteurs.<br />
Principaux moteurs <strong>de</strong> <strong>la</strong> <strong>de</strong>man<strong>de</strong> <strong>de</strong> services d’as<strong>sur</strong>ance et <strong>de</strong> réas<strong>sur</strong>ance dans <strong>la</strong> région <strong>de</strong> <strong>la</strong> <strong>CEDEAO</strong> :<br />
Le taux <strong>de</strong> croissance annuel <strong>de</strong>vrait être <strong>de</strong> 3% à 5% dans <strong>la</strong> gran<strong>de</strong> majorité <strong>de</strong>s pays <strong>de</strong> <strong>la</strong> <strong>CEDEAO</strong><br />
au cours du prochain trimestre ;<br />
La <strong>de</strong>man<strong>de</strong> et <strong>la</strong> recherche <strong>de</strong> nouveaux investissements dans <strong>la</strong> région sont importantes, notamment<br />
en faveur <strong>de</strong>s infrastructures dans le domaine <strong>de</strong> l’énergie et du transport, <strong>de</strong>s secteurs pétrolier et<br />
minier, industriel, agroalimentaire et <strong>de</strong>s services ;<br />
La c<strong>la</strong>sse moyenne <strong>de</strong> <strong>la</strong> région se développe sans cesse et prend <strong>de</strong> plus en plus conscience <strong>de</strong><br />
l’importance <strong>de</strong> l’as<strong>sur</strong>ance ;<br />
Le taux <strong>de</strong> pénétration <strong>de</strong> l’as<strong>sur</strong>ance qui est <strong>de</strong> moins <strong>de</strong> 2% dans <strong>la</strong> région <strong>de</strong>vrait augmenter à<br />
moyen terme avec <strong>la</strong> promotion <strong>de</strong> <strong>la</strong> micro-as<strong>sur</strong>ance, le développement continu du secteur <strong>de</strong><br />
l’as<strong>sur</strong>ance-vie dû à l’expansion <strong>de</strong> <strong>la</strong> c<strong>la</strong>sse moyenne dans <strong>la</strong> région, l’introduction <strong>de</strong> l’as<strong>sur</strong>ance<br />
obligatoire dans <strong>de</strong>s secteurs comme <strong>la</strong> construction, <strong>la</strong> promotion <strong>de</strong> l’éducation financière auprès <strong>de</strong> <strong>la</strong><br />
popu<strong>la</strong>tion et une meilleure campagne <strong>de</strong> sensibilisation <strong>sur</strong> l’as<strong>sur</strong>ance menée par les as<strong>sur</strong>eurs et en<br />
particulier les micro-as<strong>sur</strong>eurs ;<br />
Les régu<strong>la</strong>teurs <strong>de</strong>s principaux marchés d’as<strong>sur</strong>ance se sont engagés à promouvoir <strong>la</strong> couverture as<strong>sur</strong>ance-vie<br />
au moyen d’incitations fiscales tant pour les primes d’as<strong>sur</strong>ances que pour <strong>la</strong> capitalisation ;<br />
L’as<strong>sur</strong>ance <strong>de</strong>vient progressivement obligatoire dans les secteurs industriels les plus risqués, comme<br />
celui <strong>de</strong> <strong>la</strong> construction.<br />
page 48
VIII AGENCE REGIONALE DE<br />
REASSURANCE DE LA <strong>CEDEAO</strong><br />
L<br />
a création et le fonctionnement d’une <strong>Agence</strong> régionale <strong>CEDEAO</strong> <strong>de</strong> réas<strong>sur</strong>ance <strong>de</strong>vraient s’appuyer <strong>sur</strong><br />
un certain nombre d’éléments.<br />
1. Capital <strong>de</strong> base<br />
Pour une compagnie <strong>de</strong> réas<strong>sur</strong>ance, le capital initial détermine le niveau <strong>de</strong> confiance <strong>de</strong>s compagnies<br />
