Des fonds - Standard Life

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8 Fonds de placement Standard Life Ltée 8 Fonds de placement Standard Life Ltée
Point de mire sur les fonds Point de mire sur les fonds Après le repli aux États-Unis en 2001-2002 et la correction du marché boursier qui a coïncidé avec l’éclatement de la bulle technologique et la tourmente sans précédent causée par les attaques terroristes du 11 septembre, Investissements Standard Life inc. et/ou Standard Life Investments Limited (ISL/SLI) a examiné les implications de ces événements pour notre politique de placement futur. En 2003, les marchés se sont redressés, grâce au rétablissement de la confiance chez les investisseurs et à la baisse des taux d’intérêt. La tendance à la hausse ne résultait pas d’une amélioration des fondamentaux des entreprises, mais de l’augmentation de la liquidité et d’une politique monétaire conciliante. La nouvelle vigueur du marché boursier était alimentée par les titres sous-performants de l’année précédente. La méthode éprouvée de structuration des portefeuilles d’ISL/SLI, qui repose sur la discipline et l’analyse fondamentale, a été associée dans le passé à une application rigoureuse de diverses mesures de contrôle du risque sur les placements par secteur et par position, dont le but était de limiter les pertes. Ainsi, durant les périodes où les titres plus spéculatifs dominaient le marché, comme en 2003, nos portefeuilles obéissaient aux contraintes imposées par le contrôle du risque et n’étaient donc pas conçus pour offrir un rendement supérieur au sein du secteur d’activité. Cette année là, la performance d’ISL/SLI a été inférieure à celle des marchés en général. Bien que notre processus de placement ait très bien servi notre firme et ses investisseurs depuis son établissement en 1987, nous avons analysé les événements de 2003 et réfléchi à la manière d’améliorer notre rendement dans le futur. Cet examen nous a convaincu de favoriser une approche visant à générer des idées de placement intéressantes qui exploitent les différentes conjonctures du marché, y compris les périodes d’« exubérance irrationnelle ». Pour ce faire, l’équipe a mis au point des portefeuilles soumis à un nombre réduit de mesures de contrôle quantitatives du risque et a accordé plus d’importance au choix des actions. L’objectif était d’obtenir un rendement supérieur en investissant sans contrainte dans les titres qui remportent la conviction de nos analystes en actions. Fonds de placement Standard Life Ltée 9
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