1998-Rapport Annuel de Paribas - BNP Paribas

ment celui de l'intermédiation- plus de 90 % des
revenus totaux en 1998 - Paribas a pour politique
de limiter le trading pour compte propre
au strict volume nécessaire au succès des opérations
de ses clients. Conjuguée à un contrôle des
coûts et des risques rigoureux, cette discipline a
permis de limiter les effets de la crise enregistrés
dans les pays émergents et en Russie.
Marché primaire
Sur le marché primaire, les émissions ont été
particulièrement nombreuses en Europe. Paribas
se classe au 8e rang des teneurs de livres pour les
émissions internationales d'actions (source :
Capital Data) et au 3e rang pour les émissions
internationales d'obligations convertibles (source :
Capital Data ). Alors que le marché continue de
se concentrer au profit d'un petit nombre d'opérateurs
de réputation mondiale, ce score est particulièrement
satisfaisant pour Paribas. Le
lancement cette année d'émissions convertibles
libellées en euros sera suivi d'autres initiatives.
Parmi les nombreuses transactions dirigées par
Paribas en Europe, on citera :
• en Italie, la toute première émission d'obligations
convertibles libellées en euros pour
Parmalat en février (voir encadré),
• en Allemagne, sur le Neuer Markt, le compartiment
boursier des valeurs de croissance, l'introduction
réussie de la société Brokat, spécialisée
dans la technologie internet, ainsi qu’une augmentation
de capital pour l’opérateur de téléphone
indépendant Mobilcom,
• en France, la deuxième tranche de la privatisation
de France Télécom qui couplait une augmentation
du capital, une nouvelle cession de
participation par l'Etat et la plus importante
émission d'obligations convertibles européennes
jamais réalisée.
Sur le marché secondaire européen, extrêmement
porteur, Paribas a continué d'accroître ses
positions auprès des institutionnels du monde
entier. La Banque améliore son classement sur le
marché des actions européennes.
Au Japon, le succès des activités quantitatives a
été renforcé par le début de la mise en place
d'une activité de courtage traditionnelle, basée
sur une recherche sectorielle.
Compte tenu de la crise, les transactions ont
bien entendu été plus rares dans les pays émergents.
En 1998, elles représentent moins de
10 % des revenus. Les effectifs ont été diminués
de 90 personnes. L’organisation a été adaptée
pour proposer, conformément au vœu des investisseurs,
une approche globale de ces pays, par
zone géographique ou par secteur.
TRANSACTIONS
RÉALISÉES PAR PARIBAS
SUR LES MARCHÉS
SECONDAIRES
(en milliards d’euros)
37,5
66,9
1997 1998
Les émissions
d’obligations
libellées en euros
convertibles en
actions
Paribas est entré
sur ce marché dès 1997.
La première opération a
été effectuée en 1998
avec Parmalat en
février. Depuis,
d'autres ont suivi :
pour Swiss Life,
pour la République de
Grèce et récemment
pour Deutsche Bank
avec une émission
d'obligations
convertibles,
échangeables contre
des titres Allianz.
Avec l'arrivée de
l'euro, ce marché
devrait connaître
une forte croissance.
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