Rapport annuel - Document de référence 2007 - GL events

RAPPORT DE GESTION ET GOUVERNEMENT D’ENTREPRISE
ETATS FINANCIERS
E - ANALYSE OBJECTIVE ET EXHAUSTIVE DES AFFAIRES, DES RESULTATS ET DE LA SITUATION
FINANCIERE DU GROUPE, NOTAMMENT SA SITUATION D’ENDETTEMENT
Le ratio d’endettement net sur fonds propres ressort à 55,9% au 31 décembre 2007 contre 22,5% fin 2006. En
valeur absolue l’endettement net à la clôture de l’exercice s’élève à 173,5 M€.
Le remboursement de la dette est servi par la capacité d’autofinancement en augmentation de 2,9 M€ pour
s’établir à 50,6 M€, soit 8% du chiffre d’affaires. L’augmentation de 6,2 M€ du besoin en fonds de roulement
est cohérente avec les effets de saisonnalité, la World Cricket Cups et le Sirha ayant générés un dégagement de
fonds de roulement important en fin d’exercice 2006 alors qu’aucun événement majeur n’a eu lieu à la fin de
l’exercice 2007 ; en dehors de ce facteur, la variation reste mesurée au regard de la hausse d’activité, la
croissance du groupe s’effectuant sur des métiers peu consommateurs de BFR.
Un emprunt sous forme de « club deal » a été contracté en décembre 2006 et a permis le refinancement de la
dette existante et la mise à disposition de lignes de crédit confirmées afin de financer les projets de croissances
et d’investissements.
Au cours du 2ème semestre 2007, les acquisitions de Promotor International et d’AGOR ont été notamment
financées par le tirage de lignes disponibles dans le club deal. L’endettement net à fin 2007 ressort à 173,5 M€.
Les informations relatives aux questions d’environnement et de personnel sont décrites en pages 42-43 du
document de référence.
F – POLITIQUE D’INVESTISSEMENT
• Les principaux actifs corporels du groupe sont :
- d’une part le matériel locatif 53,4 M€ (130 M€ en valeur brute) essentiellement à l’actif des sociétés de
Services. Ces matériels sont par nature destinés à être loués temporairement en France ou à l’étranger sur
l’ensemble des sites d’expositions et d’événements au gré des manifestations et ne peuvent donc pas être
rattachés à un secteur géographique précis.
- d’autre part des actifs immobiliers des parcs d’expositions d’Hungexpo à Budapest, Toulouse Expo, Lingotto à
Turin, ainsi que le site industriel d’Owen Brown en Angleterre. L’ensemble de ces actifs représentent une valeur
nette de 74,1 M€ (92 M€ en valeur brute).
• L’ensemble des autres sites d’exploitation, industriels ou parcs d’exposition, sont en location.
Le groupe gère 28 espaces événementiels et développe son activité de services dans plus de 80 implantations
en France et à l’étranger (environ 110 baux et conventions).
Certains sites sont loués à la société Foncière Polygone, qui a des administrateurs communs avec GL events
(voir note 29 de l’annexe des comptes consolidés). Les loyers sont pratiqués à des conditions de marché et
représentent 3,9 M€ en 2007.
• Concernant les investissements en cours, la société n’a pas planifié, d’autre investissement significatif en
matériel locatif, autres que les investissements courants habituellement effectués par le Groupe dans le cours
normal de ses activités.
Les engagements d’investissements immobiliers, sur les sites d’exposition sont décrits note 25.4 de l’annexe
des comptes consolidés.
Le rapport des montants investis sur le chiffre d’affaires et sur la capacité d’autofinancement est le suivant:
(en milliers d’euros) 2005 2006 2007
Investissements nets (1) 20 985 25 645 69 721
Chiffre d’affaires 434 156 495 701 633 486
Investissements nets / Chiffre d’affaires 4,8% 5,2% 11,0%
Capacité d’autofinancement 41 738 47 749 50 636
Investissement nets/capacité d’autofinancement 50% 54% 138%
(1) Source : tableaux de financement consolidés : acquisitions – produits de cession des immobilisations
corporelles et incorporelles
GL EVENTS RAPPORT ANNUEL 2007 • 51