Libéralisation financière, efficacité du système financier et ...

Scholtens (2000) met en relation les actifs des banques en pourcentage de PIB par rapport au
niveau de PIB par tête, et la capitalisation boursière en pourcentage de PIB par rapport au
niveau de PIB par tête. Si ces relations confirment les résultats obtenus dans la section
précédente (une association positive entre le développement financier et le développement
économique), elles montrent en même temps une divergence des indicateurs de la structure
financière au sein des pays riches. Il conclut que l’hypothèse selon laquelle les économies
occidentales sont homogènes ne s’applique pas à leurs structures financières. Alors les pays
qui ont le même niveau de développement économique comme les pays occidentaux,
possèdent des structures financières différentes. Cela a incité Levine (1997) à en chercher les
raisons?
En fait, les pays qui ont le même niveau de vie possèdent des structures financières différentes
parce qu’ils diffusent les informations, diminuent le coût des transactions, diversifient les
risques et allouent leurs ressources par des moyens différents. Nous pensons aussi que le
principe de liberté adopté par les pays occidentaux, donne aux agents économiques dans
chaque pays la possibilité de choisir leur source de financement. De plus, les données
économiques, sociales et même politiques différent d’un pays à l’autre, ce qui influence
d’une manière différente la décision des agents dans chaque pays et révèle une certaine
divergence entre les indicateurs de la structure financière. En outre, la nature du système
financier (basé sur les marchés financiers ou sur le secteur bancaire) joue un rôle non
négligeable dans l’importance et le poids de chaque élément de la structure financière.
Allen & Gale (1995) montrent que ces 2 systèmes financiers différent à de nombreux égards :
le mode de contrôle des emprunteurs, la structure de la propriété des entreprises, les
mécanismes de collecte et d’allocation de l’épargne, et bien évidemment le traitement des
différents type de risques. Ce qui ne les empêche pas de coexister. Les résultats de plusieurs
études empiriques ont montré clairement que les 2 composants du système financier entrent
significativement dans la régression sur la croissance. Ces études montrent aussi une
rétroaction importante entre les Bourses et les banques pendant le développement
économique. Par exemple, les activités des banques américaines sont influencées par
l’existence des marchés financiers efficaces parce que les banques utilisent ces marchés pour
diversifier leurs risques. Le Japon qui se caractérise par un système financier basé sur les
banques, possède également le marché boursier le plus sophistiqué du monde.
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