d’as<strong>sur</strong>ance cédantes, sa capacité <strong>de</strong> rétention <strong>de</strong>s primes et sa capacité à honorer ses obligations financières.<br />
C’est d’autant plus important que les nouvelles normes <strong>de</strong> solvabilité <strong>de</strong> l’AICA (« Normes <strong>de</strong> solvabilité II »)<br />
soulignent le passage d’une approche « ressources - dépenses » à une approche « risque - capital ».<br />
En outre, pour toute compagnie <strong>de</strong> réas<strong>sur</strong>ance soutenue par <strong>la</strong> <strong>CEDEAO</strong>, <strong>la</strong> réglementation locale, le capital<br />
<strong>de</strong>s compagnies <strong>de</strong> réas<strong>sur</strong>ance concurrentes et les ambitions <strong>de</strong> cette compagnie <strong>de</strong>vraient déterminer le niveau<br />
adéquat <strong>de</strong> capital requis. A cet égard, il peut être bon <strong>de</strong> faire un bi<strong>la</strong>n <strong>de</strong>s fonds propres <strong>de</strong>s principales<br />
compagnies <strong>de</strong> réas<strong>sur</strong>ance au sein et en <strong>de</strong>hors <strong>de</strong> <strong>la</strong> <strong>CEDEAO</strong>.<br />
Dans ce contexte, un capital initial minimal <strong>de</strong> 50 millions <strong>de</strong> US$ est proposé afin <strong>de</strong> soutenir un niveau d’activité<br />
<strong>de</strong> 200 millions <strong>de</strong> US$ pour une nouvelle compagnie <strong>de</strong> réas<strong>sur</strong>ance dans <strong>la</strong> région ; ce capital pourrait être<br />
progressivement augmenté en fonction <strong>de</strong> <strong>la</strong> croissance <strong>de</strong>s activités.<br />
page 49
Pour <strong>la</strong> région <strong>de</strong> <strong>la</strong> <strong>CEDEAO</strong>, nous proposons donc le calendrier suivant (tableau 14) en termes <strong>de</strong><br />
capital et <strong>de</strong> levée <strong>de</strong>s fonds pour <strong>la</strong> nouvelle <strong>Agence</strong> <strong>de</strong> réas<strong>sur</strong>ance :<br />
Tableau 14: Calendrier pour le capital et <strong>la</strong> levée <strong>de</strong> fonds<br />
(en millions <strong>de</strong> US$) :<br />
Année 1 Année 2 Année 3 Année 4 Année 5 Année 6 to 10<br />
Capital autorisé US$ 100 US$ 100 US$ 100 US$ 100 US$ 100 US$ 100<br />
Capital souscrit US$ 50 US$ 50<br />
Capital libéré US$ 50 US$ 50<br />
Capital versé US$ 50 US$ 50<br />
Total capital recueilli US$ 50 US$ 50 US$ 50 US$ 50 US$ 100 US$ 100<br />
A partir <strong>de</strong> <strong>la</strong> première année, le capital versé est censé atteindre le total du capital souscrit et libéré avec 50<br />
millions <strong>de</strong> US$ afin que l’<strong>Agence</strong> puisse jouir du capital nécessaire à ses opérations.<br />
L’actionnariat <strong>de</strong>s compagnies sera composé <strong>de</strong> :<br />
Catégorie 1 d’actionnaires : compagnies d’as<strong>sur</strong>ance privées et compagnies <strong>de</strong> réas<strong>sur</strong>ance <strong>de</strong> <strong>la</strong><br />
<strong>CEDEAO</strong> ;<br />
Catégorie 2 d’actionnaires : compagnies <strong>de</strong> réas<strong>sur</strong>ance ;<br />
Catégorie 3 d’actionnaires : institutions financières <strong>de</strong> développement – IFC, BEI, FMO et les<br />
gouvernements <strong>de</strong>s pays <strong>de</strong> <strong>la</strong> <strong>CEDEAO</strong>.<br />
2. Choix du siège et convention <strong>sur</strong> le siège<br />
Choix du siège et convention <strong>sur</strong> le siège :<br />
