actions et obligations financières sous la loupe - BNP Paribas Fortis
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Aperçu des marchés<br />
4<br />
Qui aurait osé l’espérer? Si les marchés fi nanciers ont<br />
déjà fait un gagnant c<strong>et</strong>te année, c’est bien l’euro. Et oui,<br />
notre monnaie unique, celle dont les analystes anglosaxons<br />
avaient pratiquement déjà signé le certifi cat de<br />
décès, il y a un an. Aujourd’hui, l’euro <strong>la</strong>isse derrière lui<br />
pour ainsi dire toutes les autres devises, y compris le<br />
franc suisse, supposé imprenable. Non que Zürich s’en<br />
p<strong>la</strong>igne. Une devise un peu plus faible facilite tout de<br />
même <strong>la</strong> tâche des exportateurs dans une conjoncture<br />
économique diffi cile comme <strong>la</strong> nôtre. C’est également<br />
l’avis des autres pays. Souvent, les exportations doivent<br />
en eff<strong>et</strong> compenser le ma<strong>la</strong>ise qui règne sur le marché<br />
domestique. Nombre de pays mènent une politique<br />
active visant à affaiblir leur devise. Les Américains sont<br />
sans aucun doute les champions dans c<strong>et</strong>te discipline.<br />
En termes re<strong>la</strong>tifs, leur économie se porte n<strong>et</strong>tement<br />
mieux que celle du Japon ou de l’Europe, mais ce<strong>la</strong> n’a<br />
pas empêché le dol<strong>la</strong>r de pâlir. À quoi est-ce dû?<br />
L’eurostar<br />
MENACE POUR LE RALLY BOURSIER?<br />
La vigueur de l’euro ternit quelque peu les<br />
p<strong>la</strong>cements libellés dans d’autres devises. Mais<br />
elle a également ses avantages. Elle perm<strong>et</strong><br />
d’acquérir à des prix inférieurs toute une série de<br />
p<strong>la</strong>cements intéressants. Les bourses du monde<br />
entier n’ont rien perdu de leur attrait, même si le<br />
rally des six derniers mois est promis à une pause.<br />
i<br />
GEERT RUYSSCHAERT, SENIOR STRATEGIST<br />
Le saviez-vous?<br />
La Fed fête ses 100 ans c<strong>et</strong>te année. En 1836, le président<br />
Andrew Jackson avait supprimé <strong>la</strong> banque centrale. En<br />
recréer une n’a pas été une mince affaire. Les républicains<br />
trouvaient qu’une banque centrale avait un côté<br />
singulièrement ang<strong>la</strong>is. Les démocrates ne vou<strong>la</strong>ient pas<br />
désavouer leur premier président élu. Il faudra attendre<br />
décembre 1913 pour que le Federal Reserve Act crée <strong>la</strong><br />
Réserve fédérale, alias <strong>la</strong> “Fed”.<br />
La politique monétaire aux États-Unis<br />
De toutes les banques centrales, <strong>la</strong> palme de l’inventivité<br />
revient à <strong>la</strong> Réserve fédérale (Fed) lorsqu’il s’agit de trouver<br />
des astuces monétaires pour garder le contrôle de<br />
<strong>la</strong> devise propre (en l’occurrence le dol<strong>la</strong>r). C<strong>et</strong>te action<br />
cadre dans une stratégie plus vaste dont le but est de<br />
soutenir l’économie nationale. Le président de <strong>la</strong> banque<br />
centrale américaine, Ben Bernanke, est un expert de <strong>la</strong>