WP 2006-15 Gerlinde Viktoria Stenghele.pdf - IDHEAP

Gestion de la dette cantonale 64
Dans ce contexte, le Conseil d’Etat a adopté un objectif quantitatif dans le cadre des
mesures d’assainissement DEFI 2007, qui prévoit l’économie de CHF 4.8 millions sur des
emprunts renégociés grâce à des meilleures conditions d’emprunt.
Sur un autre plan, la trésorerie vaudoise observe l’évolution du taux d’intérêt moyen de sa
dette, non pas pour se comparer aux autres cantons, mais comme indicateur de la charge de
la dette. Le graphique ci-après présente l’évolution du taux moyen des emprunts à
moyen/long terme par rapport à celle du taux de la Confédération à 10 ans.
Figure 28 : Evolution des taux moyen/long terme
7,00%
6,00%
5,00%
4,00%
3,00%
2,00%
1,00%
0,00%
1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005
Taux moyen Canton de Vaud
10Y GVT
La corrélation des taux est de 71, donc relativement forte compte tenu que les taux moyens
du canton représentent la moyenne de taux de tous les emprunts moyen/long terme en
cours. L’on constate également une diminution de l’écart entre les taux moyens du canton
et ceux de la Confédération à partir de 2001. Cette évolution reflète le fait que des
emprunts rémunérés à des taux plus élevés sont remboursés et que le nouveau financement
est obtenu à des taux plus favorables.
Un autre objectif de gestion du SAGEFI est l’amélioration des outils et des processus de
gestion. Les directives internes exigent des situations quotidiennes, hebdomadaires et
mensuelles de la dette, ainsi que de l’évolution de la charge de la dette, avec des prévisions
pour la fin de l’exercice en cours. Pour répondre à ces exigences, l’efficacité des outils et
processus doit être assurée.
4.7 Gestion des risques
La nouvelle Loi sur les finances traduit la volonté des dirigeants politiques de non
seulement freiner la progression de la dette cantonale et de maîtriser la charge de la dette,
mais également de contrôler les risques financiers. Afin de gérer son bilan dans des