2011 년에도 AMOLED 주목 - Mirae asset

More documents

Recommendations

Info

이학무, Analyst, 3774 1785 hmlee@miraeasset.com Korea/Display 3 January 2011 박주비, Analyst, 3774 1938 jubi.park@miraeasset.com I. AMOLED Industry 2
이학무, Analyst, 3774 1785 hmlee@miraeasset.com Korea/Display 3 January 2011 박주비, Analyst, 3774 1938 jubi.park@miraeasset.com 2011 년 AMOLED 산업 성장 지속 AMOLED 시장이 향후 5 년간 연평균 50% 이상 성장을 지속할 고 성장 산업이라는 측면에서 재료 및 장비 업체에 관심을 지속해야 할 것으로 판단한다. 그 중에서도 산업 초기 국면에는 재료 보다는 장비업체에 더 기회가 많다는 것을 염두에 둘 필 요가 있을 것이다. AMOLED 가 새로운 디스플레이 기술이라고 하더라도 생산 방 식에 있어서는 기존 TFT-LCD 와 유사한 부분이 있다는 측면에서 1) AMOLED 에 새롭게 도입되는 공정을 위한 장비와 2) 기존 TFT-LCD 에도 적용되던 공정 장비 업체로 나눠서 접근해야 할 것이다. 투자 매력도 측면에서는 AMOLED 에 새롭게 도입되는 공정에서 경쟁력을 가지고 있는 업체가 가장 높을 것이다. 그 이유는 AMOLED 에 새롭게 도입되는 공정을 위 한 장비가 가격 및 수익성에서 우위를 가질 수 있을 것이기 때문이다. 개별 장비 기 준으로 AMOLED 에 가장 차별화 된 장비인 증착기가 전체 장비 투자비의 20% 수 준을 차질할 정도로 그 비중이 높다. 그러나 현재 증착 방식이 대형 라인에서는 잉 크젯 또는 LITI 방식으로 변경될 가능성이 있다는 측면에서 위험요인이 있는 것으 로 판단한다. 이를 종합적으로 고려해 볼 때 AP 시스템의 매력이 가장 높아 보인다. 그 이유는 1) 전체 투자비의 12%를 차지하는 ELA 장비에서의 경쟁우위를 가지고 있고, 2) 전체 투자비의 8%를 차지하는 봉지기를 공급하기 시작했으며, 3) 증착기 의 대체 기술도 개발하고 있기 때문이다. 다음으로 관심 가져야 할 업체들은 TFT-LCD 와 공통되는 장비를 공급하는 업체들 이다. 이들 업체는 TFT-LCD 장비도 꾸준히 공급하면서 AMOLED 장비로 자연스 럽게 전환되어 가면서 안정적 성장성을 보여줄 수 있다는 매력이 있을 것이다. 물 론 AMOLED 에 특화된 장비를 공급하는 업체보다는 성장성만 고려할 경우에는 그 매력도가 낮을 수는 있지만, 적용 기술의 변화 등으로 인한 위험요인도 상대적으로 낮다는 측면에서 주식의 매력은 충분히 있다고 판단한다. Figure 1 AMOLED 장비 예상 투자 규모 구분 장비 비중(%) 관계회사 신공정 TFT-LCD 자료: 미래에셋증권 리서치센터 ELA 12.4 AP시스템 증착기 20.0 에스에프에이, 에스엔유 봉지기(글래스) 8.0 AP시스템, 에스에프에이, 아바코 봉지기( 박막) 10.7 에스엔유, 주성엔지니어링, 테스 PVD 5.9 에스에프에이, 주성엔지니어링 CVD/Sputter 6.9 아바코, 주성엔지니어링, 에스에프에이 Exposure 9.5 Coater/Dev 5.5 DMS, 케이씨텍 Dry Etch 6.6 아이피에스, LIG에이디피 세정 10.0 DMS, 케이씨텍 물류 4.0 에스에프에이, 톱텍, 로체시스템즈 Glass 절단기 2.2 로체시스템즈, 탑엔지니어링 기타 8.9 AMOLED 에 특화된 장비 업체로 AP 시스템의 매력이 가장 높은 것으로 판단 안정적 성장성을 고려할 경우 TFT-LCD 와 유사공정장비를 공급하는 톱텍 및 DMS 도 매력적 3
Page 1: K o r e a / D i s p l a y AMOLED In
Page 5 and 6: 이학무, Analyst, 3774 1785 hmlee
Page 11 and 12: K o r e a / T e c h H a r d w a r e
Page 13 and 14: 박주비, Analyst, 3774 1938 jubi.

2011 년에도 AMOLED 주목 - Mirae asset

You also want an ePaper? Increase the reach of your titles

Delete template?

Save as template?