HUITIÈME SESSION DE LA CONFÉRENCE Rapport ... - Unctad

- 50 -
171. Bien gue les marchés des actions aient connu une expansion rapide dans
les pays en développement au cours des dernières années, leur potentiel est
encore loin d'être pleinement réalisé. Quelgues-uns seulement des nouveaux
marchés boursiers présentent de l'intérêt pour l'investisseur étranger, ce gui
entrave la diversification des portefeuilles. Les pays en développement
relativement avancés où ces marchés pourraient fonctionner de façon
satisfaisante sont peu nombreux. Un moyen de remédier à cette insuffisance
serait de créer des fonds de placement spécialisés dans plusieurs pays ou des
fonds de placement sous-régionaux et régionaux et d'organiser un système de
cotations réciprogues sur les marchés boursiers nationaux. L'élargissement de
la gamme des titres traités gui résulterait de programmes de privatisation et
d'interventions auprès des entreprises privées pour les encourager à se faire
coter en bourse, ainsi gu'un régime de réglementation plus rigoureux dans les
pays en développement, ne pourraient gue renforcer l'attrait de ces pays pour
les investisseurs nationaux et étrangers.
172. L'éventuelle utilisation d'obligations indexées sur produits et leurs
avantages potentiels devraient être étudiés à fond tant par les pays en
développement lourdement endettés gue par les pays gui ont échappé à la crise
de la dette. Le recours aux obligations indexées sur produits pourrait être
envisagé dans les négociations sur le réaménagement de la dette, où des
obligations de ce type pourraient être proposées aux bangues commerciales
ou aux créanciers publics bilatéraux en échange de leurs créances.
Les obligations indexées sur produits pourraient également servir au
financement de projets et pourraient être aussi utilisées comme moyen de
financement à long terme pour des achats de longue période effectués par des
importateurs privés et des entités officielles de pays en développement.
De même, les arrangements basés sur des actifs, par exemple des arrangements
de type BOO/BOT et le crédit-bail, offrent des possibilités prometteuses gui
méritent un plus ample examen.
173. Ces efforts devront être complétés par des mesures appropriées et
diligentes de la part des pays gui sont une source d'investissements étrangers
directs et de la part des institutions financières multilatérales. Malgré
l'évolution récente en faveur de la libéralisation des exportations de
capitaux, les investisseurs institutionnels des pays de l'OCDE sont encore
soumis à des restrictions rigoureuses gui limitent le placement de leurs
avoirs à l'étranger. Cependant, le programme de recyclage japonais et le plan
adopté par les Etats-Unis, "Enterprise for the Americas", confèrent une
dimension nouvelle à l'appui officiel bilatéral en faveur de l'investissement
étranger direct dans les pays en développement. Dans le cas du Japon, le
recyclage fait largement appel à des flux "hybrides", c'est-à-dire à des
financements mixtes montés par les pouvoirs publics en collaboration avec le
secteur privé et concentrés en majeure partie sur des pays en développement
d'Asie. La composante investissement de l'initiative "Enterprise for
the Americas" a pour base le fonds de placement correspondant gui doit être
créé dans le cadre de la Bangue interaméricaine de développement (BID) 42/.
Des arrangements régionaux intégrés portant à la fois sur le commerce,
l'investissement et la réduction de la dette, étayés par un financement
adéguat et des programmes renforcés de financement hybride, sont des mesures
gui vont dans la bonne voie et gui méritent de retenir l'attention d'autres
pays exportateurs d'investissements étrangers directs.