Libéralisation financière, efficacité du système financier et ...

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Tableau 29.1 : Le ratio du crédit accordé par la Banque centrale au secteur bancaire par rapport au crédit total après LF comparé avec celui de l’Argentine, la Malaisie et le Thaïlande En % 92 93 94 95 96 97 98 99 2000 2001 2002 Egypte 9,2 11,6 10,6 9,5 8,3 7,1 4,3 3,5 3,1 2,9 2,3 Jordanie 10,5 9,9 9,0 9,7 8,6 7,3 6,6 6,3 5,9 5,0 Liban 2,3 2,1 1,4 1,8 0,5 0,3 1,0 1,0 1,6 1,5 3,4 Argentine 37,0 33,3 33,9 2,8 2,0 2,2 2,2 2,0 6,1 12,8 Malaisie 3,4 3,8 3,3 1,5 7,6 1,3 1,2 1,0 0,9 1,2* Thaïlande 1,8 2,0 2,1 2,9 12,0 11,0 8,0 9,1 7,0 8,6 Source : 1) Jordanie : (1992-2001) → Claims on Deposit- Money Banks, Balance Sheet of the Central Bank of Jordan, Department of Statistics, Statistical Year Book 2001 and Statistical Year Book 1997. Jordanie: (2002) Claims on Deposit- Money Banks, CBJ, Annual Report 2002. 2) Le reste des pays : IFS, IMF, décembre 2003 et IFS, IMF, Year Book 2000. * octobre 2002. 78
Conclusion du chapitre 1 Une politique de libéralisation financière qui vise à améliorer l'intermédiation financière doit être accompagnée par une politique de stabilité macro-économique qui assure un niveau stable des prix et un système fiscal efficace pour compenser les pertes de ressources, une ouverture progressive à l'extérieur qui s'accompagne d’une supervision et d’une régulation prudentielle adéquate du système financier. Par ailleurs, un système financier efficace doit être adapté au niveau du développement économique (aux besoins des agents économiques), comme on l’a vu dans le cas coréen, afin d’effectuer une allocation efficace des ressources et de canaliser l’épargne vers l’investissement. D’ailleurs, les réformes financières ne doivent ni ignorer la nature du système financier en place, ni son poids dans le financement des activités économiques. En conclusion, on peut dire que les trois pays d’étude ont réussi à améliorer la plupart de leurs indicateurs financiers après avoir mené des réformes financières pour libérer leur système financier des restrictions imposées par la politique de répression financière pratiquée dans les années 1970 et 1980. Cette amélioration se manifeste par des valeurs réelles positives des taux d’intérêt, une baisse de la marge d’intérêt, l’utilisation de plus en plus fréquente par les autorités monétaires d’instruments indirects à la place des instruments directs. De telles mesures contribuent à diminuer le ratio des réserves obligatoires afin de libérer une partie importante des ressources bancaires. L’augmentation du capital minimum des banques et l’application stricte du ratio de fonds propres ont également contribué à consolider leur secteur bancaire face aux risques. L’augmentation de la confiance accordée au système financier s’est manifestée par la baisse du ratio moyen de la monnaie en circulation par rapport aux dépôts dans les 3 pays. Cette tendance a conduit les agents économiques à détenir leurs revenus sous forme de dépôts bancaires, d’où l’augmentation rapide du ratio M2 / PIB. Dans le chapitre suivant, nous aborderons l'analyse du système financier dans les trois pays étudiés : l’Egypte, la Jordanie et le Liban. Nous nous intéresserons au poids qu’occupe chaque secteur financier dans le financement de l'économie pour savoir si ces réformes, dans le cadre de la politique de libéralisation financière, ont plutôt contribué au développement bancaire ou au développement boursier. Est-ce que ces réformes ont donné une place plus importante au développement du secteur bancaire ou au développement de la Bourse ? 79
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UNIVERSITE de LIMOGES Faculté de D
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Remerciements Je tiens à remercier
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