Le choix du lieu et du projet du siège sera basé <strong>sur</strong> <strong>de</strong>s critères <strong>de</strong> compétitivité (facteurs <strong>de</strong> risque du pays<br />
acceptables, exigences re<strong>la</strong>tives aux services logistiques, dynamisme et taille du marché local d’as<strong>sur</strong>ance/<strong>de</strong><br />
réas<strong>sur</strong>ance) et <strong>de</strong>s critères d’incitation (incitations locales du gouvernement, prime <strong>de</strong> localisation <strong>de</strong>s bureaux,<br />
contribution au capital) que le pays candidat <strong>de</strong>vra satisfaire. Ce<strong>la</strong> <strong>de</strong>vrait s’accompagner d’une convention précise<br />
<strong>sur</strong> le siège re<strong>la</strong>tive au compte libellé en <strong>de</strong>vises étrangères, à <strong>la</strong> transférabilité et aux incitations fiscales et<br />
diplomatiques.<br />
page 50
3. Positionnement stratégique<br />
L’agence <strong>de</strong>vrait <strong>de</strong>venir l’un <strong>de</strong>s principaux réas<strong>sur</strong>eurs d’Afrique. Deux facteurs clés <strong>de</strong> succès sont essentiels<br />
à ce positionnement :<br />
L’agence <strong>de</strong>vrait procé<strong>de</strong>r à <strong>de</strong>s cessions légales, comme <strong>de</strong>s agences régionales telles que <strong>la</strong> CICA-<br />
RE qui reçoit 15% <strong>de</strong> toutes les conventions et AFRICA-RE qui bénéficie d’un taux <strong>de</strong> cessions légales<br />
<strong>de</strong> 5%. Etant donné que <strong>la</strong> nouvelle agence couvrira une région plus gran<strong>de</strong> que celle <strong>de</strong> <strong>la</strong> CICA RE, on<br />
peut considérer qu’un taux <strong>de</strong> cessions légales <strong>de</strong> 10% pourrait ai<strong>de</strong>r l’agence à atteindre ses objectifs.<br />
Toutefois, un certain nombre <strong>de</strong> difficultés à <strong>sur</strong>monter sont à prévoir ;<br />
L’agence <strong>de</strong>vrait mettre au point une stratégie consistant à offrir une plus gran<strong>de</strong> capacité en termes <strong>de</strong> :<br />
(i)<br />
(ii)<br />
secteurs niches pour lesquels peu <strong>de</strong> services sont fournis, comme le secteur <strong>de</strong> l’énergie,<br />
dont <strong>la</strong> réas<strong>sur</strong>ance est as<strong>sur</strong>ée en gran<strong>de</strong> partie par le marché londonien étant donné <strong>la</strong> nature<br />
spécifique et <strong>la</strong> taille du capital ;<br />
risques spéciaux (troubles civils, guerre, terrorisme, sabotage, etc.) pour lesquels <strong>la</strong> capacité<br />
<strong>de</strong> réas<strong>sur</strong>ance est quasi-inexistante <strong>sur</strong> le marché ouest-africain.<br />
4. Satisfaire aux exigences <strong>de</strong> notation interactives<br />
L’un <strong>de</strong>s premiers objectifs <strong>de</strong>s garants et <strong>de</strong> l’équipe <strong>de</strong> gestion <strong>de</strong> toute agence <strong>de</strong> réas<strong>sur</strong>ance régionale<br />
<strong>de</strong>vrait être d’obtenir au minimum <strong>la</strong> note BBB- accordée par Standard & Poor’s, l’agence <strong>de</strong> notation <strong>la</strong> plus<br />
crédible dans le secteur <strong>de</strong> l’as<strong>sur</strong>ance et <strong>de</strong> <strong>la</strong> réas<strong>sur</strong>ance.<br />
