Libéralisation financière, efficacité du système financier et ...

1.2. La méthode économétrique
On utilise les valeurs moyennes : une seule observation par pays est retenue pour chaque
indicateur. Au total 58 observations en moyenne sont calculées pour la période 1978-2000 21
en coupe instantanée (cross-country regression). L'estimateur des moindres carrés ordinaires
MCO (Ordinary Least Square) utilisé par Beck & Levine (2004), Levine (1997), Levine &
Zervos (1998) et Andersen (2003) est considéré comme le meilleur pour examiner la relation
empirique entre développement financier et croissance économique. Selon Andersen les
avantages de cet estimateur peuvent être résumés:
1) L'estimateur des MCO estime l’effet des valeurs moyennes des indicateurs financiers
sur le taux de croissance économique. Alors, elle est capable de montrer la relation
entre ces variables.
2) Il peut identifier la causalité et la non linéarité entre les pays. Andersen (2003) qui a
employé dans son étude les valeurs moyennes, puis elle a utilisé les valeurs initiales
des indicateurs financiers pour identifier la causalité (tester si le développement
financier suit la croissance économique ou s’il y a une causalité positive entre cette
dernière et le développement financier). Si la plupart des [t-values] restent
significatives, alors cela signifie que les niveaux initiaux des variables financières ont
une relation positive avec le taux de croissance moyen de PIB par tête. Donc,
l’utilisation des valeurs initiales des indicateurs financiers a pour objectif d’indiquer la
causalité (développement financier → développement économique). Andersen (2003):
«The issue of causality is addressed by including initial financial variables in the regressions. In order
to test whether financial development simply follows growth, or whether there is a positive causal effect
of financial sector development on economic growth. I run regressions based on equation 5.2.3 and I
detect a causal direction. The initial variables are included to avoid endogeneity in the variables, as well
as simultaneous problems. The results reveal that initial values have approximately the same influence
on economic growth as average financial indicators ».
3) Il assure que les coefficients estimés ont tous une bonne qualité (non biaisés et de
moindre variance).
Nous voulons maintenant savoir si le système financier basé sur les banques a une influence
plus importante dans les PVD que dans les pays développés [différences entre les individus].
21 Annexe 2 : les valeurs moyennes des variables d’études.
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