LIBER AMICORUM - IBR

40-JARIG BESTAAN I.B.R.
De equity cash flow wordt bepaald op basis van:
• het traditionele kasstroom begrip;
• verminderd met de investeringen en de aflossing van het vreemd vermogen in
hoofdsom;
• vermeerderd met de desinvesteringen en de aangegane leningen.
Het begrip investeringen wordt ge"interpreteerd als het globale bedrag aan geldmiddelen
die door de onderneming worden aangewend tot verwerving van kapitaalgoederen,
tot verhoging van het werkkapitaal, tot verwerving van goodwill en andere
immateriele vaste aktiva. De desinvesteringen hebben dan betrekking op de geldmiddelen
die vrijkomen uit de verzilvering van voornoemde aktiva-bestanddelen.
Het equity cash flow begrip wordt schematisch in Tabel I toegelicht.
Tabell: Equity cash flow
+ Bedrijfsopbrengsten
- Exploitatiekosten
- niet-cash uitgaven
EBIT (het bedrijfs of operationeel resultaat)
- Intresten
EBT ( resultaat voor belastingen)
- Belastingen
EA T (netto resultaat)
+ Niet-cash uitgaven
Bruto-autofinancieringsmarge
- Investeringen
+ Desinvesteringen
- Aflossing vreemd vermogen
Equity cash flow
2.2.2. De vrije kasstroom
Gebruikte symbol en :
• EBIT = winst voor aftrek van intresten
en belastingen
• EBT = winst voor aftrek van belastingen
• EAT = winst na aftrek van belastingen
De werkelijke operationele kasstroom van een bedrijf wordt weergegeven door de
vrije kasstroom. De vrije kasstroom is gelijk aan de brute kasstroom (operationele
bedrijfswinst na belastingen vermeerderd met de non cash charges voortvloeiend uit
de bedrijfsoperaties) verminderd met het bedrag der nieuwe investeringen (toename