Libéralisation financière, efficacité du système financier et ...
Libéralisation financière, efficacité du système financier et ...
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Conclusion générale<br />
Au terme de c<strong>et</strong>te étude, nous constatons que nos 3 pays : l’Egypte, la Jordanie <strong>et</strong> le Liban,<br />
ont appliqué à partir des années 1990, la politique de libéralisation <strong>financière</strong> dans le cadre <strong>du</strong><br />
PAS <strong>et</strong> <strong>du</strong> Programme de Reconstruction <strong>et</strong> Développement Libanais ; afin de stimuler la<br />
croissance économique <strong>et</strong> de réparer les distorsions économiques. Nous avons vu que le<br />
processus de libéralisation <strong>financière</strong> avait pour but de développer le <strong>système</strong> <strong>financier</strong> en<br />
place basé sur le secteur bancaire afin d’agir positivement sur les activités économiques, à<br />
travers l’augmentation de capacité <strong>du</strong> <strong>système</strong> <strong>financier</strong> à collecter l’épargne nationale <strong>et</strong> à<br />
l’allouer d’une manière efficace aux investissements pro<strong>du</strong>ctifs. Or, dans le cas sud-coréen les<br />
réformes <strong>financière</strong>s néolibérales dans le cadre de la libéralisation <strong>financière</strong> ont eu pour<br />
objectif de remplacer le <strong>système</strong> <strong>financier</strong> basé sur les banques (State-led bank-based<br />
financial system) par un <strong>système</strong> dépendant de plus en plus des marchés <strong>financier</strong>s (Financial<br />
mark<strong>et</strong> based system). Elles ont été préférées à l’application de réformes strictes au sein <strong>du</strong><br />
modèle en place (<strong>système</strong> <strong>financier</strong> fondé sur les banques).<br />
Notre démarche a consisté à nous demander si les réformes <strong>financière</strong> menées au sein des 3<br />
pays étudiés ont donné une place plus importante au développement boursier ou au<br />
développement <strong>du</strong> secteur bancaire en place <strong>et</strong> quels étaient les impacts de la politique de<br />
libéralisation <strong>financière</strong> sur les principaux indicateurs <strong>financier</strong>s <strong>et</strong> économiques. Pour<br />
répondre à c<strong>et</strong>te question, nous avons effectué une analyse quantitative des réformes<br />
<strong>financière</strong>s dans le cadre de l’application de libéralisation <strong>financière</strong> afin d’appréhender le<br />
poids de chaque type de financement dans les 3 pays étudiés par le biais des indicateurs de<br />
développement <strong>financier</strong> <strong>et</strong> leur évolution dans le temps.<br />
Ensuite, il nous a semblé très important de savoir quel type de <strong>système</strong> <strong>financier</strong> devrait être<br />
favorisé dans le financement de l’économie au sein des PVD comme l’Egypte, la Jordanie <strong>et</strong><br />
le Liban, le <strong>système</strong> <strong>financier</strong> fondé sur les banques ou celui basé sur les marchés <strong>financier</strong>s.<br />
En eff<strong>et</strong>, le modèle théorique de Boot & Thakor (1997) montre que dans les pays où les<br />
agents à capacité de financement qui ne peuvent pas obtenir facilement les informations sur<br />
les agents à besoin de financement <strong>et</strong> où les emprunteurs possèdent relativement une<br />
mauvaise réputation <strong>du</strong> crédit (besoin de beaucoup de contrôle ex-ante <strong>et</strong> ex-post), le <strong>système</strong><br />
bancaire est plus efficace qu’un <strong>système</strong> basé sur les bourses dans le financement des activités<br />
économiques des PVD.<br />
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