Libéralisation financière, efficacité du système financier et ...

intérêt et dans l’objectif de baisser le risque total [Stiglitz et Weiss (1990)]. L’utilisation des
garanties dans les contrats de prêts permet de faire face aux asymétries d’information. Stiglitz
(1994) confirme que sous les conditions d’information imparfaite, quelques formes de
répression financière (rationnement de crédit) peuvent contribuer à réduire les problèmes de
sélection adverse et de hasard moral. Pour résoudre le problème d’asymétrie de l’information,
on utilise un rationnement de crédit : la banque n’accorde pas de crédits à certains
demandeurs même s’ils sont prêts à payer un taux d’intérêt plus élevé que le taux d’intérêt
réel prêteur optimal pour la banque (i*). La banque ne prête pas à un taux supérieur à
(i*) parce qu’au-delà de ce taux, son rendement anticipé est inférieur à un rendement d’un
prêt au taux (i*) [Figure 5.1]. L’espérance de son profit s’accroît avec l’augmentation du taux
d’intérêt jusqu’au (i*). A ce taux, la demande de fonds est plus grande que l’offre, ce qui
incite les entreprises à financer leur investissement par des ressources internes.
rendement anticipé
de la banque
Figure 5.1 : Le rationnement de crédit
i* Taux d’intérêt
Source: Stiglitz J.E & Weiss A ‘‘Banks as social accountants and screening devices for the
allocation of credit’’, Greek Economic Review, 12, Supplement, 12, 1990.
Le rationnement de crédit est justifié dans les cas d’asymétrie de l’information, ce qui a
conduit McKinnon à justifier la répression financière dans un contexte de risque moral.
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