Cette notation est essentielle au renforcement <strong>de</strong> <strong>la</strong> compétitivité <strong>sur</strong> le marché traditionnel <strong>de</strong> <strong>la</strong> <strong>CEDEAO</strong> ainsi<br />
qu’au développement <strong>de</strong> liens commerciaux avec d’autres marchés et <strong>de</strong>s acteurs majeurs pour lesquels une<br />
notation crédible est un pré-requis à toute re<strong>la</strong>tion commerciale.<br />
Dès le début <strong>de</strong>s opérations, il faudra donc contacter Standard & Poor’s (S&P) afin <strong>de</strong> prendre connaissance <strong>de</strong><br />
<strong>la</strong> stratégie, <strong>de</strong> l’organisation et <strong>de</strong>s procédures <strong>de</strong> l’agence concernant les exigences en matière <strong>de</strong> notation.<br />
La métho<strong>de</strong> <strong>de</strong> notation pour les compagnies <strong>de</strong> réas<strong>sur</strong>ance, telle que définie par S&P’s est basée <strong>sur</strong> les huit<br />
(8) aspect suivants :<br />
Encadré 2 : Notation <strong>de</strong>s compagnies <strong>de</strong> réas<strong>sur</strong>ance – Principaux critères 4<br />
Risque économique et risque spécifique au secteur<br />
Risque compétitif<br />
Stratégie <strong>de</strong> gestion et stratégie commerciale<br />
Gestion <strong>de</strong>s risques<br />
Résultats opérationnels<br />
Investissement<br />
Adéquation du capital (adéquation <strong>de</strong> <strong>la</strong> couverture <strong>de</strong> réas<strong>sur</strong>ance et <strong>de</strong>s<br />
réserves comprises)<br />
Liquidité et flexibilité financière<br />
4<br />
Voir Standard & Poor’s, « Gui<strong>de</strong> for the analysis of the financial strength of in<strong>sur</strong>ance companies ». Document<br />
disponible à l’adresse : http://www2.standardandpoors.com/spf/pdf/fixedincome/AGAIFS_French_14.9.07.pdf.<br />
page 51
M. Daniel Fo<strong>la</strong>, Commissaire, NAICOM<br />
5. Structurer le projet <strong>de</strong> soutien <strong>de</strong> <strong>la</strong> <strong>CEDEAO</strong> au secteur <strong>de</strong> <strong>la</strong><br />
réas<strong>sur</strong>ance – re<strong>la</strong>tion avec WAICA Re and CICA Re<br />
Le marché régional <strong>de</strong> l’as<strong>sur</strong>ance/<strong>la</strong> réas<strong>sur</strong>ance a accueilli favorablement l’idée <strong>de</strong> soutenir le secteur régional<br />
<strong>de</strong> <strong>la</strong> réas<strong>sur</strong>ance <strong>de</strong> façon à maintenir les primes <strong>de</strong> réas<strong>sur</strong>ance dans <strong>la</strong> région et <strong>de</strong> maximiser le contenu local<br />
« industriel » dans <strong>de</strong>s secteurs comme le pétrole, les mines, les infrastructures et l’industrie.<br />
Cependant, d’après <strong>la</strong> gran<strong>de</strong> majorité <strong>de</strong>s acteurs, le soutien <strong>de</strong> <strong>la</strong> <strong>CEDEAO</strong> au secteur régional <strong>de</strong> <strong>la</strong> réas<strong>sur</strong>ance<br />
ne doit pas aboutir à <strong>la</strong> création d’une nouvelle institution. Ils proposent que ce soutien prenne <strong>la</strong> forme du<br />
développement <strong>de</strong> <strong>la</strong> capacité financière et technique <strong>de</strong>s institutions régionales <strong>de</strong> réas<strong>sur</strong>ance existantes comme<br />
WAICA RE pour les pays anglophones <strong>de</strong> <strong>la</strong> <strong>CEDEAO</strong> et CICA RE pour les pays francophones et <strong>la</strong> Guinée<br />
