Libéralisation financière, efficacité du système financier et ...

Conclusion du chapitre 2
L’approche fonctionnelle de Levine (1997) montre qu’un système financier bien organisé
entraîne une allocation de ressources efficaces par la mobilisation de l’épargne, la
diversification des risques, l’offre de la liquidité, la baisse d’asymétrie des informations et un
coût de transaction et de participation peu élevé. Alors, un système financier qui fonctionne
bien peut participer au développement économique par l’accumulation rapide du capital qui
aidera à financer des projets productifs soutenant une croissance à long terme.
Bien que les Bourses dans les 3 pays d'étude soient peu performantes, il y a une tendance
positive dans le développement boursier en Egypte et en Jordanie, comme nous le montrent
les graphiques 9.2 et 10.2 ci-dessous, alors que le Liban montre une tendance négative dans
l’évolution de sa Bourse et même dans le développement de son secteur bancaire mesuré par
la participation de ce secteur au financement du secteur privé [Voir graphiques 9.2, 10.2 et
11.2] ci- dessous.
La Jordanie et l’Egypte indiquent une tendance positive dans le développement de leur
secteur bancaire comme nous le montre le graphique 11.2, mais il est toujours dominé par 3
ou 4 banques qui possèdent plus de 60% des actifs bancaires.
L’Egypte a réussi à donner une place importante au secteur privé dans le financement de
l’économie manifesté par l’augmentation du ratio de crédit accordé au secteur privé. Il était de
30,7% en 1992 par rapport au crédit total et de 64,9% à la fin 2002, mais malgré ce
changement les 4 banques d’Etat continuent toujours à dominer les activités bancaires.
Le système financier des 3 pays étudiés est basé sur le secteur bancaire. L’actif du secteur
bancaire par rapport au PIB de chaque pays est supérieur au taux moyen, qui ne dépasse pas
123% pour les marchés émergents en général. Pourtant, les agents n’ont pas une confiance
suffisante dans les marchés financiers, ce qui les pousse à recourir au financement bancaire
pour combler leurs besoins. Nous avons vu que ces marchés financiers sont petits et peu
actifs, ce qui donne une place plus importante au secteur bancaire dans le financement à long
terme. En conséquence, la plupart des réformes financières menées dans ces pays ont visé le
secteur bancaire au détriment de la Bourse, vu son poids dans le système financier.
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