Libéralisation financière, efficacité du système financier et ...

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2.3. Les variables de contrôle Pour apprécier l'influence propre du développement des secteurs bancaire et boursier sur la croissance à long terme, on doit, évidemment, tenir compte de l'influence de toutes les autres variables susceptibles d'agir sur celle-ci. Au rang de ces variables on retient traditionnellement : - une variable susceptible de rendre compte du principe de convergence des économies. Une variable indicatrice de l'effort qui a été consenti pour l'accumulation du capital. - un certain nombre de variables susceptibles de rendre compte des disparités qui peuvent exister d'un pays à l'autre (disparité en termes du capital humain, le degré d'ouverture commerciale, etc.). L’objectif de ce contrôle est d’éliminer les conditions qui peuvent influencer nos résultats car il est intéressant de voir l’influence séparée (pure) des variables financières sur la croissance [Beck, Levine & Loayza (2000)]. Levine (1997), Andersen (2003) et Beck & Levine (2004) contrôlent d'autres variables explicatives qui déterminent, elles aussi, la croissance économique (la valeur initiale de PIB réel par tête, le taux de scolarité secondaire, l’inflation, le degré d’ouverture commerciale et les dépenses publiques). Alors les variables que l'on a intérêt à fixer devraient nous permettre de contrôler les éléments qui ont une grande influence sur la croissance économique. On va ajouter 3 autres variables dont la théorie indique qu’elles ont une influence sur la croissance (Voir Annexe 1). Ces indicateurs sont le taux d'épargne, le pourcentage de la population qui a entre 15 et 64 ans et le ratio de la population active qui occupe un emploi. 2.3.1. Le taux de scolarité secondaire (LNS) La théorie de la croissance endogène suppose une corrélation positive entre le capital humain et la croissance économique ; une population bien formée et éduquée peut agir positivement sur l’innovation technologique favorisant ainsi la croissance économique [Lucas (1988)]. Dans le modèle de Lucas (1988), les qualifications des individus sont considérées comme une variable endogène. Au contraire, Solow les considère comme un progrès technique exogène. 176
On mesure ce taux par la part de la population qui a accédé à un niveau secondaire par rapport à la population totale (de plus de 25 ans) [secondary school enrollment rate (%) total]. 2.3.2. Le niveau initial de PIB par habitant (LNGDP) Dans le modèle néoclassique de Solow, les pays pauvres tendent à croître plus vite que les pays riches parce que ces pays sont dotés de niveaux de stock de capital physique et humain beaucoup moins élevés que les pays riches. Le modèle de Solow signale qu’avec un taux de croissance supérieur à celui des pays riches, les pays pauvres convergent dans le temps (à long terme) vers un niveau de vie similaire à celui des pays riches (en cas de convergence inconditionnelle :convergence vers un même état d’équilibre). Cette convergence est déterminée par une relation négative forte entre le taux de croissance du revenu par tête et le niveau initial de ce revenu par tête. Ce modèle implique qu’une économie avec un niveau peu élevé de stock du capital par habitant aura un rendement plus grand du capital et par conséquent un taux de croissance plus grand. Par contre, la théorie de la croissance endogène s’oppose à cette convergence inconditionnelle. Elle est d’accord sur le fait que les pays pauvres convergent mais vers leur état régulier. Cette théorie admet que les pays convergent vers le même niveau d’état régulier si et seulement s’ils ont le même taux d’épargne, le même taux de dépréciation, le même taux de croissance démographique et le même taux de progrès technique. Autrement dit, la convergence ne s'opère qu'entre les pays partageant les mêmes caractéristiques structurelles. [Barro (1991), Barro & Sala -i- Martin (1992)]. Vu que cette convergence est présente grâce à une relation négative entre le taux de croissance de PIB par tête et son niveau initial par tête, on a intérêt à contrôler le niveau initial du PIB par tête, que l’on calcule par le logarithme de PIB par tête de l’année initiale dans notre échantillon (1978) [Beck, Levine & Loayze (2000) et Andersen (2003)]. 177
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