Bissau.<br />
La WAICA RE récemment créée et <strong>la</strong> CICA RE déjà imp<strong>la</strong>ntée se sont toutes <strong>de</strong>ux exprimées en faveur d’un<br />
partenariat avec <strong>la</strong> <strong>CEDEAO</strong> en ce sens, dont les modalités doivent être précisées ultérieurement.<br />
Il est donc recommandé que <strong>la</strong> <strong>CEDEAO</strong> envisage le programme <strong>de</strong> soutien au secteur régional <strong>de</strong> <strong>la</strong> réas<strong>sur</strong>ance<br />
suivant :<br />
Programme <strong>de</strong> soutien à <strong>la</strong> capacité financière du secteur <strong>de</strong> <strong>la</strong> réas<strong>sur</strong>ance grâce à une ai<strong>de</strong> conditionnelle<br />
à <strong>la</strong> contribution au capital accordée à WAICA Re et CICA Re sous <strong>la</strong> forme d’un programme adapté<br />
d’injection <strong>de</strong> fonds propres ;<br />
Programme <strong>de</strong> soutien à <strong>la</strong> capacité technique du secteur <strong>de</strong> <strong>la</strong> réas<strong>sur</strong>ance pour WAICA Re et CICA Re<br />
et d’autres compagnies <strong>de</strong> réas<strong>sur</strong>ance <strong>de</strong> <strong>la</strong> région en partenariat avec AFRICA Re et <strong>de</strong>s compagnies<br />
mondiales <strong>de</strong> réas<strong>sur</strong>ance dans les domaines <strong>de</strong> :<br />
(i) gestion <strong>de</strong>s souscriptions et in<strong>de</strong>mnités ;<br />
(ii) gestion <strong>de</strong>s risques ;<br />
(iii) gestion <strong>de</strong> <strong>la</strong> notation ;<br />
(iv)<br />
souscription aux nouveaux types <strong>de</strong> risques en matière d’as<strong>sur</strong>ance/<strong>de</strong> réas<strong>sur</strong>ance dans les<br />
secteurs du pétrole, <strong>de</strong>s infrastructures et <strong>de</strong> l’agriculture.<br />
page 52
Au-<strong>de</strong>là du soutien ciblé <strong>de</strong>stiné au secteur <strong>de</strong> <strong>la</strong> réas<strong>sur</strong>ance, <strong>la</strong> <strong>CEDEAO</strong> et l’UEMOA <strong>de</strong>vraient col<strong>la</strong>borer avec<br />
les principaux organes <strong>de</strong> réglementation et les associations commerciales du secteur régional <strong>de</strong> l’as<strong>sur</strong>ance<br />
(CIMA, NAICOM, NIC, FANAF et WAICA) afin <strong>de</strong> :<br />
Renforcer le cadre réglementaire du secteur régional <strong>de</strong> l’as<strong>sur</strong>ance ;<br />
Créer et mettre en œuvre <strong>de</strong>s programmes spécifiques visant à augmenter le taux <strong>de</strong> pénétration<br />
d’as<strong>sur</strong>ance dans <strong>la</strong> région, grâce au développement <strong>de</strong> l’as<strong>sur</strong>ance-vie et <strong>de</strong> <strong>la</strong> micro-as<strong>sur</strong>ance etc ;<br />
Renforcer l’efficacité du programme Carte Brune <strong>de</strong> <strong>la</strong> <strong>CEDEAO</strong> (Brown Card).<br />
Le programme <strong>de</strong> soutien <strong>de</strong> <strong>la</strong> <strong>CEDEAO</strong> au secteur régional <strong>de</strong> l’as<strong>sur</strong>ance et <strong>de</strong> <strong>la</strong> réas<strong>sur</strong>ance représente<br />
un total <strong>de</strong> 117,5 millions <strong>de</strong> US$ sous <strong>la</strong> forme <strong>de</strong> fonds propres injectés dans le capital et d’1,88 millions <strong>de</strong><br />
US$ sous forme d’ai<strong>de</strong>s et d’assistance technique.<br />
