Libéralisation financière, efficacité du système financier et ...
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Tableau 24.1 : Le ratio M1/ M2 après LF<br />
92 93 94 95 96 97 98 99 00 01 02<br />
Egypte 26,2 26,0 25,8 25,5 24,7 24,4 26,5 25,3 23,8 22,7 22,8<br />
Jordanie 41,0 39,2 38,5 36,3 32,3 31,8 29,7 28,5 29,9 28,7 28,2<br />
Liban 10,2 7,3 7,3 6,8 6,1 5,6 5,1 5,0 4,9 4,5 4,5<br />
Argentine 33,3 30,6 32,0 30,8 27,7 25,1 24,5 21,9 21,7 32,4<br />
Malaisie 34,8 36,0 33,7 31,7 30,1 21,6 23,7 23,2 23,5 23,8<br />
Thaïlande 11,8 12,2 11,7 11,4 9,9 9,5 14,7 13,2 12,3 12,5<br />
Source : IFS, IMF, décembre 2003 <strong>et</strong> IFS, IMF, Year Book 2000 .<br />
Les tableaux [22.1, 23.1 <strong>et</strong> 24.1] nous montrent que :<br />
En %<br />
1) Le ratio de la monnaie en circulation par rapport aux dépôts. L’importance de ce ratio<br />
donne une idée claire de la confiance des agents dans leur <strong>système</strong> bancaire. Plus il est<br />
bas, mieux le secteur bancaire réussit à collecter l’épargne nationale. Ce ratio est plus<br />
bas au Liban qu’en Egypte <strong>et</strong> qu’en Jordanie <strong>et</strong> même que dans les 3 pays de<br />
comparaison où il est en moyenne de 11,4% pendant la période 1993-2002. En<br />
Jordanie ce ratio a enregistré une amélioration pendant les 10 ans d’application de la<br />
libéralisation <strong>financière</strong>. Il a diminué progressivement pour atteindre 19,4% en 2002<br />
comparé à 32,4% en 1992. Même le Liban qui avait un ratio très bas en 1992 (7,3%) a<br />
vu baisser ce taux jusqu’à 2,8% en 2002. L’Egypte maintient toujours un ratio moyen<br />
de 16,8%, ce qui est considéré comme un ratio acceptable. Ces ratios indiquent<br />
clairement que les pays observés possèdent un secteur bancaire sophistiqué inspirant<br />
la confiance publique <strong>et</strong> se différenciant n<strong>et</strong>tement des autres pays de la région comme<br />
la Syrie, le Yémen ou l’Irak où ce ratio dépasse en moyenne 70%. Mais il faut<br />
rappeler que la hausse de ce ratio ne signifie pas toujours une baisse de la confiance<br />
des agents qui détiennent les bill<strong>et</strong>s dans leur secteur bancaire. Ceci peut s’expliquer<br />
par une préférence pour la liquidité.<br />
2) Le deuxième indicateur également important pour mesurer la profondeur <strong>financière</strong> est<br />
le ratio [M2 / PIB] qui montre sans ambiguïté l’importance <strong>du</strong> <strong>système</strong> <strong>financier</strong> dans<br />
l’économie. Ce ratio est plus élevé en Jordanie <strong>et</strong> au Liban qu’en Egypte <strong>et</strong> que dans<br />
d’autres pays en voie de développement, ce qui montre un secteur <strong>financier</strong><br />
approfondi. Ce ratio est très élevé au Liban où les gens préfèrent détenir leurs revenus<br />
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