Libéralisation financière, efficacité du système financier et ...

fonctionnement permettent d’obtenir le contrôle des firmes par les investisseurs hostiles
(attaques hostiles). Ces derniers cherchent des gains rapides qui, à leur tour, vont augmenter
le cours des actions. Arrivés à ce stade, ils les vendent massivement grâce au faible coût de
transaction qui entraîne une baisse du cours des actions, ce qui affecte l’efficience de
l’allocation des ressources.
C’est autour de 2 facteurs (le coût d’information et le coût de transaction) que la théorie de
l’intermédiation explique le rôle, le fonctionnement et l’existence des intermédiaires
financiers. Ces 2 facteurs expliquent de manière satisfaisante l’intermédiation traditionnelle
mais non pas l’évolution au sein de la sphère financière. Malgré le fait que le coût de
transaction et le coût d’information ont été bien diminués ces dernières années,
l’intermédiation financière n’a cessé d’augmenter. Autrement dit, malgré la baisse de ces 2
coûts, la théorie traditionnelle de l’intermédiation financière n’arrive pas à expliquer pourquoi
les agents à capacité de financement continuent à déposer leur argent dans les banques au lieu
de choisir seuls leurs investissements. Dicki et Bond (1999) affirment que «Dans les pays
avancés où les formes traditionnelles d’intermédiation laissent la place à de nouvelles
méthodes pour répondre à la demande de services financiers, les IFNB font de plus en plus
concurrence aux banques, ce qui a augmenté le coût de dépôt des banques réduisant ainsi
leurs marges. Les banques cherchent également à résister à ces pressions concurrentielles en
élargissant leur sphère d’activités à de nouveaux domaines, comme la gestion de fonds».
Allen & Santomero (1998), dans leur article ‘The theory of financial intermediation’
expliquent le nouveau rôle des intermédiaires financiers à partir de 2 facteurs :
1) La gestion du risque (risk management).
2) Le coût de participation.
Ils désignent les 2 nouvelles fonctions que remplissent les intermédiaires financiers :
1) Faciliter le transfert de risque (facilitors of risk transfer / sound risk management) 10 .
2) Faciliter la participation sur le marché.
10 sound risk management includes standards, processes, and systems for ensuring appropriate direction and
oversight by directors and senior managers, adequate internal controls and audits, management of risks, the
evaluation of bank performance, the alignment of remuneration with appropriate business objectives, and
management of capital and liquidity positions.
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