Libéralisation financière, efficacité du système financier et ...

* la capitalisation de la Bourse influence positivement le taux réel du PIB par tête seulement
par le biais du système bancaire.
* la volatilité du marché des actions a une influence négative sur le taux réel du PIB par tête.
Vector 1 : LY= - 3.60 + 9.67 LM2Y – 0.36LSMV
Vector 2 : LM2Y= - 1.0 + 0.20 LMC
Source : Arestis & Demetriades (1997), Table.1, p. 788.
LY : le logarithme du taux réel de PIB par tête
LSMV : le logarithme de l’indice de la volatilité du marché boursier
LM2Y : le logarithme du ratio de M2/PIB
LMC : le logarithme de la capitalisation boursière
(2) Aux Etats-Unis :
L’endogénéité de la capitalisation de la Bourse donne des résultats différents.
* La capitalisation boursière influence positivement le taux réel du PIB par tête et
négativement le développement du secteur bancaire.
Vector 1 : LMC = 44.30 + 4.26 LY – 1.30 LBC
Source : Arestis & Demetriades (1997), Table.2, p. 789
LBC : le logarithme du ratio de crédit bancaire par rapport au PIB
* Le 2 ème vecteur montre une relation positive entre le développement bancaire et le taux réel
du PIB par tête.
Vector 2 : LBC = - 4.43 + 0.425 LY + 0.05 LSMV
Source : Arestis & Demetriades (1997), Table.2, p. 789
* La volatilité de la Bourse est positivement liée au développement bancaire et négativement
au taux réel de PIB par tête.
Ils ont conclu qu’il y a des évidences suffisantes confirmant que le taux réel du PIB par tête
participe positivement au développement du secteur bancaire et du marché du capital. Mais ils
n’ont pas d’évidences suffisantes pour conclure que le développement financier aux Etats-
Unis participe à la croissance économique.
- Arestis, Demetriades & Luintel (2001), utilisent les 3 mêmes indicateurs mentionnés
ci-dessus, {le 3 ème indicateur est 3 (b) dans l’objectif d'étudier :
- 1) la relation à long terme d’une part entre le développement du secteur bancaire, le
développement boursier et la volatilité et d’autre part, le PIB réel.
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