Rapport financier - GL events

04 RAPPORT DE GESTION
L’endettement moyen net financier à taux variable est présenté dans le tableau ci-dessous :
Caractéristiques des titres émis ou des
emprunts contractés
Taux fixes ou
taux
variables
Montant global
des lignes :
endettement brut
moyen 2011
(en milliers
d’euros)
Echéances
Existence de
couverture
- Emprunts moyen terme indexé sur l'Euribor 3 mois Taux variable 351 628 2012 à 2025 Partielle
- Autres emprunts moyen terme Taux fixe 7 261 2012 à 2016 Non
- Emprunts en crédit-bail indexés sur Euribor 1 mois Taux variable 2 271 2013 à 2018 Non
- Autres emprunts en crédit-bail Taux fixe 3 886 2012 à 2018 Non
- Autres dettes financières Taux variable 3 958 2012 à 2013 Non
- Concours bancaires Taux variable 18 719 2012 Oui
Total 387 722
Dans l’hypothèse d’une augmentation du taux de référence (Euribor 3 mois) de 1%, seule la partie non couverte
de la dette financière à LT&MT serait impactée.
Le risque de taux sur les concours bancaires est quant à lui couvert par l’application de la fusion en échelle
d’intérêts des comptes bancaires qui permet de compenser les découverts par les disponibilités.
Les instruments de couverture mis en place sont efficaces sur la période considérée.
Par ailleurs, un portefeuille de FCP monétaires, de certificats de dépôts et de comptes à terme de
92 millions d’euros en moyenne sur 2011 compense une partie du risque d’augmentation des taux bancaires.
Ainsi, une augmentation de 1% des taux d’intérêts aurait engendré au 31 décembre 2011, compte tenu des
couvertures de taux existantes et de l’augmentation corrélative du rendement des placements, une augmentation
de la charge financière nette de 1.5 millions d’euros.
Risque sur titres ou actions
Le groupe détient par ailleurs un ensemble de participations dans des sociétés cotées dont la valeur boursière
totale fluctue en fonction de la tendance des marchés boursiers, de la valorisation des secteurs d’activité respectifs
auxquels ces sociétés appartiennent et des données économiques et financières propres à chacune des sociétés. A
la clôture les variations éventuelles de la juste valeur de ces titres sont comptabilisées soit en capitaux propres,
soit en résultat en cas de dépréciation durable jusqu’à leur cession. Le montant de ces participations étant peu
élevé, il n’induit aucun risque significatif.
Risque sur covenants bancaires
95% des emprunts à moyen et long terme sont soumis au respect de covenants.
Les ratios du contrat d’emprunt à moyen terme Club Deal à respecter, qui représente à lui seul 38% des emprunts
à MLT du groupe soumis à covenants, sont :
o Gearing ≤ 120%
o Leverage ≤ 3
Au 31 décembre 2011, le groupe GL events respecte ces dispositions.
GL events a négocié sur les nouveaux contrats d’emprunts mis en place en 2011 un leverage allant jusqu’à 3.5.
Néanmoins les clauses de défaut croisé de nos contrats d’emprunts nous imposent de respecter le ratio de 3 sur le
leverage jusqu’au terme de notre contrat Club deal en décembre 2015.
Risque clients
Le risque clients est mesuré pour trois raisons.
La première tient au fait que GL events, en tant que prestataire de services, a centré l’essentiel de la culture
d’entreprise autour de la satisfaction des besoins de ses clients. Au-delà des relations purement contractuelles
Document de Référence 2011
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