Rapport Annuel 2004

Analyse de la dette par maturité
En millions d’euros 31.12.2004 31.12.2003
Inférieure à 1 an 1 459,7 1 182,1
De 1 à 5 ans 667,8 646,1
Supérieure à 5 ans 47,2 113,0
Total 2 174,7 1 941,2
Analyse de la dette par devise (après prise en compte des instruments de couverture de change)
En millions d’euros 31.12.2004 31.12.2003
Euro (EUR) 1 334,7 1 054,2
US dollar (USD) 580,8 596,5
Yen (JPY) 24,2 39,7
Autres 235,0 250,8
Total 2 174,7 1 941,2
Répartition de la dette taux fixe – taux variable (après prise en compte des instruments de couverture de taux)
En millions d’euros 31.12.2004 31.12.2003
Taux variable 1 942,7 1 863,3
Taux fixe 232,0 77,9
Total 2 174,7 1 941,2
Taux moyen de la dette
Les taux moyens de la dette, après prise en compte des instruments de couverture, s’élèvent respectivement à 3,29 % en 2003 et 2,36 %
en 2004 pour l’euro et respectivement à 1,44 % en 2003 et 1,85 % en 2004 pour l’US dollar.
Juste valeur des emprunts et dettes financières
La juste valeur des dettes à taux fixe est déterminée pour chaque emprunt par actualisation des cash flows futurs, en retenant les courbes
de taux d’intérêt obligataire à la clôture de l’exercice et avec prise en compte du spread correspondant à la classe de risque du groupe.
La valeur nette comptable des concours bancaires courants et autres emprunts à taux variable constitue une approximation raisonnable
de leur juste valeur.
Au 31 décembre 2004, la juste valeur des dettes s’élève à 2193,4 millions d’euros. Au 31 décembre 2003, elle s’élevait à 1961,3 millions d’euros.
Dettes couvertes par des sûretés réelles
Il n’existe pas de dettes couvertes par des sûretés réelles de montants significatifs au 31 décembre 2004 et au 31 décembre 2003.
Lignes de crédit confirmées
Au 31 décembre 2004, L’Oréal et ses filiales ont 2 268 millions d’euros de lignes de crédit confirmées non utilisées (2 233 millions d’euros
au 31 décembre 2003).
NOTE 17 - INSTRUMENTS DÉRIVÉS ET EXPOSITION AUX RISQUES DE MARCHÉ
Afin de gérer son exposition aux risques de change et de taux qui découlent de ses opérations courantes, le groupe utilise des instruments
dérivés négociés avec des contreparties de premier plan.
Conformément aux règles du groupe, ces instruments dérivés de change et de taux sont mis en place exclusivement à des fins de couverture.
Couverture du risque de change
> COMPTES CONSOLIDÉS
Le groupe est exposé au risque de change sur des transactions commerciales comptabilisées au bilan ou sur des transactions futures ayant
un caractère hautement probable.
La politique du groupe en matière d’exposition au risque de change sur ses opérations commerciales futures est de couvrir au minimum
80 % du risque de change par des instruments dérivés dès lors que les budgets d’exploitation sont arrêtés dans les filiales du groupe.
RAPPORT ANNUEL L’ORÉAL 2004 . 21