Libéralisation financière, efficacité du système financier et ...

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Colombie aurait eu un taux de croissance de PIB de 0,74% de plus par an pendant 23 ans. En somme, elle aurait eu une croissance supplémentaire de l'ordre de 17% de plus, accumulés sur toute la période. En ce qui concerne notre cas d’étude, si la Jordanie avait un ratio moyen de turnover sur l'échantillon égal à 37% (à la place du ratio moyen sur la période de 14%), la Jordanie aurait eu un taux de croissance du PIB par tête de 8,5 %, ce qui n’était pas le cas durant cette période. En fait la Jordanie aurait pu obtenir un taux de croissance de PIB par tête de 0,37% de plus par an. Calcul: X = 0.37 – 0.14 = 0.23 En appliquant l'équation ci-dessus on obtient: ( ) 23 1 0.022 + 0.016 * 0.23 + = 1.79 ⇒ 1.79 – 1.65 = 0.14 0. 14 ⇒ 1. 65 = 8.48%. Andersen (2003) utilise une autre méthode qui donne le même résultat pour calculer l'effet de l'augmentation de ratio financier sur le taux de croissance de PIB : " Changed" GDP growth GDP growth − 1 ⇒ (1.79 / 1.65) – 1 = 0.08484 Si l'Egypte avait un ratio de Turnover moyen sur l'échantillon de (37%) à la place de sa moyenne (16%), alors l'économie égyptienne aurait pu s'accroître de 0,34% de plus par an, c'est-à-dire 7,9% de plus sur toute la période 1978-2000. Par contre, si l'Egypte avait accordé à son secteur privé des crédits / PIB qui égalent le ratio moyen de l'échantillon (0,48) à la place de son ratio actuel (0,27), elle aurait augmenté son taux de croissance de PIB par tête de 10,3 % durant cette période. ( ) 23 1 0.022 + 0.021* 0.21 + = 1.82 1.82 – 1.65 = 0.17 208
⇒ 0.17 / 1.65 = 10.3% Les banques de dépôt en Jordanie ont un ratio de PPIB (55%) en moyenne sur la période qui est plus élevé que la moyenne de l'échantillon. En ce qui concerne le groupe de 32 PVD, si ce groupe avait un ratio de turnover égal à celui de l'échantillon (37%) à la place de son ratio en moyenne sur la période (31%), il aurait gagné 4% de taux de croissance de plus sur les 23 années. Par contre, si ce groupe avait accordé à son secteur privé des crédits égaux à ceux accordés par tous les pays de l'échantillon (48%) à la place de son ratio réel de (32%), ce groupe aurait eu un taux de croissance de 13% de plus sur la période. Ces résultats montrent que le système bancaire dans les PVD, où les informations sont peu diffusées, contribue plus à la croissance économique de long terme que le système basé sur les Bourses. Dans la sous-section suivante nous allons procéder à des ajustements (régressions) sur les 2 groupes de l’échantillon : le groupe de 32 PVD, puis le groupe de 26 PD afin de voir l’effet séparé des indicateurs qui représentent le développement bancaire et ceux qui représentent le développement boursier au sein de chaque groupe. 209
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