Libéralisation financière, efficacité du système financier et ...

L'ouverture du marché financier à l'extérieur ne doit pas être réalisée avant la mise en place de
règlements prudentiels afin d'empêcher la fuite rapide des capitaux et afin de protéger les
investisseurs et les entreprises listées dans les bourses de la spéculation. Chaque pays en voie
de développement est tenu de mettre en place les réglementations nécessaires au renforcement
de son système financier avant de le libéraliser. 32
En résumé on peut conclure qu'il y a une partie des PVD qui ont réussi à développer leur
secteur boursier pour répondre aux besoins de leurs économies, tels certains pays asiatiques.
• En ce qui concerne l’Egypte et la Jordanie, les résultats montrent que :
Le système financier égyptien -composé de ses deux volets (le secteur bancaire et la Bourse)
n'a pas réussi à atteindre les niveaux moyens de développement financier de l'échantillon. Par
contre, la Jordanie a un secteur bancaire plus performant que le secteur bancaire égyptien qui
remplit bien sa fonction de financeur des investissements privés productifs. Mais si la
Jordanie a réussi à développer son secteur bancaire tout au long de ces 23 années, elle n'a pas
réussi à développer la performance de sa Bourse. En général, on peut dire, malgré la tendance
positive montrée par ces 2 pays à développer leurs Bourses en particulier dans les 10
dernières années et manifestée par des réformes financières menées à partir de 1991, que ces
Bourses restent peu performantes et peu liquides. Le Liban n’échappe pas à ce scénario. Il
faut dire que si le Liban possède un système bancaire sophistiqué -représenté par un ratio
moyen de PPIB pendant la période 1995-2002 égal à 217%-, il y a, comme on l’a vu dans le
2 ème chapitre de cette thèse, une tendance négative dans l’évolution de son secteur bancaire
mesuré par le crédit qu’il accorde au secteur privé par rapport au crédit total [Voir graphique
11.2 / conclusion ch.2].
.
32 Pour une analyse claire de la crise asiatique, voir Mullineux A (1997) ‘‘Lessons from the Financial Crisis in
the Pacific and S.E Asia’’, 1st Draft, University of Birmingham, 22 Nov 1997.
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