Libéralisation financière, efficacité du système financier et ...

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auparavant par les banques ; d’où l’augmentation du ratio M2 / PIB dans les années 2000-2002 [Voir Tableau 23.1]. (Source : Al-Iktissad Wal-Aamal ‘ magazine’, n° 238, Oct. 1999, pp. 42-43). 3) Le Tableau 24.1 montre le ratio de mobilisation à long terme M1/M2 qui a baissé progressivement de 1992 à 2002. La Jordanie a réussi à le réduire à 41% en 1992, et même à 28,2% en 2002. Le Liban qui avait un ratio très bas en 1992 (10,2%) l’a, lui aussi, considérablement réduit : il n’était plus que 4,5% en 2002. En Egypte, ce ratio a été diminué en dépit de la crise de liquidité, mais cette baisse est relativement peu importante. En général, ces ratios sont l’indication d’un secteur bancaire bien développé et ils illustrent la profondeur du secteur financier dans ces pays. 72
4.3. Les agrégats de crédit : Les indicateurs d’agrégats de crédit qu’on va mesurer sont : 1) Le crédit accordé au secteur privé par rapport au crédit total. 2) Le crédit accordé au secteur public par rapport au crédit total. 3) Le crédit accordé par la banque centrale au secteur bancaire par rapport au crédit total. Le premier indicateur reflète l’importance du secteur privé dans l’économie et les chances qu’il a de satisfaire son besoin de financement. En outre, il montre l’orientation du système bancaire vers le secteur privé et le point auquel les règlements nationaux contraignent le crédit, tel le niveau des activités dans le secteur privé. Par contre, le 2 ème ratio indique principalement l’autre facette de la question. Il précise essentiellement la dominance ou non du secteur public dans les activités économiques. Enfin le troisième ratio montre le degré de dépendance du secteur bancaire envers les autorités monétaires. L’Egypte s’est caractérisée par la domination du secteur public dans les activités économiques, avec près de 70% du crédit total accordé à ce secteur au début des années 90 [Tableau 27.1]. Après l’application des réformes financières à partir de 1992, le ratio du crédit au secteur privé par rapport au crédit total ne cesse de croître, passant de 30,7% en 1992 à 64,9% à la fin 2002 [Tableau 25.1]. Ce changement s’est produit grâce au programme de privatisation qui avait pour objectif de donner une place plus importante au secteur privé. En effet, le processus de privatisation est au cœur du PAS égyptien, qui a réussi à augmenter les profits des entreprises publiques. En 1994, 303 sociétés réalisaient un profit de 42 millions LE ; en 2000, 163 sociétés affichent 2468 millions LE de profit, à elles seules. A la fin 2000 l’Etat a vendu 140 sociétés pour une somme totale de 11,5 milliards LE, ce qui représente 3,4% de PIB (Source : Arab Banks Union, December 1999, pp. 61-71). Il est à noter qu’en 1993, 188 entreprises –représentant 62% des sociétés existant à l’époque- étaient considérées comme rentables, alors qu’en 2000, il n’y en 145, représentant 89% de la totalité des entreprises publiques (163 sociétés). Ainsi, le nombre des sociétés non rentables est tombé de 126 en 1993 à 18 seulement en 2000, ce qui a conduit le FMI à sélectionner le programme de privatisation égyptien comme l’un des plus réussis au monde (Source : Arab Banks Union, December 1999, pp. 61-71) . 73
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