Tableau 15 : Programme <strong>de</strong> soutien <strong>de</strong> <strong>la</strong> <strong>CEDEAO</strong> au secteur régional <strong>de</strong> l’as<strong>sur</strong>ance/<strong>la</strong> réas<strong>sur</strong>ance<br />
Composantes du programme Type <strong>de</strong> capital Montant<br />
(US $ million)<br />
Programme adapté d’injection <strong>de</strong> fonds propres pour<br />
WAICA RE<br />
Programme adapté d’injection <strong>de</strong> fonds propres<br />
pour CICA RE<br />
Renforcement <strong>de</strong>s capacités techniques du marché<br />
<strong>de</strong> <strong>la</strong> réas<strong>sur</strong>ance<br />
Renforcement <strong>de</strong>s capacités techniques du marché<br />
<strong>de</strong> l’as<strong>sur</strong>ance<br />
Fonds propres 55<br />
Fonds propres 62.5<br />
Ai<strong>de</strong> 1.22<br />
Ai<strong>de</strong> 0.66<br />
page 53
IX<br />
CONCLUSIONS ET<br />
RECOMMANDATIONS<br />
1. Création d’une agence ARP<br />
Faisabilité pratique :<br />
Il existe une <strong>de</strong>man<strong>de</strong> quantifiable importante pour une agence ARP qui offrirait notamment une<br />
couverture pour <strong>de</strong>s projets d’infrastructure transfrontaliers dans <strong>la</strong> région <strong>de</strong> <strong>la</strong> <strong>CEDEAO</strong>.<br />
Les membres <strong>de</strong> <strong>la</strong> <strong>CEDEAO</strong> soutiennent l’idée d’une telle agence.<br />
La MIGA et l’ACA sont également prêtes à apporter leur soutien à ce projet.<br />
Faisabilité financière :<br />
Compte tenu <strong>de</strong>s estimations détaillées <strong>de</strong> ses revenus potentiels et frais <strong>de</strong> fonctionnement, l’agence<br />
<strong>de</strong>vrait être rapi<strong>de</strong>ment rentable (retour <strong>sur</strong> investissement <strong>de</strong> 14,5%) – si <strong>la</strong> capitalisation est bien<br />
menée (300 millions <strong>de</strong> US$ au minimum) et si une bonne gouvernance est mise en p<strong>la</strong>ce.<br />
L’intégration d’une as<strong>sur</strong>ance pour les contrats commerciaux au portefeuille <strong>de</strong> l’agence est jugée<br />
essentielle.<br />
Partenariats :<br />
La MIGA a fait savoir qu’elle souhaitait éventuellement <strong>de</strong>venir actionnaire <strong>de</strong> <strong>la</strong> nouvelle agence et<br />
apporter son expérience technique.<br />
L’ACA a c<strong>la</strong>irement exprimé son souhait <strong>de</strong> voir <strong>la</strong> région <strong>de</strong> <strong>la</strong> <strong>CEDEAO</strong> dans son ensemble <strong>de</strong>venir<br />
actionnaire <strong>de</strong> l’ACA, ce qui permettrait d’étendre <strong>la</strong> couverture pour <strong>la</strong> région grâce à un é<strong>la</strong>rgissement<br />
du réseau d’agences <strong>de</strong> l’ACA.<br />
Conclusion:<br />
Il existe une <strong>de</strong>man<strong>de</strong> importante en faveur d’une nouvelle agence ARP pour cette région – cette <strong>de</strong>man<strong>de</strong> peut<br />
être satisfaite <strong>de</strong> <strong>de</strong>ux manières : soit en fournissant ces services par l’intermédiaire d’une nouvelle agence autonome<br />
mise en p<strong>la</strong>ce par <strong>la</strong> <strong>CEDEAO</strong>, soit en investissant dans l’ACA afin <strong>de</strong> permettre un é<strong>la</strong>rgissement <strong>de</strong> son<br />
réseau d’agences.<br />
page 54
