WP 2006-15 Gerlinde Viktoria Stenghele.pdf - IDHEAP

Gestion de la dette cantonale 81
Cette comparaison montre que tous les cantons posent des objectifs de gestion et évaluent
la performance de gestion.
Les cantons de Bâle-Ville, Genève et Zurich posent comme objectif principal la réalisation
de la stratégie de gestion. Cet objectif est suivi au moyen du profil des taux d’intérêt et/ou
de la duration. Alors que Bâle-Ville a créé un indice de référence relatif, c.-à.-d. un
portefeuille benchmark, pour évaluer la performance globale de gestion, Genève et Zurich
se servent d’indicateurs absolus, tels que le taux moyen de la dette et la comparaison du
portefeuille de dette aux conditions actuelles de marché pour évaluer la charge de la dette
respectivement les coûts des emprunts.
Les cantons de Berne et Vaud en revanche posent l’optimisation des coûts globaux comme
objectif principal. A Berne les objectifs de coûts sont quantifiés dans le cadre du mandat
de prestations alors que dans le Canton de Vaud ils sont généralement fixés au cas par cas.
Tableau 30 : Comment les cantons gèrent-ils les risques ?
Le Canton de Bâle-Ville a une gestion des risques bien développée. Partie
intégrante du Règlement ALM, la gestion des risques intègre les risques
primaires (risque de marché, risque de refinancement et de liquidité, risque de
crédit), les risques opérationnels et les risques inhérents aux produits dérivés.
Pour mesurer et piloter ces risques, la trésorerie se sert d’outils de gestion tels
que l’échéancier, la duration, la sensibilité et les produits dérivés. Elle a par
ailleurs recours à des spécialistes externes dans le but de renforcer les capacités
analytiques internes.
Le Canton de Berne a une gestion des risques assez bien développée.
Elle intègre le risque de refinancement et de liquidité, géré à travers
l’échéancier. Elle intègre également le risque de taux, géré à travers le profil des
taux d’intérêt. Pour formuler son opinion sur les taux, la trésorerie s’appuie sur
des analyses fournies par ses banques. Le canton tient compte du risque
opérationnel grâce aux contrôles et audits internes. Sont absents dans la gestion
du risque la duration et les produits dérivés
Le Canton de Genève a une gestion des risques bien développée. Elle
intègre les risques primaires (risque de marché, risque de refinancement et de
liquidité, risque de crédit), les risques opérationnels et les risques inhérents aux
produits dérivés. La trésorerie se sert d’outils de gestion tels que l’échéancier, la
duration, le profil des taux d’intérêt et les produits dérivés, pour mesurer et
piloter ces risques. Elle est par ailleurs assistée d’un expert externe en gestion de
la dette.
Canton de Bâle-Ville
Canton de Berne
Canton de Genève