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Depuis 2000, l’excédent primaire est systématiquement supérieur aux intérêts sur la<br />
dette publique exprimés dans la même base. Les années antérieures à 1996 et celles de 1997<br />
et 1998 nous rappellent la volatilité des chiffres et qu’il faut se garder de tirer des<br />
conclusions pour le très long terme.<br />
Sur le moyen terme, plusieurs facteurs militent, cependant, en faveur de conditions<br />
favorables à la dette extérieure et aux finances publiques. Les perspectives de croissance de<br />
l’économie mondiale semblent indiquer que la demande en hydrocarbures restera à un<br />
niveau important dans le court et moyen terme. La croissance de la Chine, de l’Inde et des<br />
Etats Unis alimentera pour l’essentiel cette demande. Un deuxième facteur jouant en faveur<br />
d’un prix qui ne détériorerait pas la macroéconomie de l’Algérie est le mécanisme OPEP<br />
qui régule en principe l’offre afin de garder le prix du baril dans une fourchette de 22 à 28<br />
dollars. Enfin, on peut noter la possibilité pour l’Etat de mobiliser des recettes importantes<br />
sur l’économie hors hydrocarbures dans la mesure où il y aura une reprise de la croissance<br />
et d’élargir l’assiette fiscale en luttant notamment contre l’économie informelle. Cette<br />
dernière possibilité reste purement théorique compte tenu de la complexité des<br />
phénomènes dont elle dépend.<br />
Tableau n° 4 : Evolution des soldes du Trésor en milliards Graphique n° 1<br />
de DA et en % du PIB<br />
Solde<br />
global<br />
Mds DA<br />
En %<br />
PIB<br />
Solde<br />
primaire<br />
Mds DA<br />
en %<br />
PIB<br />
Int DP<br />
% PIB<br />
1993 -101 -8,7 -74 -6,4<br />
2,3<br />
1994 -65 -4,7 -24 -1,6<br />
2,8<br />
1995 -28 -1,4 34 1,7<br />
3,2<br />
1996 -75 -2,5 164 2,2<br />
3,5<br />
1997<br />
66,1 2,37 175 ,5 6,31 4<br />
1998<br />
-108,2 -3,23 2,5 0,09 4<br />
1999<br />
-16,5 -0,5 110 3,4 4<br />
2000<br />
398,8 9,72 561,1 13,9 4<br />
2001<br />
171 4,03 318,6 7,5 3,47<br />
2002<br />
27 0,6 147,8 3,3 3,07<br />
2003 262,9 5 ,11 381,2 7 ,44 2 ,3<br />
7<br />
15<br />
10<br />
5<br />
0<br />
-5<br />
-10<br />
Evolution du profil de la dette publique<br />
1993<br />
1994<br />
1995<br />
1996<br />
Source : différents rapports de la<br />
La Banque d’Algérie et du FMI<br />
1997<br />
1998<br />
1999<br />
2000<br />
SP/PIB int DP/PIB<br />
Etant conscients de la vulnérabilité des finances publiques au prix du pétrole, les<br />
pouvoirs publics ont entrepris de lisser la tendance en termes de recettes grâce à la mise en<br />
place d’un fonds de régulation destiné à recevoir les excédents de recettes sur la base<br />
d’une référence de 19 dollars. Cette mesure garantit dans le court et moyen terme une<br />
stabilité budgétaire sans quoi il sera difficile pour la politique des pouvoirs publics de rester<br />
en phase avec les dispositions et objectifs de la politique monétaire qui vise à lutter contre<br />
les tendances inflationnistes grâce à un contrôle de la croissance de la masse monétaire. En<br />
tenant compte de la trajectoire historique du prix du pétrole, on soustrait la dynamique de la<br />
dette aux phénomènes de conjoncture. Autrement dit les risques d’insoutenabilité sont<br />
mieux mis en évidence. L’intérêt de la présentation du tableau n° 5 est de comparer le<br />
solde primaire obtenu avec un prix de référence de 19 dollars au montant des intérêts dus au<br />
titre de la dette publique.<br />
2001<br />
2002<br />
2003
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