Libéralisation financière, efficacité du système financier et ...

sources de la croissance économique 9 . La théorie de la croissance endogène permet au secteur
financier de jouer un rôle important sur les 2 moteurs de la croissance: l’accumulation du
capital et la diffusion de nouvelles technologies. Levine (1997) indique que le secteur
financier joue un rôle primordial dans l’adoption des meilleures technologies qui par
conséquent encourage la croissance. Il pense que l’accumulation du capital et l’innovation
technologique dépend de rôle du secteur financier dans la mobilisation de l’épargne qui
augmente avec un secteur financier bien développé. Andersen (2003) confirme qu’un système
financier développé peut offrir davantage de services financiers, ce qui stimule la concurrence
et s’accompagne d’externalités positives : «Une concurrence accrue a tendance à être plus
efficace et à offrir des avantages tels que la baisse des prix, une qualité supérieure et une
productivité plus élevée. Quand les banques étrangères obtiennent l’autorisation d’opérer sur
le marché intérieur, les taux d’intérêt et les frais bancaires peuvent être abaissés, la pression
sur le crédit relâchée, ce qui ouvre le marché à plusieurs acteurs. Un secteur des services
financiers en augmentation peut stimuler le marché du travail et en conséquence, favoriser la
croissance économique». («More competition tends to be more efficient and offers advantages such as
lower prices, higher quality and higher productivity. When foreign banks are permitted in the domestic market,
interest rates and bank taxes can be lowered and credit constraints decreased, which opens the market for several
actors. An increased financial services sector can result in higher employment, and thereby have a positive
growth influence»).
Comme nous venons de le voir dans la section précédente, les banques, grâce à la loi des
grands nombres, peuvent offrir la liquidité aux déposants en permettant aux investisseurs
d’emprunter à long terme [Fry (1997)]. Alors par la diminution des risques de liquidité, les
banques participent à la hausse de l’investissement dans les projets productifs à long terme
qui, à leur tour, agissent positivement sur la croissance [Bencivenga & Smith (1991)]. Par
contre, l’émergence du marché financier est imputable à sa fonction de réduction du risque de
liquidité. Facilitant l’échange entre le détenteur d’actions et l’acheteur, il diminue le risque de
liquidité en diminuant le coût de transaction, ce qui va encourager l’investissement dans les
projets non liquides avec un revenu élevé. Jacklin (1987) confirme que si un marché financier
liquide et actif existe, où les agents peuvent librement échanger, alors personne ne recourt aux
banques. Les banques n’émergent que dans le cas où les obstacles empêchent les marchés
d’offrir une liquidité suffisante.
9 Annexe n° 1 (Les sources de la croissance économique).
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