L'adoption des IFRS améliore-t-elle le contenu informatif des chiffres ...

Dumontier & Maghraoui - IFRS et fourchettes de prix
suivies, dont l’environnement informationnel est pauvre, nous obtenons des résultats
différents de ceux obtenus précédemment. Ces firmes profitent elles aussi de l’adoption des
IFRS. Par ailleurs, la réaction de leurs fourchettes de prix à cette adoption est immédiate
puisque la variable POST 1 xGNBA est significative.
Le résultat relatif aux firmes à environnement informationnel riche semble robuste puisque
les deux mesures utilisées pour l’approcher, la capitalisation boursière d’une part et le nombre
d’analystes d’autre part, fournissent le même résultat. En revanche, le résultat relatif aux
firmes à environnement informationnel pauvre est ambigu puisque selon la capitalisation
boursière, les petites firmes ne profitent pas de l’adoption des IFRS alors que selon le nombre
d’analystes, les firmes faiblement suivies profitent de l’adoption des IFRS.
Les résultats relatifs à l’impact de l’informativité des chiffres comptables apparaissent dans le
tableau 7. Les firmes dont l’informativité des chiffres comptables est structurellement faible
bénéficient de l’adoption des IFRS dès la deuxième année qui suit l’adoption. Les firmes dont
l’informativité des chiffres comptables est forte ne bénéficient des IFRS qu’à partir de la
troisième année qui suit leur adoption. En effet, POST 2 xPMB et POST 3 xPMB sont affectés
d’un cœfficient significativement négatif pour les premières. Par contre, seul le cœfficient de
la variable POST 3 xGMB est significativement négatif pour les secondes. Ces résultats
indiquent que les investisseurs intègrent rapidement l’intérêt des IFRS lorsque les chiffres
comptables sont naturellement informatifs parce que la situation de la firme peut être
facilement décrite. En revanche, il leur faut plus de temps pour interpréter les chiffres
comptables résultant de l’application des IFRS lorsque les chiffres comptables sont
structurellement peu informatifs du fait de la complexité des activités et actifs de la firme.
Dans le premier cas, celui des firmes à faible ratio de capitalisation des fonds propres, donc
celui des firmes dont les chiffres comptables traduisent facilement la réalité, la fourchette se
réduit dès la deuxième année d’application des IFRS. Dans le second cas, celui des firmes à
fort ratio de capitalisation des fonds propres, donc celui des firmes dont il est difficile de
traduire la situation au moyen de l’outil comptable, la fourchette ne se réduit qu’à partir de la
troisième année d’application des IFRS.
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