actions et obligations financières sous la loupe - BNP Paribas Fortis
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Marchés des <strong>actions</strong><br />
16<br />
SECTEUR AUTOMOBILE EUROPéEN<br />
GPS 2013<br />
2013 sera-t-elle une copie de 2012 pour<br />
le secteur automobile européen? Il s’en<br />
est plutôt bien sorti l’année dernière,<br />
même si l’éventail de performances<br />
entre les gagnants <strong>et</strong> les perdants est<br />
très <strong>la</strong>rge. Il devrait en être de même<br />
c<strong>et</strong>te année, mais mieux vaut attendre<br />
de meilleurs points d’entrée.<br />
SADOK MOUSSA-DJARRARA – EQUITY ANALYST<br />
La croissance viendra d’ailleurs<br />
Malgré <strong>la</strong> baisse des ventes en Europe, le secteur automobile<br />
a performé n<strong>et</strong>tement mieux que le marché<br />
européen en 2012. Soulignons toutefois une divergence<br />
de croissance en fonction de l’exposition aux différents<br />
produits <strong>et</strong> zones géographiques, ainsi que <strong>la</strong> nécessité<br />
de gérer au plus vite le problème de surcapacité en<br />
Europe.<br />
Le marché automobile mondial devrait continuer à progresser<br />
en 2013 (+2% à 80 millions de véhicules vendus<br />
dans le monde). Mais <strong>la</strong> totalité de <strong>la</strong> croissance<br />
viendra d’Amérique du Nord <strong>et</strong> des pays émergents.<br />
L’Europe, pour sa part, devrait connaître un nouveau<br />
repli des ventes, compris entre -3 <strong>et</strong> -5%, avec un point<br />
bas attendu au premier semestre de l’année. Situation<br />
d’autant plus inquiétante que le marché automobile européen<br />
a déjà reculé de 8,2% en 2012, pour toucher ses<br />
plus bas niveaux depuis 17 ans. Et tout porte à croire<br />
que ce<strong>la</strong> pourrait perdurer encore quelques années.<br />
Marché européen en détresse<br />
Ivan Hodac, secrétaire général de l’ACEA (Association<br />
des constructeurs automobiles européens), a en eff<strong>et</strong><br />
affirmé que le marché européen des “Quinze” arrive<br />
certainement à saturation <strong>et</strong> que l’Europe pourrait ne<br />
pas r<strong>et</strong>rouver le chemin de <strong>la</strong> croissance au cours de<br />
<strong>la</strong> décennie. Ce pessimisme s’explique par des raisons<br />
démographiques (déclin des popu<strong>la</strong>tions dans certains<br />
pays européens) mais aussi par l’âge moyen re<strong>la</strong>tivement<br />
peu élevé du parc automobile: entre 8/9 ans,<br />
contre 11 ans aux États-Unis par exemple. Les primes à<br />
<strong>la</strong> casse, qui avaient permis de limiter le déclin du marché<br />
automobile après <strong>la</strong> crise économique de 2007, ont<br />
eu pour eff<strong>et</strong> d’accélérer le rythme de remp<strong>la</strong>cement<br />
d’anciens véhicules mais aussi de réduire du même<br />
coup les ventes “naturelles” futures. Ce phénomène<br />
est de plus exacerbé par <strong>la</strong> tendance à moins utiliser