WP 2006-15 Gerlinde Viktoria Stenghele.pdf - IDHEAP

Gestion de la dette cantonale 5
Partie 1
Cadre analytique et conceptuel de la gestion de la dette
cantonale
1 Construction du cadre conceptuel
Dans cette première partie, nous exposons le cadre conceptuel développé pour la gestion
de la dette cantonale. Ce cadre est articulé autour des trois dimensions principales de
l’activité de gestion, notamment l’obtention de fonds, la gestion de portefeuille et la gestion
des risques. Pour chaque dimension nous avons identifié des éléments spécifiques qui
permettent de mettre en œuvre la gestion de la dette. Soutenus par un cadre réglementaire,
ces éléments couvrent tant les aspects matériels tels que les instruments de dette et les
outils de gestion et de pilotage que les aspects immatériels comme la stratégie de gestion.
Ci-après nous présentons le cadre conceptuel sous forme graphique :
Fig. 2 : Cadre conceptuel pour la gestion de la dette cantonale
Obtention de fonds
Gestion de
portefeuille
Gestion des risques
Instruments de dette
Stratégie de gestion
Outils de gestion et
supports à la décision
stratégique
Risques primaires
Risques opérationnels
Produits dérivés
Cadre réglementaire
L’élaboration du cadre conceptuel a nécessité des recherches dans trois domaines : les
finances publiques, la gestion d’actifs et de passifs et la gestion des risques. Les
informations utilisées proviennent tant de sources théoriques, telles que la littérature sur la
gestion obligataire, la gestion des taux d’intérêt et de change et les produits dérivés, que de
sources pratiques, telles que séminaires et avis d’experts sur la gestion de la dette et les
pratiques de gestion de plusieurs pays et collectivités régionales. De cette matière, nous
avons retenu des éléments pertinents pour la gestion de la dette cantonale en les plaçant
dans un cadre conceptuel qui nous sert de base pour la grille d’analyse développée ci-après.