semestre 2008 - BNP Paribas

produisent leurs effets : les frais de gestion augmentent de 7,8% seulement, générant un effet de ciseaux de 3,3
points. Le résultat brut d’exploitation progresse ainsi de 15,5%.
Le coût du risque s’établit à 504 millions d’euros, en augmentation de 166 millions d’euros par rapport au premier
semestre 2007. Cette augmentation provient pour partie de la hausse générale des encours, notamment dans les
pays émergents, mais aussi de la détérioration du risque, notamment en Espagne (+75 millions d’euros). Ainsi le
résultat avant impôt diminue de 13,1%, à 370 millions d’euros.
Equipment Solutions
Le métier Equipment Solutions poursuit son développement avec, à périmètre et change constants, une croissance
de 6,4% de ses encours gérés et une croissance de 9,3% du parc de véhicules financés, au deuxième trimestre
2008 par rapport au deuxième trimestre 2007.
Les revenus du métier subissent l’évolution défavorable du marché des véhicules d’occasion et s’établissent à
568 millions d’euros (-2,6% par rapport au premier semestre 2007). Compte tenu d’une progression des frais de
gestion de 3,2%, le résultat brut d’exploitation baisse de 11,0%. Le coût du risque s’élève à 68 millions d’euros,
dont 24 millions d’euros au titre de quelques dossiers exceptionnels, contre 32 millions d’euros au premier
semestre 2007.
Le résultat avant impôt ressort à 138 millions d’euros, contre 202 millions d’euros au premier semestre 2007.
Asset Management and Services (AMS)
Dans un contexte de marché défavorable, le pôle AMS obtient des résultats satisfaisants qui confirment son
dynamisme commercial et son potentiel de rentabilité.
Les actifs sous gestion s’établissent à 546 milliards d’euros au 30 juin 2008, contre 584 milliards d’euros au 31
décembre 2007. La collecte nette du semestre s’élève à 4,2 milliards d’euros, les bonnes performances de la
Banque Privée (+6,2 milliards d’euros, dont 1,9 milliard d’euros en Asie), de l’assurance (+2,7 milliards d’euros) de
Personal Investors (+1,7 milliard d’euros) et des Services Immobiliers (+0,8 milliard d’euros), étant partiellement
compensées par une décollecte nette de 7,2 milliards d’euros dans la gestion d’actifs, qui souffre de la
réorientation de l’épargne des ménages en Italie ainsi que, en fin de période, d’un effet saisonnier classique de
décollecte des OPCVM monétaires, lié aux besoins des entreprises
(-3,2 milliards d’euros).
Le pôle a poursuivi sa stratégie d’internationalisation au cours du semestre au travers de nombreuses initiatives,
notamment : renforcement de la gestion d’actif en Arabie Saoudite et de la multi-gestion au Royaume-Uni ainsi que
des activités de prévoyance au Royaume-Uni par l’acquisition des sociétés Direct Life & Pension Services et
Warranty Direct.
Malgré ce contexte de marché défavorable, les revenus du pôle AMS atteignent un plus haut historique à
2 659 millions d’euros, soit une hausse de 1,9% par rapport au premier semestre 2007. Le métier Titres bénéficie
d’un nombre de transactions en forte hausse (+28%) et de nombreux nouveaux mandats, et accroît ses revenus de
17,5%. Les revenus de l’Assurance, bénéficiant d’une amélioration des marges financières, progressent de 5,2%,
tandis que ceux de la Gestion Institutionnelle et Privée diminuent de 6,3% sous l’effet du recul des marchés
boursiers et du nombre de transactions des particuliers.
Les frais de gestion progressent de 7,4% par rapport au premier semestre 2007. Cette progression n’est que de
2,0% pour la Gestion Institutionnelle et Privée. Les frais de gestion de l’Assurance et du métier Titres sont encore
en progression de respectivement 10,6% et 16,6% pour accompagner le développement de leur activité, mais leur
décélération a été amorcée au cours du semestre.
Le résultat brut d’exploitation recule de 6,8% par rapport au premier semestre 2007.
Après prise en compte d’un tiers des résultats de la Banque Privée en France et en Italie, le résultat avant impôt du
pôle AMS s’établit à 966 millions d’euros, en baisse de seulement 6,8% par rapport au niveau record du premier
semestre 2007.
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