제약/바이오 업종 2011년 Outlook - Mirae asset

신지원, Analyst, 3774 2176 jwshin@miraeasset.com
우윤철, Analyst, 3774 6934 davis.woo@miraeasset.com 2011 Outlook
기조적 약가인하가 불가피한 현실
정부의 약가 인하 의지는 일부 건보 재정난에서 파생된다. 건강보험재정은 약 1조
5천억원에 가까운 당기 흑자를 나타낸 2008년을 제외하고는 5년여간 지속 당기 적
자를 면치 못하고 있어 정부의 강력한 약제비 절감 의지를 촉발시키는 요인이다.
지난 3년여간 둔화기조를 나타내던 약제비 증가율도 지난 2009년 기준 재차 증가
세를 나타내었다. 현재 약가-사용량 연동제, 약가재평가 등 다양한 제도를 통한
정부의 약제비 절감이 이어지고 있으며, 올해 약가제도의 개혁이 대대적으로 이루
어지며 정부의 강력한 약제비 절감 정책이 지속 이어지는 양상이다.
Figure 47 연간 건강보험재정 당기수지
(억원)
20,000
15,000
10,000
5,000
0
(5,000)
(10,000)
(15,000)
(20,000)
(25,000)
(30,000)
Korea Pharmaceutical/Bio 23 November 2010
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
자료: 보건복지백서, 미래에셋증권 리서치센터
Figure 48 역사적인 약제비 증가 추이
(억원) (%)
140,000
120,000
100,000
80,000
60,000
40,000
20,000
0
자료: 보건복지백서, 미래에셋증권 리서치센터
'02 '03 '04 '05 '06 '07 '08 '09
약품비 증가율
18
16
14
12
10
8
6
4
2
0
여전한 적자를 지속 중인 건보재정
기조적 약가 인하를 거스를 순 없어
34