Libéralisation financière, efficacité du système financier et ...

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Chili 1998 53.64687 7.22336 Chili 1999 57.09198 11.42253 Chili 2000 57.87469 9.32705 Uruguay 1978 21.30163 NA Uruguay 1979 23.05143 NA Uruguay 1980 29.05169 NA Uruguay 1981 34.08523 8.55418 Uruguay 1997 25.20787 1.24952 Uruguay 1998 35.30196 1.89525 Uruguay 1999 47.60447 1.05628 Uruguay 2000 50.00262 NA 222
Conclusion du Chapitre 3 Nos résultats empiriques confirment le rôle positif joué par les deux composantes du système financier comme facteurs endogènes, déterminants de la croissance économique à long terme. Sur notre échantillon de 58 pays, les 5 indicateurs de développement financier se corrèlent positivement avec le taux de croissance annuel moyen du PIB par tête à long terme. Par ailleurs, ils prouvent que le ratio de la capitalisation boursière par rapport au PIB (CPIB) et le ratio de Value Traded (VPIB) ne sont pas de bons indicateurs pour représenter le développement boursier à cause de l’effet des prix sur ces 2 mesures de développement financier. Par contre, nos résultats montrent que le ratio de Turnover est le meilleur pour représenter le développement boursier. Les statistiques et les corrélations préliminaires montrent un grand fossé entre les indicateurs de développement financiers des PVD et ceux des PD. En général, les pays qui ont un niveau de développement financier avancé ont un niveau économique plus élevé que ceux qui n’y sont pas encore parvenus. Par ailleurs, il y a plusieurs différences concernant la structure du système financier au sein d’un même groupe de pays qui se caractérisent par le même niveau de développement économique. Dans les PVD, les bourses jouent un rôle moins important que les banques dans le financement des projets économiques. Dans la plupart de ces pays le développement du secteur bancaire se fait au détriment du développement des Bourses. Nos calculs basés sur les coefficients estimés de l’effet des indicateurs financiers sur la croissance à long terme concernant la Jordanie et l’Egypte montrent que le système financier basé sur les banques dans ces pays, contribue plus à la croissance économique de long terme que le système basé sur les bourses. Cette conclusion est essentiellement confirmée par les résultats empiriques obtenus par le biais des régressions concernant le sous-échantillon du groupe de 32 PVD. Nos résultats montrent que les coefficients estimés des indicateurs financiers qui représentent la taille du système financier (bancaire ou boursier) sont moins significatifs que ceux qui représentent l’activité du système financier. Ce résultat confirme que c’est l’augmentation des échanges et la diminution du coût de transaction pour l’allocation de ressources dans les 223
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UNIVERSITE de LIMOGES Faculté de D
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Remerciements Je tiens à remercier
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Introduction Générale Dès la fin
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financière sur le développement f
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Chapitre 1 Les impacts de la libér
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En fait, les travaux de Roubini & S
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Barro a estimé la taille optimale
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flux de capitaux représente en moy
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La BCL intervient directement sur l
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Pour toutes les banques, ce ratio a
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Chapitre 2 Le lien entre développe
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En résumé, l’approche fonctionn
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Pour m titres financiers et T péri
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Banques nationales Banques commerci
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