L'adoption des IFRS améliore-t-elle le contenu informatif des chiffres ...

Dumontier & Maghraoui - IFRS et fourchettes de prix
Légende du tableau 6
FP it est fourchette de prix structurelle de la firme i sur le semestre qui suit la publication du rapport annuel de l’année t. Elle est estimée par la moyenne des fourchettes relatives quotidiennes
calculée sur six mois. La fourchette de la firme i le jour q s’exprime FP iq ={(PA iq - PV iq )/[(PA iq +PV iq )/2]} où PA et PV correspondent respectivement aux meilleures prix d’achat et de vente.
POST kit est une variable binaire qui est égale à 1 si pour la firme i, l’année t est la k ème année postérieure à l’adoption des IFRS, k=1, 2, 3. Elle vaut 0 sinon. EIR i [GCB i ou GNBA i ] est une
variable binaire qui est égale à 1 si l’environnement informationnel de la firme i relative à la période P -1 est riche. La firme est alors caractérisée par une grande capitalisation boursière (GCB) ou
par un grand nombre d’analystes (GNBA). EIR i vaut 0 dans le cas contraire. EIP i [PCB i ou PNBA i ] est une variable binaire qui est égale à 1 si l’environnement informationnel de la firme i
relative à la période P -1 est pauvre. La firme est alors caractérisée par une petite capitalisation boursière (PCB) ou par un petit nombre d’analystes (PNBA). EIP i vaut 0 dans le cas contraire.
POST kit xEIR i [POST kit xGCB i ou POST kit xGNBA i ] est une variable binaire qui prend la valeur 1 si, pour la firme i, l’année t est la k ème année postérieure à l’adoption des IFRS et si cette firme
est caractérisée par un environnement informationnel riche. Elle est égale à 0 sinon. POST kit xEIP i [POST kit xPCB i ou POST kit xPNBA i ] est une variable binaire qui prend la valeur 1 si, pour la
firme i, l’année t est la k ème année postérieure à l’adoption des IFRS et cette firme est caractérisée par un environnement informationnel pauvre. Elle est égale à 0 sinon. ACT it est la moyenne du
rapport entre le nombre de titres échangés quotidiennement et le nombre total de titres émis par la firme i. Cette moyenne est calculée sur le semestre qui suit la publication du rapport annuel de
l’année t. VOL it est l’écart type semestriel des rendements quotidiens de la firme i, où le rendement R iq du titre i le jour q s’exprime R iq = Ln (P iq +D iq )-Ln (P iq-1 ). Il est calculé pour chacun des
jours du semestre qui suit la publication du rapport annuel de l’année t. P it est le prix de l’action i à la fin du semestre qui suit la publication du rapport annuel de l’année t. Taille it reflète la
capitalisation boursière de l’entreprise i à la fin du semestre qui suit la publication du rapport annuel de l’année t. Elle est égale au prix en fin du semestre multiplié par le nombre de titres en
circulation. NBA it est le nombre d’analystes financiers qui suivent la firme i durant le semestre qui suit la publication du rapport annuel de l’année t. MB it est le ratio de capitalisation des fonds
propres (market-to-book ratio, MB) de la firme i relatif à l’année t. Les moyennes et écarts types sont calculés à compter du début du quatrième mois qui suit la fin de l’année fiscale de chaque
firme, date à partir de laquelle les rapports annuels sont censés être publiés. Toutes les variables, sauf les binaires, NBA it et MB it , sont exprimées en logarithme.
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