Libéralisation financière, efficacité du système financier et ...

Introduction
CHAPITRE 1
L'application de la politique de libéralisation financière recommandée par les institutions
internationales comme le FMI et la BM visait à accroître l'intermédiation financière dans
l'objectif d'augmenter la capacité du système financier à mobiliser l'épargne pour
l'investissement productif afin de soutenir la croissance économique dans les pays en voie de
développement.
Depuis la fin des années 1980, la Jordanie, l’Egypte et le Liban ont appliqué des réformes
financières importantes dans le cadre de la politique de libéralisation financière. La Jordanie
et l’Egypte ont mené ces réformes dans le cadre d’un programme d’ajustement structurel
économique (PAS) et sous le regard des institutions financières internationales (FMI, BM),
afin d’éliminer les déséquilibres macro-économiques.
La politique monétaire jordanienne et égyptienne était interventionniste jusqu’à la fin des
années 80. Il s’agissait d’encourager les investisseurs nationaux en leur proposant des taux
d’intérêt faibles et d’orienter les ressources vers des secteurs privilégiés pour le
développement national. A partir des années 90, les deux pays ont commencé à implanter des
programmes de libéralisation financière. La Jordanie a libéré tous les taux d’intérêt en 1991.
Le PAS, dont l’un des objectifs est de libéraliser le commerce, a commencé en 1989. A partir
de 1995, ce programme se concentre sur l’assainissement du système financier par la
privatisation et l’introduction de nouveaux produits financiers. De plus, ce programme inclut
la réforme fiscale et des programmes qui encouragent les exportations en orientant
l’investissement vers ce secteur. En Egypte, les marchés financiers ont été libérés de leurs
restrictions. A partir de 1991, l’initiative de libéralisation financière a suscité l’apparition de
marchés financiers plus actifs.
Le Liban possède depuis longtemps un secteur financier libéral. Pendant la guerre civile de
1975-1990, le gouvernement libanais a adopté une politique de répression financière qui a
affecté l’allocation de l’épargne. Le Liban ne manque pas de fonds à investir, le problème
consiste à orienter une plus grande partie de ces fonds vers des secteurs plus productifs. Les
réformes financières qui sont menées à partir de 1991 ont pour objectif d’orienter l’allocation
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