Libéralisation financière, efficacité du système financier et ...
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1.3. Une libéralisation <strong>financière</strong> réussie<br />
On a vu que la politique de libéralisation <strong>financière</strong> peut engendrer beaucoup de problèmes au<br />
sein de l’économie. Pour une bonne réussite de c<strong>et</strong>te politique, il faut anticiper des solutions<br />
pour résoudre les problèmes liés à l’application d’une telle politique :<br />
1.3.1. L’augmentation des taux d’intérêt, servis sur les dépôts, sert à rendre plus efficace<br />
la collecte de ressources, mais elle diminue la marge d’intérêt <strong>et</strong> en même temps la<br />
concurrence s’accroît avec la libéralisation <strong>financière</strong>, ce qui ne perm<strong>et</strong> pas<br />
d’augmenter le taux d’intérêt débiteur des banques. Les banques, au lieu de<br />
chercher à compenser la baisse de leurs marges par un eff<strong>et</strong> de volume de crédit<br />
avec tous les risques à la clé, peuvent compenser une partie de c<strong>et</strong>te baisse par<br />
l’augmentation des prix de leurs services (frais de courtage, commissions de toutes<br />
sortes <strong>et</strong> gains de trading). Ces derniers constituent une part de plus en plus<br />
importante <strong>du</strong> pro<strong>du</strong>it n<strong>et</strong> bancaire [Flannery (1989)]. Il estime ainsi que 45% <strong>du</strong><br />
coût de l’augmentation des taux d’intérêt explicites pourraient être compensés par<br />
une diminution des taux implicites (par diminution <strong>du</strong> nombre de ces services ou<br />
par facturation aux clients).<br />
1.3.2. Pour résoudre le problème d’asymétrie de l’information <strong>et</strong> afin d’assurer une<br />
stabilité dans le secteur <strong>financier</strong>, il faut diffuser des informations de bonne qualité<br />
pour éviter le comportement mimétique des agents <strong>financier</strong>s, souvent à l’origine<br />
d’instabilité. Mais avant tout <strong>et</strong> comme l’a souligné Mario Draghhi (1999), «La<br />
libéralisation <strong>financière</strong> doit intervenir à un rythme soigneusement étudié dans le<br />
cadre d’une structure de change <strong>et</strong> macro-économique cohérente <strong>et</strong> elle doit être<br />
associée à des réformes structurelles <strong>du</strong> secteur <strong>financier</strong> national, notamment<br />
bancaire». Donc, il est nécessaire de renforcer la structure des institutions<br />
<strong>financière</strong>s afin de prévenir toute crise bancaire liée à des problèmes de sélection<br />
adverse <strong>et</strong> d’aleas de moralité.<br />
1.3.3. Pour éviter la crise monétaire engendrée par la sortie rapide des capitaux, qui<br />
aggrave les problèmes de solvabilité des banques <strong>et</strong> déclenche la crise bancaire, il<br />
est tout à fait essentiel de contrôler les flux internationaux massifs de capitaux à<br />
court terme. L’application correcte <strong>et</strong> généralisée de la taxe de Tobin a pour but<br />
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