Libéralisation financière, efficacité du système financier et ...

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L'ouverture du marché financier à l'extérieur ne doit pas être réalisée avant la mise en place de règlements prudentiels afin d'empêcher la fuite rapide des capitaux et afin de protéger les investisseurs et les entreprises listées dans les bourses de la spéculation. Chaque pays en voie de développement est tenu de mettre en place les réglementations nécessaires au renforcement de son système financier avant de le libéraliser. 32 En résumé on peut conclure qu'il y a une partie des PVD qui ont réussi à développer leur secteur boursier pour répondre aux besoins de leurs économies, tels certains pays asiatiques. • En ce qui concerne l’Egypte et la Jordanie, les résultats montrent que : Le système financier égyptien -composé de ses deux volets (le secteur bancaire et la Bourse) n'a pas réussi à atteindre les niveaux moyens de développement financier de l'échantillon. Par contre, la Jordanie a un secteur bancaire plus performant que le secteur bancaire égyptien qui remplit bien sa fonction de financeur des investissements privés productifs. Mais si la Jordanie a réussi à développer son secteur bancaire tout au long de ces 23 années, elle n'a pas réussi à développer la performance de sa Bourse. En général, on peut dire, malgré la tendance positive montrée par ces 2 pays à développer leurs Bourses en particulier dans les 10 dernières années et manifestée par des réformes financières menées à partir de 1991, que ces Bourses restent peu performantes et peu liquides. Le Liban n’échappe pas à ce scénario. Il faut dire que si le Liban possède un système bancaire sophistiqué -représenté par un ratio moyen de PPIB pendant la période 1995-2002 égal à 217%-, il y a, comme on l’a vu dans le 2 ème chapitre de cette thèse, une tendance négative dans l’évolution de son secteur bancaire mesuré par le crédit qu’il accorde au secteur privé par rapport au crédit total [Voir graphique 11.2 / conclusion ch.2]. . 32 Pour une analyse claire de la crise asiatique, voir Mullineux A (1997) ‘‘Lessons from the Financial Crisis in the Pacific and S.E Asia’’, 1st Draft, University of Birmingham, 22 Nov 1997. 220
Tableau 27.3 : l’évolution de PPIB et de TOR dans certains PD et PVD Pays Année PPIB TOR Danemark 1978 39.05495 1.2459 Danemark 1979 37.13964 1.21344 Danemark 1980 36.57366 1.08002 Danemark 1997 30.93567 56.52549 Danemark 1998 33.0807 73.03596 Danemark 1999 34.285 60.85039 Danemark 2000 84.61178 85.45622 Espagne 1978 72.96773 3.86006 Espagne 1979 71.44002 5.22447 Espagne 1980 69.66814 5.68099 Espagne 1997 74.83548 169.4513 Espagne 1998 80.79031 201.6104 Espagne 1999 86.62297 178.0684 Espagne 2000 93.11283 209.6063 France 1978 56.4185 26.07037 France 1979 68.19622 19.23667 France 1980 69.28937 18.21551 France 1997 82.01401 63.42567 France 1998 NA 70.91051 France 1999 NA 63.82276 France 2000 82.24362 73.65872 Italie 1978 60.58998 24.67769 Italie 1979 56.00351 31.51083 Italie 1980 52.70727 45.1084 Italie 1997 55.01058 65.56187 Italie 1998 56.66058 101.0386 Italie 1999 64.07247 80.83833 Italie 2000 72.30297 103.4039 Pays Année PPIB TOR Egypte 1978 17.29947 NA Egypte 1979 16.92164 NA Egypte 1980 15.87697 NA Egypte 1981 18.87192 5.55396 Egypte 1997 36.89087 33.43762 Egypte 1998 41.7729 22.19119 Egypte 1999 47.79264 31.61048 Egypte 2000 49.55682 34.67522 Jordanie 1978 30.58144 NA Jordanie 1979 36.99678 4.79371 Jordanie 1980 42.26097 8.74325 Jordanie 1997 66.55619 10.09733 Jordanie 1998 65.20044 11.60335 Jordanie 1999 67.65567 9.44695 Jordanie 2000 68.89618 7.75685 Chili 1978 16.47018 NA Chili 1979 20.92627 3.56913 Chili 1980 30.75288 6.8462 Chili 1997 51.07425 10.46396 221
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Remerciements Je tiens à remercier
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