Libéralisation financière, efficacité du système financier et ...

3.3.1.2. Au niveau économique
Certains points sont plus particulièrement importants.
- Si on regarde le niveau d'inflation, on remarque que les PD ont un niveau beaucoup moins
élevé que celui des PVD [19,80% contre 50,48% (en moyenne)], ce qui signifie une stabilité
macroéconomique dans les PD par rapport aux PVD.
- Autre indicateur très intéressant à remarquer, le rapport dépenses publiques /PIB. Ce ratio
pour tous les pays est en moyenne de 28,8% [Tableaux 4.3] presque égal au α calculé par
Barro (1990) 29 pour la taille optimale de l'Etat dans l'économie, taille au-delà de laquelle la
productivité des dépenses publiques est inférieure à 1 (dy/dg < 1) et où l'impôt pour financer
ces dépenses a un effet négatif sur la croissance. Dans notre étude, on peut remarquer
clairement que les 26 PD ont une taille plus grande que les 32 PVD (34,13% contre 24,25%)
en moyenne pour la période 1978-2000 [Tableaux 5.3 et 6.3], ce qui peut expliquer la
croissance moins rapide des PD par rapport aux PVD. Par exemple la France (43%), l'Italie
(46%), la Suède (42%), les Pays-Bas (51%), et la Belgique (50%) ont des taux de DP/PIB qui
dépassent 40% en moyenne sur la période. Ces taux élevés sont imputables au rôle social
joué par l’Etat dans ces pays. L’aspect social y pèse lourd, et le gouvernement fournit
beaucoup de services sociaux qui exigent des dépenses élevées et bien évidemment des
impôts élevés. Par contre, les USA (22%), le Japon (18%) et le Canada (24%) ont des taux de
DP/PIB peu élevés.
3.3.1.3. Au niveau individuel
A cet égard, il faut indiquer que tandis qu’un certain nombre de pays ont réussi à développer
leur système financier, beaucoup d'autres n'ont pas pu le faire. Par exemple, en ce qui
concerne le ratio de VPIB, le Portugal et l'Indonésie ont réalisé les ratios les plus bas
(0,000645% et 0,00096) en 1978. Il faut souligner que 23 ans plus tard ce ratio pour
l'Indonésie n'a pas dépassé 10% (9,25% en 2000). Par contre, le Portugal a réussi à augmenter
ce ratio qui est passé à 53% en 2000.
Le Danemark qui avait un ratio de TOR de 0,95% en 1982 a réussi à augmenter ce ratio qui
a atteint 85,5% en 2000. Le Danemark a développé sa Bourse au contraire du cas indonésien
ou de celui du Costa Rica qui a le ratio de turnover le plus bas dans l'échantillon de 0,145%
29 "α" calculé par Barro = 30%.
191