HUITIÈME SESSION DE LA CONFÉRENCE Rapport ... - Unctad

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36/ Le partage des risques représente la mesure dans laquelle
l'obligation contractuelle est expressément rattachée à un aspect ou à un
autre de la situation économique âe l'emprunteur, et a donc pour effet de
transférer de l'économie nationale à l'économie mondiale les risques inhérents
au pays emprunteur. Voir Donald R - Lessard, "Beyond the Debt Crisis:
Alternative Forms of Financing Growth", dans Dealing with the Debt Crisis,
(sous la direction de Ishrat Hus^in et Ishac Diwan, Banque mondiale,
Washington, D.C., 1989.)
37/ La valeur annuelle de ces conversions de créances a rapidement
augmenté, passant d'environ 0,5 milliard de dollars E.-U. en 1985 à quelque
6 milliards de dollars E.-U. en 1988. Cependant, elle est tombée au-dessous de
5 milliards de dollars E.-U. en 1989, plusieurs pays qui sont de gros
dabitevixs., eu. particulier 1'kcgeutine* le Brésil» le Mexique et les
Philippines, ayant suspendu ou sensiblement ralenti ces opérations à la suite
d'incidences défavorables sur l'expansion de la masse monétaire et de
mouvements "aller et retour" de capitaux, etc. Pour 1990, les estimations
indiquent une sensible reprise du volume des conversions de dette en prises de
participation. Voir World Bank, Financial Flows to Developing Countries,
décembre 1990.
38/ Pour une description des "mouvements aller et retour"
(ou "opérations circulaires"), v°ir CNUCED, Rapport sur le commerce et le
développement, 1988, encadré 6 : "Conversion de la dette en prises de
participation s possibilités et limites".
39/ Des études empiriques conduites par la SFI et 1'Institute of
International Finance, Inc. ont montré que les programmes de conversion de la
dette en prises de participation renforcent 1'additionnalité. Voir :
J. Bergsman et W. Edisis, Debt-Equity Swaps and Foreign Direct Investment in
Latin America, IFC Discussion Paper Number 2, Washington, D.C., 1988; et
Institute of International Finance, Inc., op. cit.
40/ Voir WIDER, Foreign Portfolio Investment in Emerging Equity Markets,
Helsinki, 1990. Voir aussi Banque mondiale, Emerging Stock Markets
Factbook, 1991.
41/ D'après les estimations de la SFI, pendant la période de cinq ans
qui a pris fin en décembre 1988, la capitalisation boursière (c'est-à-dire la
valeur des actions cotées en bourse) pour un groupe de 30 "nouveaux marchés"
a augmenté d'environ 500 % pour atteindre 378 milliards de dollars E.-U. et la
valeur des titres traités, exprimée en dollars, a été multipliée par 16. Dans
le même temps, le nombre des sociétés cotées, au nombre de près de 11 000,
a augmenté de 63 %. Voir SFI, Emerging Stock Markets Factbook, 1989.
42/ Avec une contribution initiale du Gouvernement des Etats-Unis d'un
montant de 500 millions de dollars E.-U., le fonds servira de source de
financement additionnel pour la promotion de réformes du régime
d'investissement spécifiquement axées sur les mécanismes du marché.
Est également prévue, dans le ca dr e de l'initiative, la vente d'une partie de
l'encours des prêts consentis pa* l'Eximbank et des actifs de la Commodity
Credit Corporation, afin de faciliter les conversions de dette en prises de
participation et en investissements pour la protection de la nature.