Document de Référence 2004 (AMF) (FR) - Maroc Telecom

4.14 FACTEURS DE RISQUE
Outre l’ensemble des autres informations contenues dans ce
document de référence, les investisseurs doivent examiner
attentivement les risques décrits ci-dessous avant de prendre
la décision d’investir dans la Société. Si l’un ou plusieurs de
ces risques devaient se matérialiser, les activités, la situation
financière, les résultats et le développement de la Société
pourraient s’en trouver affectés.
4.14.1 Risques liés à l'activité de la Société
Les revenus futurs et les résultats de Maroc Telecom
dépendent de manière significative de l’évolution de
l’économie marocaine.
L’activité principale de Maroc Telecom est la fourniture de
services de télécommunications au Maroc, incluant la
fourniture de services de télécommunications internationaux à
destination et en provenance du Maroc. En conséquence, le
chiffre d’affaires et la rentabilité de Maroc Telecom dépendent
de manière significative de l’évolution des dépenses en
télécommunications des consommateurs marocains et du
trafic téléphonique international à destination et en provenance
du Maroc. L’évolution de la consommation des services de
télécommunications au Maroc s'inscrit notamment dans le
contexte d'évolution de la situation économique du pays et,
plus particulièrement, des revenus disponibles de la population
et de l’activité économique des entreprises. Une contraction
ou une croissance plus faible qu’attendue de l’économie
marocaine pourrait avoir un impact négatif sur la progression
du nombre d’utilisateurs et des taux d’usage des services de
téléphonie mobile et fixe au Maroc, ce qui pourrait avoir une
incidence défavorable sur la croissance et la rentabilité des
activités de Maroc Telecom ou même entraîner une diminution
de ses revenus et de ses résultats.
Dans ce contexte, la perception d'actes de terrorisme
éventuels, qu'ils aient lieu au Maroc ou à l'étranger, pourrait
affecter de manière significative l'économie marocaine en
général (notamment par une baisse du tourisme). En ce qui
concerne ce risque, qui n’est pas propre au Maroc, Maroc
Telecom ne peut pas anticiper les conséquences de la
perception, avertie ou non, de ces éventuels actes de
terrorisme.
Maroc Telecom fait face à une intensification de la
concurrence sur le marché marocain des
télécommunications, qui pourrait entraîner une perte
de parts de marché et une réduction des revenus de
Maroc Telecom.
Deux opérateurs disposant d’une licence sont aujourd’hui
présents sur le marché marocain des télécommunications
mobiles : Maroc Telecom et Méditel. Sur les trois dernières
années, la part de marché de Maroc Telecom a diminué pour
s'établir à 67,5% au 31 décembre 2004 (Source : ANRT). Sur
la même période, la Société a baissé ses tarifs et a mis en
place des offres promotionnelles (y compris par l’attribution de
subventions) pour répondre et anticiper la concurrence. Maroc
Telecom pourrait être amené à effectuer des nouvelles baisses
tarifaires et des promotions pour maintenir sa position sur le
marché. Par ailleurs, une libéralisation accrue, mise en œuvre
par le régulateur, pourrait augmenter la concurrence sur le
marché (Voir paragraphe « Risques liés à la réglementation »
ci-dessous). L’intensification de la concurrence entre les
opérateurs existants ou avec des nouveaux entrants peut
conduire à une poursuite de la contraction de la part de
marché de Maroc Telecom ainsi qu’à un accroissement des
coûts d’acquisition et de rétention de ses clients, qui pourrait
entraîner une réduction des revenus et des résultats de Maroc
Telecom (Voir section 5.2.2 « Tendances du marché et autres
facteurs influençant les résultats »).
Maroc Telecom dépend de la fiabilité de ses systèmes
d'information ; une destruction totale ou partielle de
ses systèmes pourrait entraîner une perte de clients et
une réduction de revenus.
Maroc Telecom ne peut être payé pour ses services que dans
la mesure où il utilise des systèmes d'information (dont des
systèmes de collecte et de facturation) fiables, et parvient à
protéger et assurer la continuité du fonctionnement de ces
systèmes. Maroc Telecom a mis en place une politique de
sécurité des systèmes d’information permettant de faire face
aux perturbations classiques d’une exploitation informatique
(accès non autorisés, ruptures de courant, vols, crashs
matériels, etc.) et d’assurer la continuité du service. Maroc
Telecom ne dispose néanmoins pas actuellement d’un centre
de secours de ses systèmes d’information. Un sinistre qui
causerait la destruction totale ou partielle de ses systèmes
(catastrophes naturelles, incendies ou actes de vandalisme),
affecterait négativement la capacité de la Société à facturer et
à recouvrer ses clients et donc ses revenus et résultats
d’exploitation. Une telle situation entraînerait également un
préjudice en termes d'image et de réputation pour la Société,
qui pourrait se traduire notamment par une perte de clients.
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