LIBER AMICORUM - IBR
LIBER AMICORUM - IBR
LIBER AMICORUM - IBR
You also want an ePaper? Increase the reach of your titles
YUMPU automatically turns print PDFs into web optimized ePapers that Google loves.
40-JARIG BESTAAN I.B.R.<br />
Belgie bevindt zich m.b.t. het rechtssysteem in dezelfde situatie als Duitsland, Frankrijk<br />
en de andere landen van Zuid-Eurapa. Ook Nederland heeft een rechtssysteem dat<br />
zijn wortels vindt in het Romeinse recht.<br />
2.b. De kapitaalverstrekkers<br />
Een tweede belangrijke factor, waarvan onderzoek heeft uitgewezen dat hij in belangrijke<br />
mate de wijze van informatieverstrekking bepaalt, is de oorsprong en<br />
samenstelling van de kapitaalverstrekkers. In de Verenigde Staten en het Verenigd<br />
Koninkrijk werd gedurende de laatste twee eeuwen het kapitaal aan de bedrijven<br />
vooral verstrekt door grate aantallen van private investeerders. D.w.z. dat het aandeelhoudersschap<br />
van de bedrijven aldaar verspreid was over een grote graep van<br />
individuen, die verder met mekaar geen band hadden. Volgens C. Nobes gaat de stelling<br />
op dat: 'in countries with a widespread ownership of companies by shareholders<br />
who do not have access to internal information there will be a pressure for disclosure,<br />
audit and «fair» information' 2.<br />
In tegenstelling met het wijd verspreid aandeelhoudersschap in het Verenigd Koninkrijk<br />
en de Verenigde Staten treffen we op het vasteland andere eigendomsstructuren<br />
aan. In Frankrijk en Italie wordt het kapitaal aan de bedrijven vooral ter beschikking<br />
gesteld door families. Vele bedrijven zijn in handen van een of enkele families. Een<br />
aantal leden van deze families is meestal actief betrakken bij de leiding van zulk<br />
bedrijf en kan langs deze weg de nodige informatie verzamelen m.b.t. de prestaties<br />
ervan. In Duitsland verstrekken de banken zowel risico-kapitaal als schuldfinanciering<br />
aan de bedrijven. Zo worden de aandelen van vele Duitse bedrijven rechtstreeks of<br />
onrechtstreeks gecontraleerd door een aantal Duitse graotbanken ( Deutsche Bank,<br />
Dresdner Bank, Commerz Bank). In Frankrijk was ook de staat een belangrijke aandeelhouder<br />
in een reeks grate bedrijven. In een situatie waar banken, enkele families<br />
of de staat de grate aandeelhouder is, is de behoefte aan gepubliceerde financiele<br />
informatie veel kleiner. Deze dominante aandeelhouders beschikken immers over voldoende<br />
interne kanalen om informatie te verkrijgen over de financiele toestand van<br />
de onderneming.<br />
Nederland bevindt zich tussen deze twee met zowel gesloten familiebedrijven als een<br />
reeks bedrijven met verspreid aandeelhoudersschap.<br />
De traditie van een verspreid aandeelhoudersschap versus een beperkt aandeelhoudersschap<br />
wordt eveneens gereflecteerd in het aantal ondernemingen dat op de<br />
plaatselijke beurzen gekwoteerd is. In de Angelsaksische landen ligt het aantal beursnoteringen<br />
een stuk hoger dan op het vasteland. Hierbij volgt een aantal cijfers ter<br />
illustratie:<br />
Duitsland ................ 413 Londen ................. 1701<br />
Parijs .................... 443 New York ............. " 1469<br />
Italie .................... 220 Toronto ................. 1127<br />
Bron: Federation Internationale des Bourses de Valeurs. Statistiques 1990.<br />
103