L'adoption des IFRS améliore-t-elle le contenu informatif des chiffres ...

Dumontier & Maghraoui - IFRS et fourchettes de prix
d’interaction qui correspond au produit du résultat comptable avec la variable muette relative
à l’usage des US GAAP. Il apparaît que les coefficients associés au résultat comptable et aux
deux variables d’interaction sont systématiquement positifs et significatifs ce qui suggère que
le contenu informatif du résultat comptable est plus élevé lorsque l’entreprise recourt aux
normes américaines ou normes internationales. Dans une étude d’événement, les mêmes
auteurs régressent les taux de rentabilité annuels des titres des firmes qui ont adopté les IFRS
ou les US GAAP sur une variable binaire qui prend la valeur 1 une fois que la firme a adopté
les IFRS ou les US GAAP (0 tant que l’entreprise recourait aux normes allemandes), sur le
résultat comptable et sur une variable d’interaction égale au produit de ces deux variables.
L’interaction du résultat comptable avec la variable qui reflète le passage aux normes
américaines ou aux normes internationales étant significativement positive, il apparaît que le
contenu informatif du résultat comptable des entreprises allemandes a fortement augmenté
suite à leur adoption des US GAAP ou des IFRS.
Jaggi et Li (2002) comparent, sur la période 1988 à 1999, le contenu informatif des chiffres
comptables établis selon les IFRS à celui des chiffres comptables établis selon diverses
normes locales (suisses, italiennes, allemandes et françaises). Pour ce faire, pour chacun des
pays étudiés, ils comparent le R2 de la régression des rendements boursiers sur le résultat
comptable relatif aux utilisateurs des IFRS à celui relatif aux utilisateurs des normes locales.
Pour la Suisse et pour l’Allemagne, cette comparaison montre que les résultats comptables
découlant de l’application des IFRS expliquent mieux les rendements que ceux découlant de
l’application des normes locales. Les résultats relatifs à la France et à l’Italie aboutissent à la
conclusion contraire. Les chiffres comptables préparés selon les normes locales semblent plus
informatifs que ceux préparés selon les IFRS.
Daske (2006) analyse l’impact de l’usage et de l’adoption des IFRS (ou des US GAAP) sur le
coût des capitaux propres d’un échantillon de firmes allemandes sur la période 1993-2002. Il
mène deux types d’études : une étude transversale et une étude d’événement. La première
compare à l’aide d’un modèle de régression le coût des capitaux propres des firmes qui
utilisent les IFRS (ou les US GAAP) à celui des firmes qui utilisent les normes allemandes, le
référentiel comptable étant appréhendé par deux variables binaires selon que l’entreprise
applique les IFRS, les US GAAP ou les normes locales. Ne retenant que les firmes qui ont
adopté les IFRS ou les US GAAP durant la période étudiée, la seconde étude analyse
l’évolution du coût de leurs capitaux propres. Les résultats obtenus montrent que l’usage ou
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