WP 2006-15 Gerlinde Viktoria Stenghele.pdf - IDHEAP

Gestion de la dette cantonale 51
2.7 Gestion des risques
La trésorerie bernoise gère le risque de refinancement et de liquidité au moyen de
l’échéancier, et le risque de taux à travers le profil des taux d’intérêt. La gestion du risque
opérationnel est assurée par le système d’audit et de contrôle interne.
• Echéancier
Fig. 23 : Echéancier au 31.12.2004
1 200 000
1 000 000
Dette à moyen long terme en
CHF '000
800 000
600 000
400 000
200 000
-
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Source : Canton de Berne, Compte d’Etat 2004
Le graphique ci-dessus montre une structure des échéances qui comporte un certain tower
risk, notamment dans les années 2007, 2010 et 2011. Cependant, à la suite des
remboursements effectués grâce aux revenus extraordinaires provenant de la Banque
Nationale, l’échéancier a pu être lissé, et les remboursements annuels s’élèvent à environ
CHF 500 millions à partir de 2007.
Bien que la trésorerie calcule la duration de son portefeuille de dette, elle ne l’utilise pas
comme outil de gestion et de pilotage des risques. En effet, ce calcul est fait à la fin d’une
période comptable et ne fait pas l’objet d’un suivi permanent au cours de l’année.
Quant aux produits dérivés, ils ne sont pas utilisés dans la gestion des risques. Si le risque
de taux d’intérêt est mentionné dans le Compte d’Etat 2005 comme risque financier
important, le mandat de prestations octroyé par la Direction des finances ne prévoit aucune
consigne relative à sa gestion. La trésorerie obtient de ses banques créditrices des analyses
de risque de taux et gère ce dernier, pour le moment, exclusivement par l’augmentation ou
la diminution des emprunts à court terme.