L'adoption des IFRS améliore-t-elle le contenu informatif des chiffres ...

Dumontier & Maghraoui - IFRS et fourchettes de prix
Cet article comprend sept sections. La section suivante présente un état des connaissances
relatives à l’impact des IFRS sur le contenu informatif des chiffres comptables. La troisième
section justifie les hypothèses de l’étude. La quatrième décrit les mesures et déterminants de
l’asymétrie d’information mobilisés dans cette étude. La cinquième section décrit
l’échantillon et la méthodologie mise en œuvre. Les résultats sont présentés et commentés
dans une sixième section. Les principaux apports de cette recherche sont analysés en guise de
conclusion.
2. IFRS et asymétrie d’information : l’état des connaissances
Les recherches empiriques dédiées à l’avantage informationnel des chiffres comptables en
IFRS sont relativement nombreuses. La plupart produisent des études longitudinales visant à
déterminer si les entreprises qui appliquent ce référentiel produisent des données comptables
plus informatives que celles des entreprises qui recourent aux normes locales. En se basant
sur une étude d’événement, d’autres se proposent de déterminer si l’abandon des normes
comptables nationales au profit des IFRS améliore le contenu informatif des états financiers
des entreprises concernées. Nous classons ici ces recherches en fonction de la mesure retenue
pour appréhender l’ampleur de l’asymétrie d’information qui caractérise la firme et, par
conséquent, l’ampleur du contenu informatif de ses chiffres comptables. Nous présentons
successivement les recherches qui ont approché la valeur informationnelle des données
comptables par la relation prix-résultat, par le coût de capital, par les fourchettes de prix et
enfin par les prévisions des analystes financiers. L’analyse de ces études vise à apprécier leur
portée, à déceler leurs limites et à mettre en exergue les apports de notre propre recherche,
celle-ci se situant dans la continuité des travaux décrits ici.
Bartov et al. (2002) comparent le contenu informatif des chiffres comptables d’un échantillon
d’entreprises allemandes cotées, sachant qu’entre 1998 et 2002 celles-ci produisaient des
chiffres comptables conformes aux normes allemandes, aux normes internationales ou aux
normes américaines. Leur première étude est longitudinale. Elles reposent sur une régression
des taux de rentabilité annuels des titres des firmes étudiées sur le résultat comptable de
l’entreprise, sur une variable binaire qui prend la valeur 1 si celui-ci est produit conformément
aux IFRS (0 sinon), sur une variable binaire qui prend la valeur 1 s’il est produit
conformément aux US GAAP (0 sinon), sur une variable d’interaction qui correspond au
produit du résultat comptable avec la variable muette relative à l’usage des IFRS, une variable
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