Des fonds - Standard Life

Point de mire sur les fonds
Point de mire sur les fonds
Après le repli aux États-Unis en 2001-2002 et la correction
du marché boursier qui a coïncidé avec l’éclatement de la
bulle technologique et la tourmente sans précédent causée
par les attaques terroristes du 11 septembre, Investissements
Standard Life inc. et/ou Standard Life Investments Limited (ISL/SLI)
a examiné les implications de ces événements pour notre
politique de placement futur. En 2003, les marchés se sont
redressés, grâce au rétablissement de la confiance chez les
investisseurs et à la baisse des taux d’intérêt. La tendance à la
hausse ne résultait pas d’une amélioration des fondamentaux
des entreprises, mais de l’augmentation de la liquidité et d’une
politique monétaire conciliante. La nouvelle vigueur du marché
boursier était alimentée par les titres sous-performants de
l’année précédente.
La méthode éprouvée de structuration des
portefeuilles d’ISL/SLI, qui repose sur la discipline
et l’analyse fondamentale, a été associée dans le
passé à une application rigoureuse de diverses
mesures de contrôle du risque sur les placements
par secteur et par position, dont le but était de
limiter les pertes. Ainsi, durant les périodes où
les titres plus spéculatifs dominaient le marché,
comme en 2003, nos portefeuilles obéissaient
aux contraintes imposées par le contrôle du
risque et n’étaient donc pas conçus pour offrir un
rendement supérieur au sein du secteur d’activité.
Cette année là, la performance d’ISL/SLI a été
inférieure à celle des marchés en général.
Bien que notre processus de placement ait très
bien servi notre firme et ses investisseurs depuis
son établissement en 1987, nous avons analysé
les événements de 2003 et réfléchi à la manière
d’améliorer notre rendement dans le futur.
Cet examen nous a convaincu de favoriser une
approche visant à générer des idées de placement
intéressantes qui exploitent les différentes
conjonctures du marché, y compris les périodes
d’« exubérance irrationnelle ».
Pour ce faire, l’équipe a mis au point des
portefeuilles soumis à un nombre réduit de
mesures de contrôle quantitatives du risque et a
accordé plus d’importance au choix des actions.
L’objectif était d’obtenir un rendement supérieur
en investissant sans contrainte dans les titres
qui remportent la conviction de nos analystes
en actions.
Fonds de placement Standard Life Ltée 9