HUITIÈME SESSION DE LA CONFÉRENCE Rapport ... - Unctad

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les recettes publiques, là surtout où le secteur d'exportation était pour
l'Etat une source importante de revenus.
45. Le tarissement des prêts commerciaux extérieurs a accentué l'insuffisance
des moyens financiers et rendu plus nécessaire l'ajustement budgétaire. Dans
bien des cas, la baisse des apports financiers extérieurs nets au secteur
public a atteint jusqu'à 4 % du PIB ou 20 % des dépenses publiques totales.
De surcroît, de nombreux gouvernements ont pris le relais d'engagements
extérieurs du secteur privé (soit directement, soit en accordant des garanties
ex post facto), ce qui a gonflé de 15 à 20 % la dette du secteur public.
Quantité de pays ont réagi aux amples fluctuations des transferts extérieurs
en procédant à des coupures dans le volume des importations; quelques-uns ont
même réussi à augmenter leurs recettes d'exportation. Pour dégager des
excédents commerciaux (ou réduire les déficits commerciaux), il convenait
généralement d'adopter des mesures d'austérité budgétaire et de comprimer les
importations du secteur public. Toutefois, dans la mesure où les excédents
commerciaux étaient le fait d'entreprises privées, il a fallu un transfert
de fonds vers le secteur public pour lui permettre d'assurer le service de
sa dette.
46. Le problème des transferts intérieurs a été aggravé par la difficulté
d'ajuster simultanément la balance des paiements et le budget. La compression
des importations et la réduction des taxes à 1'importation destinées à
stimuler les exportations ont sensiblement diminué les recettes publiques,
surtout quand le taux des taxes à l'importation avait été élevé. Beaucoup de
pays ont également réduit ou entièrement supprimé les taxes à l'exportation,
accentuant ainsi les pertes de recettes publiques provoquées par le
fléchissement des prix mondiaux des produits de base.
47. Les dévaluations monétaires ont porté atteinte aux finances publiques en
augmentant l'équivalent en monnaie nationale des recettes publiques provenant
du commerce, en accroissant le coût des importations du secteur public de même
que celui du service de la dette. Dans la plupart des cas, l'augmentation des
recettes publiques réelles due à la dévaluation n'a pas suffi à compenser le
manque à gagner des taxes à l'importation. Les dévaluations ont fait monter
le coût des investissements du secteur public, qui comportent ordinairement
une forte proportion d'importations dans les pays en développement.
Les entreprises économiques d'Etat qui importent des biens d'équipement et
des biens intermédiaires, mais vendent leurs produits principalement ou
exclusivement sur le marché intérieur, ont enregistré des pertes quand elles
ne pouvaient compenser la hausse du coût de leurs importations en vendant plus
cher. Mais surtout, les dévaluations ont accru la valeur en monnaie nationale
des intérêts dus sur la dette extérieure, en particulier dans les pays où la
dépréciation a été très forte.
48. L'incidence globale de la dévaluation sur le solde budgétaire dépendait
de deux facteurs : le montant des nouveaux emprunts extérieurs nets du secteur
public par rapport à celui des intérêts qu'il versait à l'étranger, et le
montant des recettes publiques provenant des exportations par rapport aux
obligations du service de la dette extérieure. Quand les emprunts extérieurs
nets étaient supérieurs aux intérêts versés (c'est-à-dire quand les transferts
extérieurs nets au secteur public étaient positifs), la dévaluation améliorait
le solde budgétaire. Mais ce n'était le cas que dans un certain nombre de pays