2. Services d’as<strong>sur</strong>ance et <strong>de</strong> réas<strong>sur</strong>ance<br />
Les as<strong>sur</strong>eurs <strong>de</strong> <strong>la</strong> région, aussi bien francophones qu’anglophones, sont d’accord <strong>sur</strong> le fait qu’il existe suffisamment<br />
d’agences dans <strong>la</strong> région pour fournir les services nécessaires. Ils jugent nécessaire un programme<br />
<strong>de</strong> soutien qui présente les caractéristiques suivantes :<br />
Programme <strong>de</strong> soutien à <strong>la</strong> capacité financière du secteur <strong>de</strong> <strong>la</strong> réas<strong>sur</strong>ance grâce à une ai<strong>de</strong> conditionnelle<br />
à <strong>la</strong> contribution au capital accordée à WAICA Re et CICA Re sous <strong>la</strong> forme d’un programme<br />
adapté d’injection <strong>de</strong> fonds propres.<br />
Programme <strong>de</strong> soutien à <strong>la</strong> capacité technique du secteur <strong>de</strong> <strong>la</strong> réas<strong>sur</strong>ance pour WAICA Re et CICA Re<br />
et d’autres compagnies <strong>de</strong> réas<strong>sur</strong>ance <strong>de</strong> <strong>la</strong> région en partenariat avec AFRICA Re et <strong>de</strong>s compagnies<br />
mondiales <strong>de</strong> réas<strong>sur</strong>ance dans les domaines <strong>de</strong> :<br />
(i) gestion <strong>de</strong>s souscriptions et in<strong>de</strong>mnités ;<br />
(ii) gestion <strong>de</strong>s risques ;<br />
(iii) gestion <strong>de</strong> <strong>la</strong> notation ;<br />
(iv)<br />
souscription aux nouveaux types <strong>de</strong> risques en matière d’as<strong>sur</strong>ance/<strong>de</strong> réas<strong>sur</strong>ance dans les<br />
secteurs du pétrole, <strong>de</strong>s infrastructures et <strong>de</strong> l’agriculture.<br />
Toutefois, au-<strong>de</strong>là du soutien ciblé <strong>de</strong>stiné au secteur <strong>de</strong> <strong>la</strong> réas<strong>sur</strong>ance, <strong>la</strong> <strong>CEDEAO</strong> et l’UEMOA <strong>de</strong>vraient<br />
col<strong>la</strong>borer avec les principaux organes <strong>de</strong> réglementation et les associations commerciales du secteur régional<br />
<strong>de</strong> l’as<strong>sur</strong>ance (CIMA, NAICOM, NIC, FANAF et WAICA) afin <strong>de</strong> :<br />
Renforcer le cadre réglementaire du secteur régional <strong>de</strong> l’as<strong>sur</strong>ance.<br />
Créer et mettre en œuvre <strong>de</strong>s programmes spécifiques visant à augmenter le taux <strong>de</strong> pénétration<br />
d’as<strong>sur</strong>ance dans <strong>la</strong> région, grâce au développement <strong>de</strong> l’as<strong>sur</strong>ance-vie et <strong>de</strong> <strong>la</strong> micro-as<strong>sur</strong>ance etc.<br />
Renforcer l’efficacité du programme Carte Brune <strong>de</strong> <strong>la</strong> <strong>CEDEAO</strong> (Brown Card).<br />
Le programme <strong>de</strong> soutien <strong>de</strong> <strong>la</strong> <strong>CEDEAO</strong> au secteur régional <strong>de</strong> l’as<strong>sur</strong>ance et <strong>de</strong> <strong>la</strong> réas<strong>sur</strong>ance représente un<br />
total <strong>de</strong> 117,5 millions <strong>de</strong> US$ sous <strong>la</strong> forme <strong>de</strong> fonds propres injectés dans le capital et d’1,88 million <strong>de</strong> US$<br />
sous forme d’ai<strong>de</strong>s et d’assistance technique.<br />
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