Libéralisation financière, efficacité du système financier et ...

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Agents à capacité de financement Figure 1.2 : Le système financier Directe Les ménages, les hommes d’affaires, Les ménages, les entreprises, Le gouvernement. Le gouvernement. Sources : Jawarneh T , “La bourse jordanienne et son importance dans l’économie jordanienne’’, Mémoire de Master, Faculté d’économie et des sciences administratives, Université jordanienne, 1984. En fait, la figure ci-dessus ignore le 3 ème élément du système financier : les autorités monétaires qui jouent un rôle très important dans la stabilité du système financier et la stabilité monétaire. Par les politiques financières et économiques qu’elles mettent en place, elles assurent le bon fonctionnement du système financier et coordonnent les actions entre les différents composants du système. Les intermédiaires financiers Agents à besoin de financement 86
Au sein de la finance directe et de la finance indirecte, existent deux formes de financement, selon la période : 1- Le financement à court terme. 2- Le financement à long terme. Il y a une corrélation entre l’échéance des crédits et le niveau de l’activité économique. Dans le cas de reprise économique, la demande de crédit augmente, ce qui conduit les banques à réduire l’échéance de leurs prêts. A contrario, dans le cas de récession économique et à cause de la baisse de l’activité économique la demande de crédit devient faible ; en conséquence, les banques allongent l’échéance des prêts [El-Husseini F & El- Douri M (2000)]. Les banques, en général, préfèrent le financement à court terme; préférence qui tient à la nature de leur fonctionnement. Comme elles prennent beaucoup de risques en plaçant leurs ressources financières dans les prêts, elles éprouvent des difficultés à récupérer ces ressources indexées de leurs profits. De surcroît, elles doivent prendre en compte le caractère instable des marchés financiers et commerciaux. Pour cette raison, face au risque les banques augmentent leurs capitaux et leurs réserves: il s’agit de faire face à la demande de leurs déposants en cas de difficultés et d’éviter la liquidation prématurée de leurs placements de long terme. Les banques préfèrent placer la plupart de leurs ressources en actifs à court terme pour diminuer leur besoin de capital [Sonoqrot (2003)]. Mais en profitant de la loi des grands nombres, elles sont assurées qu’il n’y aura pas de liquidation prématurée de leurs actifs de long terme. Dans leur rôle de transformation de maturité, elles offrent la liquidité aux déposants en même temps qu’elles offrent des fonds à long terme aux investisseurs/emprunteurs [Fry (1997)]. Le rôle des intermédiaires financiers est de transférer les capitaux des prêteurs finaux aux emprunteurs finaux. L’intermédiaire financier collecte les fonds des agents à capacité de financement en leur promettant un taux d’intérêt fixe et il diversifie ces fonds dans plusieurs projets. Il réduit ainsi le risque puisqu’il y a une corrélation imparfaite entre les revenus de projets différents [Diamond (1984)]. Les intermédiaires financiers sont les banques commerciales, les fonds de retraite, les compagnies d’assurance, les banques d’investissement, etc. Ces établissements aident les agents à capacité de financement à prêter leurs épargnes aux agents à besoin de financement et donc, ils augmentent le volume de l’épargne et de l’investissement, ce qui encourage la croissance économique. Mais les banques différent des autres intermédiaires parce qu’elles 87
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UNIVERSITE de LIMOGES Faculté de D
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Remerciements Je tiens à remercier
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Introduction Générale Dès la fin
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En fait, les travaux de Roubini & S
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