Libéralisation financière, efficacité du système financier et ...

Merton & Bodie (1995) donnent raison à l’approche utilisée par Levine en confirmant que le
système financier doit être analysé au moyen d’une perspective fonctionnelle basée sur les
services offerts par le système financier et non une perspective institutionnelle qui se focalise
sur les activités des institutions déjà existantes, comme les banques et les compagnies
d’assurance. Oldfield & Santomero (1997) affirment que, sur la durée, les services financiers
(fonctions) sont plus stables que les institutions elles-mêmes qui offrent ces services.
Cette approche fonctionnelle nous permet d’expliquer la relation entre la structure financière
et le fonctionnement du système financier.
Levine (1997) indique que les 2 moteurs de la croissance économique sont l’accumulation du
capital et le progrès technique. Sa contribution importante sont les 5 fonctions par lesquelles
le développement du secteur financier peut agir sur la croissance économique. En fait, le
modèle de Solow indique bien que le moteur unique de la croissance économique continue est
le progrès technique qui est censé s’accroître à un taux exogène. Bien que la théorie néo-
classique de la croissance économique confirme l’importance de l’innovation technologique
pour une croissance économique contenue, elle n’explique pas les facteurs qui induisent le
progrès technique. Alors pour mieux comprendre la croissance à long terme nous devons
savoir ce qui influence le progrès technique. Cette question est le point de départ de la théorie
de la croissance endogène.
La théorie de la croissance endogène confirme que le progrès technique est un produit
endogène du système économique, contrairement à ce que soutient la théorie néoclassique,
soit un résultat de forces induit de l’extérieur [Romer (1986), Lucas (1988), Barro (1991),
Levine (1991), Greenwood & Jovanovic (1990)]. La plupart des théoriciens de la croissance
endogène utilise l’équation de AK. Dans leurs modèles, ils considèrent le progrès technique
comme un facteur indépendant qui peut être influencé par plusieurs variables endogènes
réagissant sur la croissance ; par exemple, utiliser les variables financières peut promouvoir le
progrès technique afin d’accélérer la croissance.
Tandis que la théorie de la croissance endogène explique les forces qui influencent le
changement technologique, la théorie de la croissance néoclassique le suppose comme
exogène.
Les indicateurs de développement financier sont traités comme des variables endogènes qui
expliquent l’accumulation du capital et le progrès technique. Autrement dit, ce sont des
97