WP 2006-15 Gerlinde Viktoria Stenghele.pdf - IDHEAP

Gestion de la dette cantonale 22
la probabilité qu’elle dépasse ce niveau de plus de CHF 200 millions n’est que de 2.2%.
Concrètement, le concept CaR offre trois indicateurs :
• Charge prévue (expected cost ou mean) : moyenne de la charge d’intérêt calculée selon les
différents scénarii pour une année donnée (dans notre exemple CHF 500 millions).
• CaR absolu (absolute CaR) : charge maximale pour une année donnée avec un certain
seuil de probabilité. Dans notre exemple cette charge maximale est, avec un seuil de
probabilité de 95%, de CHF 665 millions.
• CaR relatif (relative CaR) : différence entre la charge prévue (mean) et le CaR absolu. Cette
mesure indique, avec un certain niveau de confiance, l’augmentation maximum de la
charge par rapport à la moyenne pour une année donnée. Dans notre exemple, le CaR
relatif est de CHF l65 millions.
Ci-après nous présentons une illustration graphique du concept CaR.
Fig. 10 : Cost at Risk en CHF millions
0,0025
0,0020
0,0015
0,0010
Relative CaR
0,0005
Absolute CaR
0,0000
0,00 200,00 400,00 600,00 800,00 1000,00
Source : adapté de Danmarks Nationalbanken
(1998, p. 6)
L’introduction dans la gestion de la dette du calcul CaR nécessite un grand effort initial,
d’une part pour mettre en place le model au niveau informatique 14 et d’autre part pour
recueillir et développer les intrants. Une fois l’effort fait, le canton dispose d’un outil
puissant pour prévoir et contrôler la charge de la dette sur la période d’une législature et audelà.
Outil qui au demeurant répond parfaitement aux exigences de plus en plus élevées en
matière de gestion des risques.
14 Il existe la possibilité de faire recours à une maison spécialisée dans le développement de logiciels pour la
gestion de la dette publique.