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신지원, Analyst, 3774 2176 jwshin@mirae<strong>asset</strong>.com<br />
우윤철, Analyst, 3774 6934 davis.woo@mirae<strong>asset</strong>.com 2011 <strong>Outlook</strong><br />
한편, 11월 말 시행되는 리베이트 쌍벌제(雙罰制)로 인한 <strong>제약</strong>업체들의 영향은 이<br />
미 매출 및 이익 감소로 이미 뚜렷이 나타났다. 강력한 리베이트 제제를 앞두고 각<br />
업체별 판관비는 전반적으로 감소하였으며, 2007년 1분기 대비 상위<strong>제약</strong>사 평균<br />
약 -3.8%p 가량의 판관비율 감소가 확연히 나타났다. 판관비 감소 즉, 영업위축에<br />
따라 업체별 매출액은 역성장 또는 정체 국면을 나타낸 바 있다.<br />
Figure 50 쌍벌제란?<br />
• <strong>제약</strong>사와 의료인들 사이의 리베이트 성 금품 수수 (收受)에 대해 금품을 준 사람과 받은<br />
사람 모두를 징계.<br />
• 2010년 11월 28일부터 효력 발휘. 의료인, 의료기관 개설자 및 의료기관<br />
종사자는 <strong>제약</strong>업자로부터 의약품 채택과 처방유도 등 판매촉진을 목적으로 제공되는 금전, 물품, 편익,<br />
노무, 향응, 그 밖의 경제적 이익을 받아서는 안됨.<br />
• 다만, 견본품 제공이나, 학술대회 지원, 임상시험 지원, 제품설명회, 대금결제조건에 따른 비용할인, 그<br />
리고 시판 후 조사 등, 소위‘견본품 제공 등의 행위’에 대해서는 일정한 기준을 정해 그 범위 내에서 이를<br />
허용<br />
자료: 보건복지부, 미래에셋증권 리서치센터 재정리<br />
Figure 51 07 년 분기평균 판관비율 대비 '10 년 현재 감소한 판관비율<br />
(ppt)<br />
8<br />
6<br />
4<br />
2<br />
0<br />
(2)<br />
(4)<br />
(6)<br />
(8)<br />
대웅<strong>제약</strong> 유한양행 동아<strong>제약</strong> 한미약품<br />
자료: MPustat, 미래에셋증권 리서치센터<br />
Figure 52 주요 상위 <strong>제약</strong>사별 분기별 판관비율 추이<br />
(%)<br />
60<br />
55<br />
50<br />
45<br />
40<br />
35<br />
30<br />
25<br />
20<br />
1Q07 3Q07 1Q08 3Q08 1Q09 3Q09 1Q10 3Q10<br />
동아<strong>제약</strong> 유한양행 한미약품 대웅<strong>제약</strong> 종근당<br />
Korea Pharmaceutical/Bio 23 November 2010<br />
한미약품, +10.50ppt<br />
종근당, -2.30ppt<br />
동아<strong>제약</strong>, -8.40ppt<br />
대웅<strong>제약</strong>, -10.80ppt<br />
유한양행, -7.40ppt<br />
(%) 1Q07 2Q07 3Q07 4Q07 1Q08 2Q08 3Q08 4Q08 1Q09 2Q09 3Q09 4Q09 1Q10 2Q10 3Q10 1Q07대비<br />
동아<strong>제약</strong> 53.1 48.4 47.4 48.8 55.8 52.0 48.8 49.9 50.8 48.8 46.2 47.2 47.8 48.0 44.7 (8.4)<br />
유한양행 35.5 31.0 33.9 39.6 34.9 33.6 33.4 34.4 31.9 31.0 29.4 32.6 27.9 27.4 28.1 (7.4)<br />
한미약품 48.1 49.3 52.0 53.8 49.3 48.4 52.1 47.2 45.2 49.9 50.9 49.4 55.4 52.9 58.6 10.5<br />
대웅<strong>제약</strong> 40.4 38.5 38.0 39.2 37.9 37.5 37.6 39.8 38.6 39.1 37.6 32.4 32.7 26.9 29.6 (10.8)<br />
종근당 47.0 47.7 51.0 49.7 48.0 46.4 46.5 48.0 49.6 49.6 45.4 48.6 47.8 48.2 44.7 (2.3)<br />
자료: MPustat, 미래에셋증권 리서치센터<br />
11 월말 시행되는 쌍벌제<br />
<strong>제약</strong>업체들의 매출 둔화의 근원<br />
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